Exchange-Steuerelemente
Devisenkontrollen sind vom Staat auferlegte Beschränkungen für den Kauf und / oder Verkauf von Währungen. Diese Kontrollen ermöglichen es den Ländern, ihre Volkswirtschaften besser zu stabilisieren, indem sie die Zu- und Abflüsse von Währungen begrenzen, was zu Wechselkursschwankungen führen kann. Nicht jede Nation kann die Maßnahmen zumindest rechtmäßig anwenden. Nach dem 14. Artikel der Satzung des Internationalen Währungsfonds dürfen nur Länder mit sogenannten Übergangswirtschaften Devisenkontrollen durchführen.
Hintergrundinformationen zu Exchange-Steuerelementen
Viele westeuropäische Länder führten in den Jahren unmittelbar nach dem Zweiten Weltkrieg Devisenkontrollen durch. Die Maßnahmen wurden jedoch schrittweise eingestellt, da sich die Wirtschaft auf dem Kontinent nach dem Krieg stetig festigte. Das Vereinigte Königreich hat zum Beispiel im Oktober 1979 die letzte seiner Beschränkungen aufgehoben. Länder mit schwachen und / oder sich entwickelnden Volkswirtschaften verwenden im Allgemeinen Devisenkontrollen, um Spekulationen gegen ihre Währungen einzuschränken. Sie führen häufig gleichzeitig Kapitalkontrollen ein, die die Höhe der Auslandsinvestitionen im Land begrenzen.
Länder mit schwachen oder sich entwickelnden Volkswirtschaften legen möglicherweise fest, wie viel lokale Währung umgetauscht oder exportiert werden kann, oder verbieten eine Fremdwährung insgesamt, um Spekulationen vorzubeugen.
Exchange-Steuerelemente können auf einige übliche Arten erzwungen werden. Eine Regierung kann die Verwendung einer bestimmten Fremdwährung verbieten und den Einheimischen verbieten, diese zu besitzen. Alternativ können sie feste Wechselkurse vorschreiben, um Spekulationen vorzubeugen, einen oder alle Devisen auf einen von der Regierung zugelassenen Tauschhändler zu beschränken oder den Betrag der Währung zu begrenzen, der in das Land importiert oder aus dem Land exportiert werden kann.
Maßnahmen zur Verhinderung von Kontrollen
Eine Taktik, mit der Unternehmen Währungskontrollen umgehen und Währungsrisiken absichern, ist der Einsatz sogenannter Termingeschäfte. Mit diesen Vereinbarungen arrangiert der Hedger den Kauf oder Verkauf eines bestimmten Betrags einer nicht handelbaren Währung an einem bestimmten Termintermin zu einem vereinbarten Kurs gegenüber einer Hauptwährung. Bei Fälligkeit wird der Gewinn oder Verlust in der Hauptwährung abgerechnet, da die Abrechnung in der anderen Währung durch Kontrollen untersagt ist.
Die Devisenkontrollen in vielen Entwicklungsländern erlauben keine Terminkontrakte oder erlauben es den Einwohnern, sie nur für begrenzte Zwecke zu nutzen, beispielsweise um wichtige Importe zu kaufen. In Ländern mit Devisenkontrollen werden daher nicht zustellbare Termingeschäfte in der Regel offshore ausgeführt, da die lokalen Währungsvorschriften außerhalb des Landes nicht durchgesetzt werden können. Zu den Ländern, in denen aktive Offshore-NDF-Märkte tätig waren, gehören China, die Philippinen, Südkorea und Argentinien.
Devisenkontrollen in Island
Island bietet ein aktuelles bemerkenswertes Beispiel für den Einsatz von Devisenkontrollen während einer Finanzkrise. Island, ein kleines Land mit rund 334.000 Einwohnern, verzeichnete im Jahr 2008 einen wirtschaftlichen Zusammenbruch. Die drei größten Banken (Landsbanki, Kaupthing und Glitnir), deren Vermögen das 14-fache betrug, verwandelten die fischereibasierte Wirtschaft nach und nach in einen riesigen Hedgefonds der gesamten Wirtschaftsleistung des Landes.
Zumindest anfangs profitierte das Land von einem enormen Kapitalzufluss, der sich die hohen Zinssätze der Banken zunutze machte. Als die Krise jedoch ausbrach, zogen Investoren, die Bargeld benötigten, ihr Geld aus Island heraus, wodurch die lokale Währung, die Krone, in die Knie ging. Die Banken brachen ebenfalls zusammen und die Wirtschaft erhielt ein Rettungspaket vom IWF.
Unter den Devisenkontrollen konnten Anleger, die über hochverzinsliche Offshore-Kronen-Konten verfügten, das Geld nicht zurück ins Land bringen. Die Zentralbank kündigte im Jahr 2015 an, die Kontrollen bis Ende 2016 aufzuheben. Sie führte auch ein Programm ein, mit dem Kontoinhaber Geld an Land zurückzahlen können, indem sie entweder inländische Kronen mit einem Abschlag vom offiziellen Wechselkurs oder kaufen Investition in langfristige isländische Staatsanleihen, mit einer erheblichen Strafe für den vorzeitigen Verkauf.
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