Ein Leitfaden zur Berechnung des Return on Investment (ROI)

Der Return on Investment (ROI) ist eine finanzielle Messgröße für die Rentabilität, die häufig zur Messung der Rendite oder des Gewinns aus einer Investition verwendet wird. Der ROI ist ein einfaches Verhältnis des Gewinns aus einer Investition zu den Kosten. Dies ist für die Bewertung der potenziellen Rendite einer Einzelinvestition ebenso hilfreich wie für den Vergleich der Renditen mehrerer Investitionen.

In der Geschäftsanalyse ist der ROI - neben anderen Cashflow-Kennzahlen wie der internen Rendite (IRR) und dem Kapitalwert (NPV) - eine der wichtigsten Messgrößen, anhand derer die Attraktivität einer Reihe verschiedener Anlagealternativen bewertet und eingestuft wird. Der ROI wird im Allgemeinen als Prozentsatz und nicht als Verhältnis ausgedrückt.

So berechnen Sie den ROI

Die ROI-Berechnung ist einfach und kann mit einer der beiden folgenden Methoden berechnet werden.

Das erste ist das:

ROI = Netto-KapitalrenditeInvestitionskosten × 100% ROI = \ frac {\ text {Netto \ Return \ on \ Investment}} {\ text {Investitionskosten}} \ times 100 \% ROI = InvestitionskostenNet Kapitalrendite × 100%

Der zweite ist dieser:

ROI = Endwert der Investition - Anfangswert der InvestitionInvestitionskosten × 100% ROI = \ frac {\ text {Endwert der Investition} \ - \ \ text {Anfangswert der Investition}} {\ text {Investitionskosten} } \ times100 \% ROI = Investitionskosten Endwert der Investition - Anfangswert der Investition × 100%

ROI interpretieren

Bei der Berechnung des ROI sind einige Punkte zu beachten:

• Wie bereits erwähnt, ist der ROI intuitiv leichter zu verstehen, wenn er als Prozentsatz anstelle eines Verhältnisses ausgedrückt wird.
• Bei der ROI-Berechnung wird im Zähler "Nettorendite" und nicht "Nettogewinn oder -gewinn" angezeigt. Dies liegt daran, dass die Rendite einer Investition oft negativ statt positiv ist.
• Ein positiver ROI bedeutet, dass die Nettorenditen schwarze Zahlen schreiben, da die Gesamtrenditen die Gesamtkosten übersteigen. Ein negativer ROI bedeutet, dass die Nettorendite im Minus liegt (mit anderen Worten, diese Investition verursacht einen Verlust), da die Gesamtkosten die Gesamtrendite übersteigen.
• Um den ROI genauer zu berechnen, sollten die Gesamtrendite und die Gesamtkosten berücksichtigt werden. Für einen Vergleich von Äpfeln zu Äpfeln zwischen konkurrierenden Investitionen sollte der annualisierte ROI berücksichtigt werden.

Ein einfaches ROI-Beispiel

Nehmen wir an, Sie haben 1.000 Aktien der hypothetischen Worldwide Wicket Co. für jeweils 10 US-Dollar gekauft. Genau ein Jahr später verkauften Sie die Aktien für 12, 50 USD. Sie haben über die einjährige Haltedauer eine Dividende von 500 USD verdient. Sie haben außerdem insgesamt 125 USD für Handelsprovisionen ausgegeben, als Sie die Aktien gekauft und verkauft haben. Was ist Ihr ROI?

Sie kann wie folgt berechnet werden:

ROI = [($ 12, 50 - $ 10, 00) × 1.000] + $ 500 - $ 125 × 100% $ 10, 00 × 1.000 = 28, 75% ROI = \ \ frac {[(\ $ 12, 50 \ - \ \ $ 10, 00) \ \ times \ 1.000] \ + \ $ 500 \ - \ $ 125 \ mal \ 100 \%} {\ $ 10, 00 \ mal \ 1.000} = \ 28, 75 \% ROI = $ 10, 00 × 1.000 [($ 12, 50 - $ 10, 00) × 1.000] + $ 500 - $ 125 × 100 % = 28, 75%

Lassen Sie uns diese Berechnung dekonstruieren und Schritt für Schritt einen ROI von 28, 75% erzielen.

