Gewinnsprung allein reicht nicht: Goldman Sachs

Während die starken Unternehmensgewinne im ersten Quartal 2018 dazu beigetragen haben, die US-Aktien in einer Phase erhöhter Volatilität anzukurbeln, sagt ein Analystenteam auf der Straße, dass der Nutzen begrenzt sein wird, da eine Vielzahl anderer Faktoren den neunjährigen Bullenmarkt belasten wird. (Siehe auch: Ausverkauf signalisiert eine 'größere Korrektur': Jim Mellon. )

In einer Mitteilung an die Kunden vom Donnerstag hoben die Strategen von Goldman Sachs ihre Gewinnerwartungen für den S & P 500 bis 2020 an, schrieben jedoch, dass sie nicht erwarten, dass das verbesserte Klima einen bedeutenden Einfluss auf die Aktienrenditen hat, wie von CNBC berichtet. Während Analysten einen anhaltenden Anstieg des US-Wirtschaftswachstums, der Unternehmensgewinne und der Aktienkurse bis 2019 erwarten, sehen sie die politischen Bedenken als Hindernis, das einige der Rückenwinde überwiegt.

"Das Aufwertungspotenzial wird durch eine Straffung der Geldpolitik, eine Abflachung der Renditekurve, steigende Handelsspannungen und die bevorstehenden mittelfristigen Kongresswahlen eingeschränkt", schrieb David J. Kostin, Chefstratege für US-Aktien bei Goldman.

Politische Unsicherheit belastet die Bewertungen

Goldman hob seine Gewinnschätzung für das Gesamtjahr 2018 von 150 USD auf 159 USD an. Dies entspricht einem Anstieg von 19% gegenüber dem Vorjahr und einem Rückgang unter der von FactSet prognostizierten Konsensprognose von 19, 8%. Im Jahr 2019 erwarten Strategen, dass sich das Gewinnwachstum um 7% auf 170 USD und im Jahr 2020 um 5% auf 163 USD verlangsamen wird.

Während die Gewinne weiter steigen werden, geht Kostin nicht davon aus, dass die Multiplikatoren weiter in der gleichen Größenordnung steigen werden wie auf dem neunjährigen Bullenmarkt. Er geht davon aus, dass sich das Preis-Leistungs-Verhältnis auf dem 17-fachen Niveau halten wird, was einem Plus von 3, 6% für den S & P 500 zum Jahresende bei 2.850 entspricht. Die Prognose von Goldman für 2019 für den S & P 500 bei 3.000 impliziert eine Steigerung von 5, 3% gegenüber dem Ziel für 2018, also nur die Hälfte dessen, was die Anleger im Laufe der Zeit vom Markt erwartet haben, wie CNBC feststellt.

Aus politischen Gründen stechen die steigenden Zinssätze für Kostin als potenziellen Gegenwind heraus. Anleger sollten sich darauf konzentrieren, ob der Gewinn über 0, 1% -Punkte pro Monat liegt, anstatt das Renditeniveau von 3% für die 10-jährige Schatzanweisung zu überschreiten. Laut dem Goldman-Strategen ist eine schnelle Zinserhöhung in der Regel mit niedrigeren Marktbewertungen verbunden.

Die Investmentbank bevorzugt Wachstum gegenüber Wert und Zyklen gegenüber defensiven Titeln, während sie ihr Rating für Informationstechnologie auf Übergewichtung erhöht und Industriewerte auf Neutral reduziert. (Siehe auch: GEs Entfernung von Dow Good für Investoren: Goldman. )