Klassifizierte Anteile
Klassifizierte Anteile sind Anteile eines börsennotierten Unternehmens mit unterschiedlichen Anteilsklassen, die normalerweise als Anteile der Klassen A und B bezeichnet werden. Eine detaillierte Beschreibung der verschiedenen Klassen von Stammaktien und ihrer spezifischen Merkmale ist in der Satzung und in der Satzung eines Unternehmens festgelegt. Die am häufigsten eingestuften Aktien unterscheiden sich jedoch durch die Anzahl der Stimmen oder das Fehlen von Stimmen, die durch den Besitz dieser Aktien gewährt werden. Klassifizierte Aktien können sich auch durch Dividendenrechte unterscheiden. Bei Investmentfonds unterscheiden sich klassifizierte Fondsanteile nach Gebührenstruktur.
Grundlegendes zu klassifizierten Anteilen
Klassifizierte Aktien sind ein Beispiel für eine komplexe Kapitalstruktur. Unternehmen mit komplexen Kapitalstrukturen können eine Kombination aus mehreren verschiedenen Arten von Stammaktienklassen aufweisen, wobei jede Aktienklasse unterschiedliche Stimmrechte und Dividendenraten aufweist.
Stimmrechte sind der Hauptgrund, warum Unternehmen neben Dividendenrechten und Liquidationspräferenzen unterschiedliche Anteilsklassen auflegen. Vorzugsaktien sind in der Regel nicht stimmberechtigt, garantieren jedoch eine feste Dividende, während die Stammaktien das Stimmrecht für den Verwaltungsrat an der Generalversammlung haben.
Um eine bessere Abwehr feindlicher Übernahmen zu gewährleisten, werden Aktien der Klasse A mit höheren Stimmen je Aktie häufig an Insider wie das Top-Management-Team und die Direktoren des Unternehmens ausgegeben. Während Anteile der Klasse A den Aktionären in der Regel mehr Vorteile bieten, sollten Privatanleger sich nicht über die verschiedenen Aktienklassen Gedanken machen, wenn das Unternehmen gut verwaltet wird.
Die zentralen Thesen
- Klassifizierte Anteile sind Anteile eines börsennotierten Unternehmens mit unterschiedlichen Anteilsklassen, die normalerweise als Anteile der Klassen A und B bezeichnet werden.
- Die am häufigsten klassifizierten Aktien unterscheiden sich durch die Anzahl der Stimmen oder das Fehlen von Stimmen, die durch den Besitz dieser Aktien gewährt werden. Klassifizierte Aktien können sich auch durch Dividendenrechte unterscheiden.
- Bei Investmentfonds unterscheiden sich klassifizierte Fondsanteile nach Gebührenstruktur.
Bevorzugte Anteilsklasse
Anleger entscheiden sich manchmal für eine Anlage in Vorzugsaktien, die als Kreuzung zwischen Stammaktien und festverzinslichen Anlagen fungieren. Vorzugsaktien haben wie Stammaktien kein Fälligkeitsdatum, repräsentieren das Eigentum an der Gesellschaft und werden in der Bilanz der Gesellschaft als Eigenkapital ausgewiesen. Vorzugsaktien bieten im Vergleich zu einer Anleihe eine feste Ausschüttungsquote, kein Stimmrecht und einen Nennwert.
Auch in der Kapitalstruktur eines Unternehmens haben Vorzugsaktien Vorrang vor Stammaktien. Daher müssen Unternehmen Dividenden auf Vorzugsaktien zahlen, bevor sie Dividenden für Klassen von Stammaktien zahlen. Im Falle einer Liquidation oder eines Konkurses erhalten die Vorzugsaktionäre ihre Zahlung auch vor Inhabern von Stammaktien.
Anteilsklassen von Investmentfonds
Von Beratern verkaufte Investmentfonds können unterschiedliche Anteilsklassen haben, wobei jede Klasse eine eindeutige Ausgabeaufschlags- und Gebührenstruktur besitzt. Anteile an Investmentfonds der Klasse A erheben einen Ausgabeaufschlag, weisen niedrigere Gebühren 12b-1 und unterdurchschnittliche Betriebskosten auf. Anteile an Investmentfonds der Klasse B erheben eine Back-End-Gebühr und weisen höhere 12b-1-Gebühren und Betriebskosten auf. Anteile an Investmentfonds der Klasse C gelten als Ausgabeaufschlag - es gibt keinen Ausgabeaufschlag, es gilt jedoch ein geringer Ausgabeaufschlag, ebenso wie 12b-1-Gebühren und relativ höhere Betriebskosten.
Der Back-End-Aufwand, der als bedingter latenter Ausgabeaufschlag (CDSC) bezeichnet wird, kann reduziert oder eliminiert werden, je nachdem, wie lange Aktien gehalten wurden. Anteile der Klasse B haben in der Regel eine CDSC, die bereits nach einem Jahr ab Kaufdatum verschwindet. Anteile der Klasse C beginnen häufig mit einem höheren CDSC, der erst nach einem Zeitraum von 5-10 Jahren vollständig verschwindet.
Reales Beispiel für klassifizierte Aktien
Die Mehrklassen-Aktienstruktur bei Google ist auf die Umstrukturierung des Unternehmens in Alphabet Inc. im Oktober 2015 zurückzuführen (NASDAQ: toget). Die Gründer Sergey Brin und Larry Page besaßen weniger als die Mehrheit der Aktien des Unternehmens, wollten jedoch die Kontrolle über wichtige Geschäftsentscheidungen behalten. Die Gesellschaft hat daraufhin drei Anteilsklassen der Aktien der Gesellschaft geschaffen. Klasse-A-Anteile werden von regulären Anlegern gehalten und haben eine Stimme pro Anteil. Anteile der Klasse B, die hauptsächlich von Brin und Page gehalten werden, haben 10 Stimmen pro Anteil. Die Anteile der Klasse C werden in der Regel von Mitarbeitern gehalten und haben kein Stimmrecht. Die Struktur gibt den Gründern die meiste Stimmrechtskontrolle, obwohl sich ähnliche Aufstellungen in der Vergangenheit bei durchschnittlichen Aktionären als unpopulär erwiesen haben.
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