1. Um die Nettorendite zu berechnen, müssen die Gesamtrendite und die Gesamtkosten berücksichtigt werden. Die Gesamtrendite einer Aktie ergibt sich aus Kapitalgewinnen und Dividenden. Die Gesamtkosten umfassen den anfänglichen Kaufpreis sowie die gezahlten Provisionen.
2. In der obigen Berechnung zeigt der erste Term [(12, 50 - 10, 00) x 1.000] den Bruttokapitalgewinn (dh vor Provisionen) aus diesem Handel. Der Betrag von 500 USD bezieht sich auf die Dividenden, die durch Halten der Aktie erhalten wurden, während 125 USD die insgesamt gezahlte Provision sind.
3. Das Zerlegen des ROI in seine Bestandteile würde zu Folgendem führen:

ROI = Kapitalgewinn (23, 75%) + DY (5, 00%) wobei: \ begin {align} & ROI \ = \ \ text {Kapitalgewinn (23, 75%)} \ + \ DY (5, 00%) \\ & \ textbf {where:} \\ & DY = \ text {Dividendenrendite} \ end {aligniert} ROI = Kapitalgewinn (23, 75%) + DY (5, 00%) wobei:

Warum ist das wichtig? Weil Kapitalgewinne und Dividenden in den meisten Ländern zu unterschiedlichen Sätzen besteuert werden.

Eine alternative ROI-Berechnung

Hier ist eine andere Methode zur Berechnung des ROI Ihrer Worldwide Wicket Co.-Investition. Nehmen wir die folgende Aufteilung der insgesamt gezahlten Provisionen von 125 USD an - 50 USD beim Kauf der Anteile und 75 USD beim Verkauf der Anteile.

IVI = $ 10.000 + $ 50 = $ 10.050FVI = $ 12.500 + $ 500 - $ 75 = $ 12.925ROI = $ 12.925 - $ 10.050 $ 10.050 × 100% = 28, 60% wobei: IVI = Anfangswert der Investition (dh Investitionskosten) \ begin {align} & IVI \ = \ $ 10.000 + \ $ 50 \ = \ $ 10.050 \\ & FVI \ = \ $ 12.500 + \ $ 500 - \ $ 75 \ = \ $ 12.925 \\ & ROI \ = \ frac {\ $ 12.925 - \ $ 10.050} {\ $ 10.050} \ times100 \% \ = 28.60 \% \\ & \ textbf {wobei:} \\ & IVI = \ text {Anfangswert der Investition (dh Investitionskosten)} \\ & FVI = \ text {Endwert der Investition} \ end {ausgerichtet} IVI = $ 10.000 + $ 50 = $ 10.050FVI = $ 12.500 + $ 500 - $ 75 = $ 12.925ROI = $ 10.050 $ 12.925 - $ 10.050 × 100% = 28.60% wobei: IVI = Anfangswert der Investition (dh Investitionskosten)

Der geringfügige Unterschied bei den ROI-Werten (28, 75% gegenüber 28, 60%) ist darauf zurückzuführen, dass in der zweiten Instanz die Provision von 50 USD, die beim Kauf der Anteile gezahlt wurde, in den Anschaffungskosten der Investition enthalten war. Während also der Zähler in beiden Gleichungen derselbe war (2.875 USD), hat der geringfügig höhere Nenner in der zweiten Instanz (10.050 USD gegenüber 10.000 USD) den Effekt, die angegebene ROI-Zahl geringfügig zu drücken.

Annualisierter ROI

Die Berechnung des annualisierten ROI wirkt einer der Einschränkungen der ROI-Grundberechnung entgegen, dh, die Haltedauer einer Investition wird nicht berücksichtigt. Der annualisierte ROI wird wie folgt berechnet:

Annualisierter ROI = [(1 + ROI) 1 / n - 1] × 100% wobei: \ begin {align} & \ text {Annualisiert} ROI = [(1 + ROI) ^ {1 / n} - 1] \ times100 \% \\ & \ textbf {where:} \\ & \ begin {align} n = \ & \ text {Anzahl der Jahre, für die die Investition gehalten wird} \\ & \ text {end {align} \ Ende {ausgerichtet} Annualisierter ROI = [(1 + ROI) 1 / n − 1] × 100% wobei:

Angenommen, Sie hatten eine Investition, die über fünf Jahre einen ROI von 50% erzielte. Was war der annualisierte ROI?

