Finden Sie die richtige Verbindung zum richtigen Zeitpunkt

Jedes Anlageportfolio sollte in Betracht ziehen, einen bestimmten Prozentsatz der Mittel zu einem bestimmten Zeitpunkt im Laufe des Lebens eines Anlegers in Anleihen zu investieren. Dies liegt daran, dass Anleihen stabile und relativ sichere Cashflows (Erträge) bieten, was für einen Anleger, der sich in der Phase der Vermögensentnahme oder Kapitalerhaltung seiner Investitionsplanung befindet, und für Anleger, die sich dieser Phase nähern, von entscheidender Bedeutung ist. Im einfachsten Fall sollten Sie in Anleihen investieren, wenn Sie zur Begleichung der Rechnungen und Ihrer täglichen Lebenshaltungskosten von den Erträgen aus Ihren Investitionen abhängen (oder dies in naher Zukunft tun werden).

In diesem Artikel werden verschiedene Arten von Anleihen erörtert und erläutert, wie diese zur Erreichung der Ziele eines Anlegers eingesetzt werden können.

Bauen Sie Ihr Einkommensportfolio auf

Im Gegensatz zu einer Anlage in Aktien kann ein Portfolio aus Anleihen so strukturiert werden, dass die genauen Einkommensanforderungen eines Anlegers erfüllt werden, da der Anleger bei Aktien möglicherweise auf unsichere und unvorhersehbare Kapitalgewinne angewiesen ist, um die Wechsel zu bezahlen. Wenn ein Anleger Aktien für laufende Erträge liquidiert, muss er dies möglicherweise genau zum falschen Zeitpunkt tun - wenn der volatile Aktienmarkt nachlässt.

Ein gut strukturiertes Anleihenportfolio hat dieses Problem nicht. Erträge können aus Kuponzahlungen oder einer Kombination aus Kuponzahlungen und Kapitalrendite bei Fälligkeit einer Anleihe abgeleitet werden. Erträge, die bei Fälligkeit einer Anleihe nicht benötigt werden, werden strategisch in eine andere Anleihe reinvestiert, um den zukünftigen Bedarf zu decken. Auf diese Weise werden die Ertragsanforderungen erfüllt, während der maximale Kapitalbetrag erhalten bleibt. Das Fazit ist, dass Anleihen historisch gesehen weniger volatil, weniger riskant und vorhersehbarer sind als Aktien.

Es gibt US-Staatsanleihen, Unternehmensanleihen, Hypothekenanleihen, Hochzinsanleihen, Kommunalanleihen, Auslandsanleihen und Anleihen aus Schwellenländern - um nur einige zu nennen. Jeder Typ hat unterschiedliche Laufzeiten (von kurzfristig bis langfristig). Sehen wir uns einige dieser verschiedenen Bindungstypen genauer an.

US-Schatzanleihen

US-Staatsanleihen gelten als eine der sichersten, wenn nicht sogar der sichersten Anlagen der Welt. In jeder Hinsicht gelten sie als risikofrei. (Hinweis: Sie sind frei von Kreditrisiken, jedoch nicht von Zinsrisiken.)

US-Staatsanleihen werden häufig als Benchmark für andere Anleihenkurse oder -renditen verwendet. Der Preis einer Anleihe lässt sich am besten anhand ihrer Rendite verstehen. Als Maß für den relativen Wert werden die Renditen der meisten Anleihen als Renditeaufschlag für eine vergleichbare US-Staatsanleihe angegeben.

Beispiel: Renditeaufschläge

Der Spread für eine bestimmte Unternehmensanleihe könnte 200 Basispunkte über dem aktuellen 10-Jahres-Treasury liegen. Dies bedeutet, dass die Unternehmensanleihe eine um zwei Prozent höhere Rendite als die derzeitige 10-jährige Staatsanleihe erzielt. Wenn wir daher davon ausgehen, dass diese Unternehmensanleihe nicht kündbar ist (dh der Kapitalbetrag kann nicht vorzeitig aufgekauft werden) und dasselbe Fälligkeitsdatum wie die Staatsanleihe aufweist, können wir die zusätzlichen zwei Prozent der Rendite als Maß für das Kreditrisiko interpretieren . Dieses Maß für das Kreditrisiko oder den Spread ändert sich je nach Unternehmens- und Marktbedingungen.

