Wie wirken sich Ausgründungen auf Investoren in Mutter- und Tochterunternehmen aus?

Eine Abspaltung ist, wenn ein Unternehmen einen Teil seiner Geschäftstätigkeit aufteilt und in eine separate Einheit aufteilt. Bei einer Abspaltung werden die Aktien der neuen Gesellschaft steuerfrei an die Aktionäre der Muttergesellschaft ausgeschüttet. Unternehmen gliedern Teile ihrer Geschäftstätigkeit aus mehreren Gründen aus. Wenn ein Unternehmen einen profitablen Geschäftsbereich hat, der nicht genau mit seinen Kernkompetenzen zusammenhängt, kann es entscheiden, dass sich Mutterunternehmen und Tochterunternehmen darauf konzentrieren können, was sie am besten können, wenn dieser Geschäftsbereich in getrenntem Besitz und getrennter Verwaltung befindet. Ein weiterer häufiger Grund für Ausgründungen ist, dass ein großes Unternehmen mit vielen getrennten Abteilungen einen Aktienkurs hat, der nach Ansicht des Managements den Wert dieser Abteilungen insgesamt unterschätzt. Durch die Abspaltung eines oder mehrerer dieser Geschäftsbereiche hofft das Management, dass der kombinierte Aktienwert letztendlich über dem Wert einer konsolidierten Einheit liegt.

Bei einer Abspaltung werden die Anleger der Muttergesellschaft durch die steuerfreie Verteilung neuer Aktien automatisch zu Anlegern der Tochtergesellschaft. Neue Anleger können Aktien eines oder beider Unternehmen erwerben.

Jeder Anlegertyp sollte sich einiger Dinge bewusst sein, die normalerweise nach einer Abspaltung mit Aktienkursen passieren. Es ist üblich, dass der Aktienkurs der Muttergesellschaft sofort einbricht. Vermögenswerte, die jetzt zur Tochtergesellschaft gehören, wurden aus den Büchern der Muttergesellschaft entfernt, was den Buchwert senkt. Der Wert der Anteile der Tochtergesellschaft macht jedoch in der Regel die Differenz aus; Die Summe der beiden Aktienkurse entspricht in der Regel dem Aktienkurs vor der Abspaltung des Mutterunternehmens.

Ausgründungen haben sich in der Vergangenheit positiv auf die Anleger ausgewirkt. Im Durchschnitt übertrafen sowohl die Muttergesellschaft als auch die Tochtergesellschaft den Markt innerhalb von 24 Monaten nach einer Abspaltung. Anleger, die der Unvorhersehbarkeit der ersten Tage und Wochen standhalten konnten, konnten gute Gewinne verzeichnen. Neue Anleger, die die historischen Vorteile einer Abspaltung nutzen möchten, müssen zwischen einer Investition in die Muttergesellschaft, die Tochtergesellschaft oder beides wählen.

Aggressive Anleger mit einer hohen Risikotoleranz werden häufig von der Tochtergesellschaft angezogen. Als kleineres Unternehmen verfügt die Tochtergesellschaft über mehr Wachstumspotenzial. Verglichen mit der etablierteren Muttergesellschaft ist der Aktienkurs der Tochtergesellschaft jedoch volatiler und unterliegt den Launen des Marktes. Obwohl sich ausgegliederte Unternehmen langfristig im Allgemeinen gut behaupten, sind die ersten Probleme, mit denen sich jedes neue Unternehmen auseinandersetzen muss, ausreichend, um einige Investoren abzuschrecken.

Diejenigen, die nach stabileren Renditen suchen, bleiben in der Regel bei der Muttergesellschaft. Die meisten Unternehmen, die groß und etabliert genug sind, um einen Geschäftsbereich abzugrenzen, weisen eine geringe Volatilität auf, und ihre Aktienkurse bleiben stabil, selbst wenn der Markt wild schwankt. In wirtschaftlich unsicheren Zeiten erwarten risikoaverse Anleger von der Muttergesellschaft nach einer Abspaltung überdurchschnittliche Renditen ohne übermäßiges Risiko.