Der einfache jährliche ROI von 10% (erhalten durch Teilen des ROI durch die Haltedauer von fünf Jahren) ist nur eine grobe Näherung des annualisierten ROI, da die Auswirkungen der Aufzinsung ignoriert werden, die im Laufe der Zeit einen signifikanten Unterschied ausmachen können. Je länger der Zeitraum ist, desto größer ist die Differenz zwischen dem ungefähren jährlichen ROI (ROI / Haltedauer) und dem annualisierten ROI.

Nach der obigen Formel \ begin {align} & \ text {Nach der obigen Formel} \\ & \ text {annualisierter ROI} = [(1 + 0, 50) ^ {1/5} -1] \ times100 \% = 8, 45 \% \ end {ausgerichtet} Aus der obigen Formel

Diese Berechnung kann auch für Haltedauern von weniger als einem Jahr verwendet werden, indem die Haltedauer in einen Bruchteil eines Jahres umgerechnet wird.

Angenommen, Sie hatten eine Investition, die über einen Zeitraum von sechs Monaten einen ROI von 10% erzielte. Was war der annualisierte ROI?

Annualisierter ROI = [(1 + 0, 10) 1 / 0, 5 - 1] × 100% = 21, 00% \ text {Annualisierter ROI} = [(1 + 0, 10) ^ {1 / 0, 5} -1] \ times100 \% = 21, 00 \% Annualisierter ROI = [(1 + 0, 10) 1 / 0, 5-1] × 100% = 21, 00%

(Im obigen mathematischen Ausdruck sind sechs Monate = 0, 5 Jahre).

Vergleich von Investitionen und annualisiertem ROI

Der annualisierte ROI ist besonders nützlich, wenn Renditen zwischen verschiedenen Anlagen verglichen oder verschiedene Anlagen bewertet werden.

Angenommen, Ihre Investition in Aktie X hat innerhalb von fünf Jahren einen ROI von 50% erzielt, während sich Ihre Investition in Aktie Y innerhalb von drei Jahren um 30% rentierte. Was war die bessere Investition in Bezug auf den ROI?

AROIX = [(1 + 0, 50) 1 / 5-1] × 100% = 8, 45% AROIY = [(1 + 0, 30) 1 / 3-1] × 100% = 9, 14% wobei: AROIX = Annualisierter ROI für Aktie X \ begin {align} & AROIX = [(1 + 0.50) ^ {1/5} -1] \ times100 \% = 8.45 \% \\ & AROIY = [(1 + 0.30) ^ {1/3} -1] \ times100 \% = 9.14 \% \\ & \ textbf {where:} \\ & AROIX = \ text {Annualisierter ROI für Aktien} X \\ & AROIY = \ text {Annualisierter ROI für Aktien} Y \ end {align} AROIX = [(1 + 0, 50) 1 / 5-1] × 100% = 8, 45% AROIY = [(1 + 0, 30) 1 / 3-1] × 100% = 9, 14% wobei: AROIX = Annualisierter ROI für Aktie X

Aktie Y hatte im Vergleich zu Aktie X einen überlegenen ROI.

ROI mit Hebelwirkung

Eine Hebelwirkung kann den ROI erhöhen, wenn die Investition Gewinne generiert, aber aus dem gleichen Grund können die Verluste erhöht werden, wenn sich die Investition als Blindgänger herausstellt.

In einem früheren Beispiel hatten wir angenommen, dass Sie 1.000 Aktien von Worldwide Wickets Co. für jeweils 10 USD gekauft haben. Nehmen wir weiter an, dass Sie diese Aktien mit einer Marge von 50% gekauft haben, was bedeutet, dass Sie 5.000 USD aus Ihrem eigenen Kapital aufgenommen und 5.000 USD von Ihrem Broker als Margin-Darlehen geliehen haben. Genau ein Jahr später verkauften Sie die Aktien für 12, 50 USD. Sie haben über die einjährige Haltedauer eine Dividende von 500 USD verdient. Sie haben außerdem insgesamt 125 USD für Handelsprovisionen ausgegeben, als Sie die Aktien gekauft und verkauft haben. Darüber hinaus wurde Ihr Margin-Darlehen mit 9% verzinst. Was ist Ihr ROI?