Wenn Sie im Gegenzug für ein risikofreies Portfolio auf Renditen verzichten möchten, können Sie mithilfe von Staatsanleihen ein Portfolio mit Couponzahlungen und Laufzeiten aufbauen, die Ihren Einkommensanforderungen entsprechen. Der Schlüssel besteht darin, Ihr Wiederanlagerisiko zu minimieren, indem Sie diese Couponzahlungen und Fälligkeiten so genau wie möglich an Ihren Einkommensbedarf anpassen. Sie können US-Staatsanleihen sogar direkt beim US-Finanzministerium zu den gleichen Preisen (Renditen) wie große Finanzunternehmen bei Treasury Direct kaufen.

Unternehmensanleihen

Während nicht alle börsennotierten Unternehmen Geld durch die Emission von Anleihen beschaffen, stehen Unternehmensanleihen von Tausenden verschiedener Emittenten zur Verfügung. Unternehmensanleihen weisen ein Kreditrisiko auf und müssen daher auf der Grundlage der Geschäftsaussichten und des Cashflows des Unternehmens analysiert werden. Geschäftsaussichten und Cashflow sind unterschiedlich - ein Unternehmen hat möglicherweise eine glänzende Zukunft, verfügt jedoch möglicherweise nicht über den aktuellen Cashflow, um seinen Schuldenverpflichtungen nachzukommen. Ratingagenturen wie Moody's und Standard & Poor's bewerten Unternehmensanleihen mit Ratings, um den Anlegern dabei zu helfen, die Fähigkeit des Emittenten zu beurteilen, rechtzeitig Zins- und Kapitalzahlungen zu leisten.

Die Rendite ist ein nützliches Maß für den relativen Wert zwischen Unternehmensanleihen und US-Staatsanleihen. Beim Vergleich von zwei oder mehr Unternehmensanleihen auf Basis der Rendite ist es wichtig, die Bedeutung der Fälligkeit zu erkennen.

Beispiel: Anleiherendite und Kreditrisiko

Eine fünfjährige Unternehmensanleihe mit einer Rendite von sieben Prozent hat möglicherweise nicht das gleiche Kreditrisiko wie eine zehnjährige Unternehmensanleihe mit der gleichen Rendite von sieben Prozent. Wenn das fünfjährige US-Finanzministerium vier Prozent und das zehnjährige US-Finanzministerium sechs Prozent Rendite erzielt, könnten wir den Schluss ziehen, dass die zehnjährige Unternehmensanleihe ein geringeres Kreditrisiko aufweist, weil sie mit einem "engeren" Spread zu ihrem handelt Treasury-Benchmark. Im Allgemeinen ist die von den Anlegern geforderte Rendite umso höher, je länger die Laufzeit einer Anleihe ist.

Das Fazit ist: Versuchen Sie nicht, relative Wertvergleiche auf der Grundlage von Renditen zwischen Anleihen mit unterschiedlichen Laufzeiten durchzuführen, ohne diese Unterschiede zu erkennen. Achten Sie auf mögliche Call-Merkmale (oder andere Optionsmerkmale) von Unternehmensanleihen und erkennen Sie diese, da sie sich auch auf die Rendite auswirken.

Diversifikation ist der Schlüssel zur Risikominimierung bei gleichzeitiger Maximierung der Rendite in einem Aktienportfolio und ebenso wichtig in einem Unternehmensanleihenportfolio. Unternehmensanleihen können über einen Einzelhandelsmakler mit einem Mindestnennwert von in der Regel 1.000 USD gekauft werden (dieser kann jedoch häufig höher sein).

Hypothekenanleihen

Hypothekenanleihen ähneln Unternehmensanleihen, da sie ein gewisses Kreditrisiko aufweisen und daher mit einer Rendite gehandelt werden, die auf US-Staatsanleihen verteilt ist. Hypothekenanleihen haben auch ein Vorauszahlungs- und Verlängerungsrisiko. Diese Arten von Zinsrisiken sind mit der Wahrscheinlichkeit verbunden, dass die zugrunde liegenden Kreditnehmer ihre Hypotheken refinanzieren, wenn sich die herrschenden Zinssätze ändern. Mit anderen Worten, Hypothekenanleihen verfügen über eine eingebettete Kündigungsoption, die vom Kreditnehmer jederzeit ausgeübt werden kann. Die Bewertung dieser Kaufoption wirkt sich stark auf die Renditen hypothekenbasierter Wertpapiere aus. Dies muss jedem Anleger klar sein, der einen relativen Wertvergleich zwischen Hypothekenanleihen und / oder anderen Arten von Anleihen vornimmt.

