Ausschüttungsrendite
Eine Ausschüttungsrendite ist die Messung des von einem Exchange Traded Fund (ETF), einem Real Estate Investment Trust oder einer anderen Art von einkommensabhängigem Vehikel gezahlten Cashflows. Anstatt die Rendite auf Basis einer Summe von Ausschüttungen zu berechnen, wird die letzte Ausschüttung auf Jahresbasis berechnet und durch den Nettoinventarwert (NAV) des Wertpapiers zum Zeitpunkt der Zahlung dividiert.
Grundlegendes zum Verteilungsertrag
Die Ausschüttungsrenditen können als Messgröße für Cashflow-Vergleiche für Renten- und festverzinsliche Anlagen verwendet werden. Wenn die Berechnung jedoch auf einer einzigen Zahlung basiert, können die tatsächlichen Renditen über längere Zeiträume verzerrt werden.
Bei der Berechnung der Ausschüttungsrenditen wird die letzte Ausschüttung verwendet, bei der es sich um Zinsen, eine Sonderdividende oder einen Kapitalgewinn handeln kann, und die Zahlung wird mit 12 multipliziert, um eine annualisierte Summe zu erhalten. Die annualisierte Summe wird dann durch den Nettoinventarwert (NAV) dividiert, um die Ausschüttungsrendite zu bestimmen.
Während diese Metrik häufig zum Vergleich von festverzinslichen Anlagen verwendet wird, kann die Methode der Einmalzahlung möglicherweise höhere oder niedrigere Zahlungen in Ausschüttungsrenditen extrapolieren, die nicht die tatsächlichen Zahlungen widerspiegeln, die in den letzten 12 Monaten oder einem anderen repräsentativen Zeitraum von getätigt wurden Zeit.
Die zentralen Thesen
- Die Ausschüttungsrendite ist die Berechnung des Cashflows für ein Anlageinstrument wie einen ETF oder einen Real Estate Investment Trust (REIT).
- Sie geben einen Überblick über die Rendite, die den Anlegern aus dem jeweiligen Finanzinstrument zur Verfügung steht. Ihre Berechnung kann jedoch durch Sonderdividenden oder Zinszahlungen verzerrt werden.
Berechnung der Ausschüttungsrenditen
Die Ausschüttung von einmaligen Sonderdividenden kann die Ausschüttungsrenditen über die tatsächlichen Renditen hinaus verzerren. Wenn eine einmalige Dividende von einem Unternehmen im Portfolio eines Fonds gezahlt wird, ist die Zahlung in den wiederkehrenden Dividenden für diesen Monat enthalten. Eine Rendite, die auf einer Zahlung einschließlich einer Sonderdividende berechnet wird, kann eine höhere Ausschüttungsrendite widerspiegeln, als tatsächlich vom Fonds gezahlt wird.
Renditeberechnungen, die auf Ausschüttungen aus Zinsen und wiederkehrenden Dividenden basieren, sind im Allgemeinen genauer als solche, die einmalige oder seltene Zahlungen verwenden. Der Ausschluss von Einmalzahlungen kann jedoch dazu führen, dass die Ausschüttungsrendite unter den tatsächlichen Ausschüttungen des Vorjahres liegt.
Ausschüttungsrenditen liefern im Allgemeinen eine Momentaufnahme der Ertragszahlungen für Anleger, aber die Variablen, die sich aus Ausschüttungen von Kapitalerträgen und Sonderdividenden ergeben, können die Renditen verzerren. Um die tatsächliche Rendite zu ermitteln, können Anleger alle Ausschüttungen der letzten 12 Monate addieren und den Betrag zum jeweiligen Zeitpunkt durch den Nettoinventarwert dividieren.
Kapitalgewinne und Ausschüttungsrendite
Investmentfonds und ETFs geben in der Regel jährlich Kapitalgewinnausschüttungen aus. Diese Ausschüttungen stellen die im Laufe des Jahres realisierten Handelsergebnisse dar, die in langfristige und kurzfristige Gewinne unterteilt sind. Eine mit einer dieser Zahlungen berechnete Ausschüttungsrendite kann eine ungenaue annualisierte Rendite widerspiegeln.
Beispielsweise führt die Berechnung der Rendite auf der Grundlage einer langfristigen Kapitalgewinnausschüttung, die höher ist als die monatlichen Zinszahlungen, zu einer Ausschüttungsrendite, die höher ist als der im Vorjahr an die Anleger gezahlte Betrag. Auf der anderen Seite führt eine Berechnung mit einer Kapitalgewinnausschüttung unter monatlichen Zinszahlungen zu einer unter dem tatsächlichen Ertrag liegenden Ausschüttung.
SEC Yield Vs. Ausschüttungsrendite
Anleger betrachten und vergleichen häufig die SEC-Rendite, auch als 30-Tage-Rendite bekannt, mit der Ausschüttungsrendite, während sie eine Anlageentscheidung treffen. Beide Schätzungen sind Schätzungen der Anleiherenditen, werden jedoch unterschiedlich berechnet. Die SEC-Rendite ist eine annualisierte Zahl, die auf den Renditen der letzten 30 Tage basiert. Wie oben ausgeführt, werden die Ausschüttungsrenditen unter Berücksichtigung der Renditen über einen Zeitraum von 12 Monaten berechnet.
Analysten und Anleger sind sich uneinig, welche Rendite für die Beurteilung der Anlagerenditen besser ist. Befürworter der SEC-Rendite weisen darauf hin, dass die Berechnungen der Ausschüttungsrendite zwischen Rentenfonds variieren, was sie zu einem unzuverlässigen Indikator für die Wertentwicklung macht. In der Zwischenzeit werden Berechnungen für die SEC-Rendite standardisiert und von einer zentralen Stelle festgelegt. Da es sich um Renditen aus Trailing Periods handelt, wird die Ausschüttungsrendite auch als ungenaue Darstellung der aktuellen wirtschaftlichen Verhältnisse angesehen. Laut Vanguard entspricht die SEC-Rendite in etwa der Rendite nach Aufwand, die ein Anleger jährlich erhält, wenn Anleihen bis zur Fälligkeit gehalten werden und die Erträge reinvestiert werden.
Anleihen werden jedoch von der Mehrheit der Anleger nur selten bis zur Fälligkeit gehalten. Sie werden größtenteils auf dem freien Markt gehandelt, auf dem sich die Bedingungen aufgrund äußerer Umstände ständig ändern. In einem Bericht aus dem Jahr 2008 über die Bedeutung der Anleiherenditen stellte das Research-Unternehmen Morningstar fest, dass die Renditen für 12 Monate ein "genaueres Bild" liefern als die Rendite der SEC, da 12 verschiedene Dividendenzahlungen vorgenommen werden, die die Wertentwicklung der Anleihe unter verschiedenen Gesichtspunkten widerspiegeln Umstände.
Beispiel für die Ausschüttungsrendite
Angenommen, ein Fonds hat einen Preis von 20 USD pro Aktie und erhält 8 Cent an Zinszahlungen innerhalb eines Monats. Die Verzinsung wird mit 12 multipliziert und ergibt eine jährliche Summe von 96 Cent. Dividiert man 96 Cent durch 20 US-Dollar, ergibt sich eine Ausschüttungsrendite von 4, 8%.
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