Es gibt zwei wesentliche Unterschiede zum vorherigen Beispiel:

• Die Zinsen für das Margin-Darlehen (450 USD) sollten in den Gesamtkosten berücksichtigt werden.
• Ihre anfängliche Investition beträgt jetzt 5.000 US-Dollar, da durch die Aufnahme des Margin-Darlehens in Höhe von 5.000 US-Dollar ein Hebeleffekt eingesetzt wird.

* Dies ist das Margin-Darlehen von 5.000 USD

Obwohl sich die Netto-Dollar-Rendite aufgrund von Margin-Zinsen um 450 US-Dollar verringerte, ist der ROI mit 48, 50% erheblich höher, verglichen mit 28, 75%, wenn kein Leverage eingesetzt wurde.

Aber anstatt auf 12, 50 USD zu steigen, was ist, wenn der Aktienkurs auf 8, 00 USD fällt und Sie keine andere Wahl haben, als Ihre Verluste zu reduzieren und die volle Position zu verkaufen? In diesem Fall wäre der ROI:

ROI = [($ 8.00 - $ 10.00) × 1.000] + $ 500 - $ 125 - $ 450 ($ 10.00 - $ 1.000) - ($ 10.00 - $ 500) \ begin {align} \ text {ROI} = & \ frac {[(\ $ 8.00 - \ $ 10.00) \ times1, 000] + \ $ 500 - \ $ 125 - \ $ 450} {(\ $ 10.00 \ times1, 000) - (\ $ 10.00 \ times500)} \\ & \ times100 \% = - \ frac {\ $ 2, 075} { \ $ 5.000} = -41, 50 \% \ end {ausgerichtet} ROI = ($ 10, 00 × 1.000) - ($ 10, 00 × 500) [($ 8, 00– $ 10, 00) × 1.000] + $ 500– $ 125– $ 450

In diesem Fall ist der ROI mit -41, 50% viel schlechter als der ROI mit -16, 25%, der sich ergeben hätte, wenn kein Hebel eingesetzt worden wäre.

Ungleiche Cashflows

Bei der Bewertung eines Geschäftsvorschlags muss man sich häufig mit ungleichen Cashflows auseinandersetzen. Dies bedeutet, dass die Renditen einer Investition von einem Jahr zum nächsten schwanken werden.

Die Berechnung des ROI ist in solchen Fällen komplizierter und umfasst die Verwendung der internen Zinsrate (IRR) in einer Kalkulationstabelle oder einem Taschenrechner.

Angenommen, Sie haben einen Geschäftsvorschlag zu bewerten, der eine Anfangsinvestition von 100.000 USD umfasst (in der folgenden Tabelle unter "Jahr 0" in der Zeile "Geldabfluss" aufgeführt). Die Investition generiert Cashflows in den nächsten fünf Jahren, wie in der Zeile "Cash Inflow" gezeigt. Die Zeile "Net Cash Flow" fasst den Mittelabfluss und den Mittelzufluss für jedes Jahr zusammen. Was ist der ROI?

Bei Verwendung der IRR-Funktion beträgt der berechnete ROI 8, 64%.

Die letzte Spalte zeigt die gesamten Zahlungsströme über den Fünfjahreszeitraum. Der Netto-Cashflow über diesen Fünfjahreszeitraum beträgt 25.000 USD bei einer Erstinvestition von 100.000 USD. Was wäre, wenn diese 25.000 Dollar gleichmäßig über fünf Jahre verteilt wären?

Beachten Sie, dass der IRR in diesem Fall nur noch 5, 00% beträgt.

Der wesentliche Unterschied im IRR zwischen diesen beiden Szenarien hängt - obwohl die anfänglichen Investitionen und die gesamten Netto-Cashflows in beiden Fällen gleich sind - mit dem Zeitpunkt der Mittelzuflüsse zusammen. Im ersten Fall werden in den ersten vier Jahren wesentlich größere Mittelzuflüsse erzielt. Aufgrund des zeitlichen Wertes des Geldes wirken sich diese größeren Zuflüsse in den früheren Jahren positiv auf den IRR aus.

