Real Asset
Sachanlagen sind Sachanlagen, die aufgrund ihrer Substanz und ihrer Eigenschaften einen inneren Wert haben. Zu den realen Vermögenswerten zählen Edelmetalle, Rohstoffe, Immobilien, Grundstücke, Ausrüstungen und natürliche Ressourcen. Sie eignen sich aufgrund ihrer relativ geringen Korrelation mit finanziellen Vermögenswerten wie Aktien und Anleihen für die Aufnahme in die meisten diversifizierten Portfolios.
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Die Grundlagen eines Real Assets
Vermögenswerte werden entweder als real, finanziell oder immateriell eingestuft. Alle Vermögenswerte sind für ein Unternehmen oder eine Einzelperson von wirtschaftlichem Wert. Wenn es einen Wert hat, der gegen Bargeld eingetauscht werden kann, wird der Gegenstand als Vermögenswert betrachtet.
Immaterielle Vermögenswerte sind wertvolle Sachwerte, die nicht physischer Natur sind. Zu diesen Vermögenswerten gehören Patente, Urheberrechte, Markenbekanntheit, Marken und geistiges Eigentum. Für ein Unternehmen ist der vielleicht wichtigste immaterielle Vermögenswert die positive Markenidentität.
Finanzielle Vermögenswerte sind liquide Mittel, die sich aus einem vertraglichen Recht oder einem Eigentumsanspruch ergeben. Aktien, Anleihen, Investmentfonds, Bankeinlagen, Anlagekonten und gutes altes Bargeld sind Beispiele für finanzielle Vermögenswerte. Sie können eine physische Form haben, wie eine Dollarnote oder ein Anleihenzertifikat, oder sie können nicht physisch sein - wie ein Geldmarktkonto oder ein Investmentfonds.
Im Gegensatz dazu hat ein realer Vermögenswert eine greifbare Form und sein Wert ergibt sich aus seinen physischen Eigenschaften. Es kann eine natürliche Substanz sein, wie Gold oder Öl, oder eine künstliche Substanz, wie Maschinen oder Gebäude.
Besteuerung von Vermögenswerten
Finanzielle und reale Vermögenswerte werden manchmal zusammen als materielle Vermögenswerte bezeichnet. Aus steuerlichen Gründen schreibt der Internal Revenue Service (IRS) vor, dass Unternehmen immaterielle Vermögenswerte anders als Sachanlagen ausweisen müssen, fasst jedoch Sach- und Finanzanlagen unter dem Dach der Sachanlagen zusammen.
Die meisten Unternehmen besitzen eine Reihe von Vermögenswerten, die typischerweise in reale, finanzielle oder immaterielle Kategorien fallen. Realvermögen wird ebenso wie Finanzvermögen als Sachanlagevermögen angesehen. Stellen Sie sich zum Beispiel vor, die XYZ Company besitzt eine Flotte von Autos, eine Fabrik und eine Menge Ausrüstung. Dies sind reale Vermögenswerte. Das Unternehmen besitzt jedoch auch mehrere Marken und Urheberrechte, die seine immateriellen Vermögenswerte sind. Schließlich besitzt das Unternehmen Anteile an einer Schwestergesellschaft, und dies sind seine finanziellen Vermögenswerte.
Die zentralen Thesen
- Ein realer Vermögenswert ist eine materielle Investition, die aufgrund ihrer Substanz und ihrer physikalischen Eigenschaften einen inneren Wert hat.
- Rohstoffe, Immobilien, Ausrüstungen und natürliche Ressourcen sind alle Arten von Immobilien.
- Real Assets bieten eine Portfoliodiversifikation, da sie sich häufig in entgegengesetzte Richtungen zu Finanzanlagen wie Aktien oder Anleihen bewegen.
- Reale Vermögenswerte sind in der Regel stabiler, aber weniger liquide als finanzielle Vermögenswerte.
Vor- und Nachteile von Sachanlagen
Das reale Vermögen ist tendenziell stabiler als das finanzielle Vermögen. Inflation, Währungsschwankungen und andere makroökonomische Faktoren wirken sich weniger auf die realen Vermögenswerte als auf die finanziellen Vermögenswerte aus. In Zeiten der Inflation eignen sich Immobilienanlagen besonders gut, da sie in solchen Zeiträumen tendenziell besser abschneiden als Finanzanlagen.
In einem Bericht aus dem Jahr 2017 verwies das Vermögensverwaltungsunternehmen Brookfield auf einen globalen Wert von Real-Asset-Aktien in Höhe von 5, 6 Billionen US-Dollar. Davon entfielen 57% auf natürliche Ressourcen, 23% auf Immobilien und 20% auf Infrastruktur. In dem Bericht des Unternehmens über Real Assets als Diversifizierungsmechanismus aus dem Jahr 2017 stellte Brookfield fest, dass langlebige Real Assets tendenziell an Wert gewinnen, wenn die Wiederbeschaffungskosten und die betriebliche Effizienz im Laufe der Zeit steigen. Darüber hinaus stellte sich heraus, dass der Cashflow aus Immobilien wie Immobilien, Energieversorgung und Infrastrukturprojekten vorhersehbare und stabile Einnahmequellen für Investoren darstellen kann.
Reale Vermögenswerte weisen jedoch eine geringere Liquidität auf als finanzielle Vermögenswerte, da der Verkauf länger dauert und im Allgemeinen höhere Transaktionsgebühren anfallen. Außerdem haben reale Vermögenswerte höhere Buch- und Lagerkosten als finanzielle Vermögenswerte. Beispielsweise muss physisches Gold häufig in Einrichtungen von Drittanbietern gelagert werden, für die monatliche Mietgebühren und Versicherungen anfallen.
Vorteile
Portfoliodiversifikation
Inflationsabsicherung
Einnahmequelle
Nachteile
Illiquidität
Lagergebühren, Transportkosten
Reales Beispiel für reales Vermögen vs. finanzielles Vermögen
Obwohl sie als Sachanlagen zusammengefasst werden, handelt es sich bei den Sachanlagen um eine separate und von den Finanzanlagen getrennte Anlageklasse. Im Gegensatz zu realen Vermögenswerten, die einen inneren Wert haben, leiten finanzielle Vermögenswerte ihren Wert aus einer vertraglichen Forderung auf einen zugrunde liegenden Vermögenswert ab, der real oder immateriell sein kann.
Beispielsweise sind Waren und Immobilien reale Vermögenswerte, aber Warentermingeschäfte, Exchange Traded Funds (ETFs) und Real Estate Investment Trusts (REITs) stellen finanzielle Vermögenswerte dar, deren Wert vom zugrunde liegenden realen Vermögen abhängt.
Bei diesen Arten von Assets kann es zu Überschneidungen und Verwirrung bei der Kategorisierung von Assets kommen. ETFs können beispielsweise in Unternehmen investieren, die an der Nutzung, dem Verkauf oder dem Abbau von Immobilien beteiligt sind, oder direkt verbundene ETFs können darauf abzielen, die Preisbewegung einer bestimmten Immobilie oder eines Korbs von Immobilien zu verfolgen.
Zu den physisch gesicherten ETFs zählen einige der weltweit beliebtesten ETFs, die auf Volumina basieren, z. B. die SPDR Gold Shares (GLD) und der iShares Silver Trust (SLV) von State Street. Beide investieren in Edelmetalle und versuchen, die Leistung dieser Metalle widerzuspiegeln. Technisch gesehen handelt es sich bei diesen ETFs jedoch um finanzielle Vermögenswerte, während der tatsächliche Gold- oder Silberbarren, den sie besitzen, der eigentliche Vermögenswert ist.
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