Die versteckten Unterschiede zwischen Indexfonds
Stellen Sie sich Ihre Ausflüge in den Süßwarenladen als Kind vor. Du würdest dir deine Lieblingssüßigkeiten aussuchen ... sagen wir, es waren Gummibärchen. Als Kind schmeckte Orange nach Orangen und Gelb nach Zitronen. aber irgendwann später kamen Jelly Belly Jelly Beans und plötzlich schmeckten die von Ihnen gekauften gelben Jelly Beans nach Ananas oder Bananen ... oder sogar nach Popcorn!
Die Lehre, der man nicht unbedingt vertrauen kann, kann auch auf Indexfonds angewendet werden. Obwohl S & P 500- oder Dow Jones Industrial Average-Indexfonds ihre jeweiligen Indizes nachbilden sollten, ist garantiert, dass keine Fondsperformance mit anderen vergleichbar ist. Ein Fonds wird auch nicht notwendigerweise den Index nachbilden, den er nachahmt. Die Unterschiede zwischen den Indexfonds können geringfügig sein. In Bezug auf die wesentlichen Auswirkungen auf Ihre langfristigen Finanzaussichten sollten Sie sie jedoch als Teil Ihrer Anlagestrategie untersuchen.
The Moonshot: Index Funds
Ein Indexfonds ist eine passive Anlage. Daher wählt ein Fondsmanager eine Kombination von Vermögenswerten für ein Portfolio aus, das einen Index imitieren soll, z. B. den S & P 500. Da die zugrunde liegenden Vermögenswerte des Fonds gehalten werden und nicht aktiv gehandelt werden, sind die Betriebskosten in der Regel niedriger als bei einigen Alternativen.
Eine genauere Betrachtung
Für einige Anleger ist es vernünftig anzunehmen, dass alle Indexfonds die gleiche Wertentwicklung aufweisen. Ein genauerer Blick deckt jedoch zahlreiche Unterschiede zwischen den Fondsarten auf.
Der vielleicht markanteste Unterschied - einer, der garantiert Ihre Rendite einbringt - sind die Betriebskosten eines Fonds. Diese werden als Verhältnis ausgedrückt - der Prozentsatz der Ausgaben im Vergleich zur Höhe des durchschnittlich verwalteten Jahresvermögens:
Beispiel - Ausgabenquoten
Anleger, die ihr Geld in Indexfonds anlegen, sollten theoretisch mit geringeren Betriebskosten rechnen, da der Fondsmanager keinerlei Wertpapiere auswählen oder verwalten muss. In der Regel sind Ausgaben sehr wichtig, wenn Sie investieren. Indexfonds sind keine Ausnahme, da sich die Ausgaben auf die Rendite eines Anlegers auswirken. Betrachten Sie den folgenden Vergleich von 10 S & P 500-Fonds und deren Kostenquoten im April 2003:
Abbildung 1
Die verschiedenen Balken in diesem Diagramm repräsentieren verschiedene Fonds. Beachten Sie, dass die jährliche Rendite des S & P 500 Ende April 2003 bei ca. 5% lag, wobei die Kostenquoten zwischen 0, 15% und fast 1, 60% liegen. Wenn wir davon ausgehen, dass der Fonds den Index genau nachbildet, verringert eine Kostenquote von 1, 60% die Rendite eines Anlegers um etwa 30%.
Gebührenfaktor
Dass Indexfonds mit nahezu identischen Portfoliomixen und Anlagestrategien mit höheren Gebühren davonkommen, mag unplausibel erscheinen. Einige Indexfonds erheben jedoch Ausgabeaufschläge, Rücknahmeabschläge und 12b-1-Gebühren, die sich kumuliert dramatisch auf Ihre Rendite auswirken. Beispielsweise weist ein Fonds in der obigen Grafik (der nicht benannt wird) nicht die höchste Kostenquote auf, sondern berechnet eine Back-End-Belastung von 3% und eine Gebühr von 12b-1 von 1%.
Was auch immer der Grund sein mag, es gibt keinen vernünftigen Grund für höhere Gebühren oder Betriebskosten für dasselbe Produkt. Größere, etabliertere Fonds wie der Vanguard 500 Index erheben tendenziell niedrigere Gebühren, unabhängig davon, ob sie über mehr Managementerfahrung bei der Nachverfolgung von Indizes verfügen oder über größere Unternehmen mit einer größeren Vermögensbasis, die Skaleneffekte besser nutzen können.
Der Tracking Error
Eine weitere Methode zur effektiven Bewertung von Indexfonds besteht darin, deren Tracking Error zu vergleichen und die Abweichung der einzelnen Fonds von dem Index zu quantifizieren, den sie nachahmen. Der Tracking Error wird in der Regel als Standardabweichung ausgedrückt, sodass erhebliche Abweichungen auf große Inkonsistenzen zwischen der Rendite eines Indexfonds und seiner Benchmark hinweisen.
Diese große Divergenz ist ein allgemeiner Hinweis auf eine schlechte Fondskonstruktion und / oder hohe Fondsgebühren und hohe Betriebskosten. Hohe Kosten können dazu führen, dass die Rendite eines Indexfonds erheblich unter der Rendite des Index liegt, was zu einem großen Tracking Error führt. Abweichung führt zu kleineren Gewinnen und größeren Verlusten für den Fonds.