Vorteile des ROI

Der größte Vorteil des ROI besteht darin, dass es sich um eine unkomplizierte Metrik handelt, die einfach zu berechnen und intuitiv leicht zu verstehen ist. Die Einfachheit des ROI bedeutet, dass es sich um ein standardisiertes, universelles Maß für die Rentabilität handelt, das überall auf der Welt dieselbe Bedeutung hat und daher nicht missverstanden oder falsch interpretiert werden kann. "Diese Investition hat einen ROI von 20%" hat die gleiche Bedeutung, egal ob Sie es in Argentinien oder Simbabwe hören.

Trotz ihrer Einfachheit ist die ROI-Metrik vielseitig genug, um die Effizienz einer einzelnen Einzelinvestition zu bewerten oder die Renditen verschiedener Investitionen zu vergleichen.

Einschränkungen des ROI

Der ROI berücksichtigt nicht die Haltedauer einer Anlage, was beim Vergleich von Anlagealternativen problematisch sein kann. Angenommen, Investition X generiert einen ROI von 25%, während Investition Y einen ROI von 15% generiert. Man kann nicht davon ausgehen, dass X die überlegene Investition ist, es sei denn, der Zeitrahmen der Investition ist ebenfalls bekannt. Was ist, wenn der 25% ROI von X über einen Zeitraum von fünf Jahren generiert wird, der 15% ROI von Y jedoch nur ein Jahr dauert ">

Der ROI wird nicht an das Risiko angepasst. Es ist allgemein bekannt, dass Anlagerenditen in direktem Zusammenhang mit dem Risiko stehen - je höher die potenziellen Renditen sind, desto höher ist das mögliche Risiko. Dies lässt sich in der Investmentwelt aus erster Hand beobachten, in der Aktien mit geringer Marktkapitalisierung in der Regel höhere Renditen als Aktien mit hoher Marktkapitalisierung erzielen, jedoch mit einem erheblich höheren Risiko einhergehen. Ein Anleger, der beispielsweise eine Portfolio-Rendite von 12% anstrebt, müsste ein wesentlich höheres Risiko eingehen als ein Anleger, der eine Rendite von 4% anstrebt. Wenn man sich nur auf die ROI-Zahl konzentriert, ohne das damit verbundene Risiko zu bewerten, kann sich das endgültige Ergebnis der Anlageentscheidung stark vom erwarteten Ergebnis unterscheiden.

ROI-Zahlen können übertrieben sein, wenn nicht alle erwarteten Kosten absichtlich oder versehentlich in die Berechnung einbezogen werden. Bei der Berechnung des ROI für eine Immobilie müssen beispielsweise die damit verbundenen Kosten wie Hypothekenzinsen, Grundsteuern, Versicherungs- und Wartungskosten berücksichtigt werden, da sie den ROI erheblich beeinträchtigen können. Wenn Sie nicht alle diese Kosten in die ROI-Berechnung einbeziehen, kann dies zu einer stark überzeichneten Rendite führen.

Wie bei vielen Rentabilitätskennzahlen liegt der ROI nur auf dem finanziellen Gewinn und berücksichtigt keine zusätzlichen Vorteile wie soziale oder ökologische. Eine relativ neue ROI-Metrik, die als "Social Return on Investment" (SROI) bezeichnet wird, hilft bei der Quantifizierung einiger dieser Vorteile.

So berechnen Sie den ROI in Excel

Die Quintessenz

Der Return on Investment (ROI) ist eine einfache und intuitive Messgröße für die Rentabilität, mit der die Rendite oder der Gewinn einer Investition gemessen werden. Trotz seiner Einfachheit ist es vielseitig genug, um die Effizienz einer einzelnen Einzelinvestition zu bewerten oder die Renditen verschiedener Anlagen zu vergleichen. Die Einschränkungen des ROI bestehen darin, dass die Haltedauer einer Investition (die mithilfe der annualisierten ROI-Berechnung korrigiert werden kann) nicht berücksichtigt und nicht risikobereinigt wird. Trotz dieser Einschränkungen findet der ROI eine weit verbreitete Anwendung und ist neben anderen Cashflow-Messgrößen wie IRR und NPV eine der wichtigsten Messgrößen, die in der Geschäftsanalyse verwendet werden, um die Renditen aus dem Wettbewerb um Anlagealternativen zu bewerten und zu bewerten. (Zugehörige Informationen finden Sie unter "Berechnen des ROI für ein Mietobjekt".)