Es gibt drei allgemeine Arten von Hypothekenanleihen: Ginnie Mae, Agency Bonds und Private Label Bonds.

• Ginnie-Mae- Anleihen werden durch das volle Vertrauen und den Kredit der US-Regierung abgesichert - die Darlehen zur Absicherung von Ginnie-Mae-Anleihen werden von der Federal Housing Administration (FHA), Veterans Affairs oder anderen staatlichen Wohnungsbaubehörden garantiert.
• Hypothekenanleihen von Agenturen werden von staatlich finanzierten Unternehmen (GSEs) ausgegeben: Fannie Mae, Freddie Mac und den Federal Home Loan Banks. Während diese Anleihen nicht den vollen Glauben und die Kreditwürdigkeit der US-Regierung besitzen, werden sie von den GSEs garantiert, und der Markt ist im Allgemeinen der Ansicht, dass diese Firmen eine implizite Garantie für die Unterstützung durch die Bundesregierung haben.
• Private-Label-Anleihen werden von Finanzinstituten wie großen Hypothekengebern oder Wall-Street-Firmen ausgegeben.

Ginnie Mae-Anleihen sind mit keinem Kreditrisiko (ähnlich wie US-Treasuries) verbunden, Agency-Hypothekenanleihen mit einem gewissen Kreditrisiko und Private-Label-Hypothekenanleihen mit einem hohen Kreditrisiko.

Hypothekenanleihen können ein wichtiger Bestandteil eines diversifizierten Anleihenportfolios sein, der Anleger muss jedoch die spezifischen Risiken kennen. Ratingagenturen können Richtlinien für die Beurteilung von Kreditrisiken geben, aber Vorsicht - die Ratingagenturen verstehen das manchmal falsch. Hypothekenanleihen können über einen Einzelhandelsmakler gekauft und verkauft werden.

High-Yield-Anleihen, Muni-Anleihen und andere Anleihen

Neben den oben beschriebenen Treasury-, Unternehmens- und Hypothekenanleihen gibt es viele andere Anleihen, die strategisch in einem gut diversifizierten, ertragsgenerierenden Portfolio eingesetzt werden können. Die Analyse der Rendite dieser Anleihen in Bezug auf US-Staatsanleihen und in Bezug auf vergleichbare Anleihen derselben Art und Laufzeit ist der Schlüssel zum Verständnis ihrer Risiken.

Genau wie bei Kursbewegungen bei Aktien sind die Anleiherenditen von Sektor zu Sektor unterschiedlich. Beispielsweise könnten sich die Renditen von Hochzinsanleihen gegenüber Anleihen aus Schwellenländern ändern, wenn sich die politischen Risiken in Entwicklungsländern ändern. Sie können Renditevergleiche zwischen Anleihen und Sektoren effektiv verwenden, um eine Relativwertanalyse nur dann durchzuführen, wenn Sie verstehen, woher diese Renditeunterschiede stammen. Stellen Sie sicher, dass Sie verstehen, wie sich die Laufzeit einer Anleihe auf die Rendite auswirkt. Dies umfasst eingebettete Call-Optionen oder Vorauszahlungsoptionen, die die Laufzeit ändern können.

Die Quintessenz

Anleihen haben in jeder langfristigen Anlagestrategie einen Platz. Lassen Sie nicht zu, dass die Ersparnisse Ihres Lebens durch die Volatilität an den Aktienmärkten schwinden. Wenn Sie in naher Zukunft von Ihren Anlageerträgen abhängen, sollten Sie in Anleihen investieren. Wenn Sie in Anleihen investieren, vergleichen Sie den relativen Wert anhand der Rendite. Stellen Sie jedoch sicher, dass Sie verstehen, wie sich die Laufzeit und die Merkmale einer Anleihe auf die Rendite auswirken. Vor allem sollten Sie relevante Leitzinsen wie die 10-Jahres-Staatskasse studieren und verstehen, um jede potenzielle Investition in die richtige Perspektive zu rücken.