Abbildung 2 (unten) vergleicht die Rendite des S & P 500 (rot), des Vanguard 500 (grün), des Dreyfus S & P 500 (blau) und des Advantus Index 500 B (lila). Beachten Sie, dass der Indexfonds bei steigenden Kosten von der Benchmark abweicht.
Figur 2
Quelle: Barchart.com
Was in einem Namen "> Wilshire 5000" enthalten ist, folgt nur diesen Indizes. Einige Fonds weisen tatsächlich ein abweichendes Managementverhalten auf. Innerhalb der S & P 500-Fondsgruppe gibt es einen sozialverträglichen Indexfonds und einen erweiterten Fonds. Beide Fonds befinden sich in der Fondskategorie S & P 500 Index Tracker - aber handelt es sich wirklich um Indexfonds?
Wenn ein Portfoliomanager für einen Indexfonds zusätzliche Verwaltungsdienstleistungen erbringt, ist der Fonds nicht mehr passiv. Folglich weisen Fonds mit diesen zusätzlichen Verkaufsmerkmalen Gebühren auf, die weit über dem Durchschnitt liegen.
Nehmen wir zum Beispiel den Devcap Shared Return Fund, einen sozialverträglichen S & P 500 Indexfonds. Zum 4. Juni 2003 hatte es eine Aufwandsquote von 1, 75% und eine 12b-1-Gebühr von 0, 25%. Ein weiterer Fonds, der ASAF Bernstein Managed Index 500 B, wurde als S & P 500-Indexfonds eingestuft, strebte jedoch eine Outperformance gegenüber dem S & P 500 an!
Figur 3
Es ist kein Problem, ein Buy-in für einen Fonds anzustreben, dessen Ziel es ist, den S & P zu übertreffen oder sozial verantwortlich zu sein. Hier geht es darum, Verwechslungen zu vermeiden, die zwischen echten Indexfonds und Fonds mit nur indexähnlichen Namen auftreten können.
Schlussbetrachtungen
Innerhalb der Kategorie der Indexfonds sind nicht alle aufgeführten Fonds so diversifiziert wie diejenigen, die einen Index wie den S & P 500 abbilden. Viele Indexfonds haben dieselben Eigenschaften wie fokussierte Fonds, Value- und / oder Sektorfonds. Denken Sie daran, dass fokussierte Fonds in der Regel weniger als 30 Aktien oder Vermögenswerte innerhalb desselben Sektors halten. Die mangelnde Diversifikation bei Branchenfonds - wie dem American Gas Index - und bei Value-Index-Fonds, die in weniger als 30 Aktien investieren - wie dem Strong Dow 30 Value - setzt Anleger einem höheren Risiko aus als ein Fonds, der den S & P 500 nachbildet Umfasst 500 Unternehmen aus verschiedenen Wirtschaftssektoren.
Die Notwendigkeit, Gebühren zu berücksichtigen, wird im Verhältnis zu erhöhten Risikofaktoren noch wichtiger - Gebühren verringern die Höhe der Rendite für die eingegangenen Risiken. Betrachten Sie den folgenden Vergleich der Dow 30-Indexfonds:
Figur 4
In diesem Beispiel hat der Orbitex Focus 30 A eine Kostenquote von fast 3%. Ein genauerer Blick zeigt einen Ausgabeaufschlag von 5, 78% und 12b-1-Gebühren von 0, 40%. Da der Dow Ende April 2003 rund 12% verlor, hätten Anleger in diesem Fonds im Gegenzug satte 15% verloren.
Take-Home-Notizen
Wenn Sie ein Anleger sind, der nach Anlagemöglichkeiten für Indexfonds sucht, ist es wichtig, über die Mondsicht hinauszuschauen:
- Kosten und Nachverfolgungsfehler - Versuchen Sie, Investitionen mit minimalen Betriebskosten und möglichst ohne Gebühren oder Nachverfolgungsfehler auszuwählen. Indexfunds.com ist eine hervorragende Ressource, die wir für das Screening von Indexfonds als nützlich erachtet haben, insbesondere für Fonds, die den S & P 500-Index verfolgen. Mithilfe der Überprüfungsfunktion dieser Website können Sie Gelder nach Kostenquoten, Renditen und anderen Elementen sortieren.
- Vergleichen Sie den ausgewählten Indexfonds mit anderen ähnlichen Fonds. Auf diese Weise können Sie angemessene Aufwands- und Tracking Error-Bereiche für bestimmte Fondsgruppen ermitteln.
Die Quintessenz
Eine sorgfältige Untersuchung der Indexfonds vor dem Kauf umfasst die Sicherstellung, dass die Gebühren niedrig sind, ein sicheres Verständnis dafür, in was ein bestimmter Fonds investiert, sowie Strategien und Ziele, mit denen Manager Ziele erreichen. Indexfonds können sehr verlässliche Anlagen sein, aber Anleger werden eher einen finden, auf den sie zählen können, wenn sie Überraschungen ausmerzen.