Forward Swap
Ein Terminswap, der oft als verzögerter Swap bezeichnet wird, ist eine Vereinbarung zwischen zwei Parteien, Vermögenswerte zu einem festgelegten Zeitpunkt in der Zukunft auszutauschen. Zinsswaps sind die häufigste Art eines Forward-Swaps, können aber auch andere Finanzinstrumente umfassen. Andere Bezeichnungen für einen Forward-Swap sind "Forward Start Swap" und "Delayed Start Swap".
Grundlegendes zum Forward Swap
Ein Swap ist ein Derivatkontrakt, über den zwei Parteien die Zahlungsströme oder Verbindlichkeiten aus zwei verschiedenen Finanzinstrumenten tauschen. Ein Forward-Swap ist eine Strategie, die Anlegern die Flexibilität bietet, Anlageziele zu erreichen. Es bietet Finanzinstituten die Möglichkeit, Risiken abzusichern, Arbitrage zu betreiben und bei Bedarf Cashflows oder Verbindlichkeiten auszutauschen.
Bei einem Zinsswap beginnt der Austausch von Zinszahlungen zu einem zukünftigen Zeitpunkt, den die Gegenparteien für diesen Swap vereinbart haben. In diesem Swap ist das Datum des Inkrafttretens so definiert, dass es über die üblichen ein oder zwei Geschäftstage nach dem Handelstag hinausgeht. Beispielsweise kann der Swap drei Monate nach dem Handelstag wirksam werden. Es ist nützlich für Anleger, die heute eine Absicherung oder Fremdkapitalkosten in der Erwartung festlegen möchten, dass sich die Zinssätze oder Wechselkurse in Zukunft ändern werden. Es entfällt jedoch die Notwendigkeit, die Transaktion heute zu starten, daher der Begriff "verzögerter Start" oder "verzögerter Start". Die Berechnung des Swapsatzes ist ähnlich wie bei einem Standard-Swap (Vanilla-Swap).
Forward-Swaps können theoretisch mehrere Swaps umfassen. Mit anderen Worten, die beiden Parteien können vereinbaren, die Zahlungsströme zu einem vorher festgelegten zukünftigen Zeitpunkt auszutauschen und dann einen anderen Satz von Zahlungsströmen zu einem anderen Zeitpunkt nach dem ersten Swap-Datum auszutauschen. Wenn ein Anleger beispielsweise eine fünfjährige Laufzeit ab dem heutigen Tag absichern möchte, kann er einen einjährigen und einen sechsjährigen Swap abschließen und so den Terminswap einrichten, der den Anforderungen seines Portfolios entspricht.
Die zentralen Thesen
- Ein Terminswap, der oft als verzögerter Swap bezeichnet wird, ist eine Vereinbarung zwischen zwei Parteien, Vermögenswerte zu einem festgelegten Zeitpunkt in der Zukunft auszutauschen.
- Zinsswaps, bei denen der Austausch von Zinszahlungen zu einem späteren Zeitpunkt beginnt, sind die häufigste Art eines Forward-Swaps.
- Forward Swap bietet Finanzinstituten die Möglichkeit, Risiken abzusichern, Arbitrage zu betreiben und bei Bedarf Cashflows oder Verbindlichkeiten auszutauschen.
Forward Swap Beispiel
Unternehmen A hat ein Darlehen in Höhe von 100 Mio. USD zu einem festen Zinssatz aufgenommen, und Unternehmen B hat ein Darlehen in Höhe von 100 Mio. USD zu einem variablen Zinssatz aufgenommen. Unternehmen A geht davon aus, dass die Zinssätze in sechs Monaten sinken werden, und möchte daher den festen Zinssatz in einen variablen umwandeln, um die Darlehenszahlungen zu verringern. Andererseits geht Unternehmen B davon aus, dass die Zinssätze in Zukunft um sechs Monate steigen werden, und möchte seine Verbindlichkeiten durch die Umwandlung in ein festverzinsliches Darlehen reduzieren. Abgesehen von der Änderung der Ansichten der Unternehmen zu den Zinssätzen besteht der Schlüssel zum Tausch darin, dass beide auf den tatsächlichen Austausch von Zahlungsströmen (in diesem Fall 6 Monate) warten möchten, während sie den Zinssatz festlegen, der dies bestimmt Cashflow-Betrag.
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