Optionen mit Barausgleich
Eine Option mit Barausgleich ist eine Option, für die keine tatsächliche physische Lieferung des zugrunde liegenden Vermögenswerts oder Wertpapiers erforderlich ist. Die Abrechnung erfolgt in bar, anstatt in Aktien, Anleihen, Waren oder anderen Vermögenswerten.
Diese Art von Option vermeidet die hohen Kosten für Transport oder Transaktionsgebühren. Ein weiterer Grund für die Nutzung könnte lediglich sein, dass der Käufer die tatsächliche Investition aus Lagerkosten- oder anderen nicht finanziellen Gründen nicht halten möchte. Optionen mit Barausgleich umfassen digitale Optionen, binäre Optionen, Optionen mit Barausgleich und Indexoptionen, die auf den Barwert eines Index abgerechnet werden.
Die zentralen Thesen
- Optionen mit Barausgleich sind Transaktionen, bei denen bei Erfolg Barauszahlungen erfolgen.
- Sie können den Handel vor dem Ablauf erlauben (amerikanischer Stil) oder häufiger das Halten bis zum Ablauf erfordern (europäischer Stil).
- Diese Art von Option vereinfacht häufig die Motivation für den Handel, zu spekulieren, anstatt sich abzusichern.
Grundlegendes zu Optionen mit Barausgleich
Es gibt zwei Arten der Optionsabwicklung: die physische und die Barabwicklung. Am gebräuchlichsten ist eine physische Abrechnung, bei der der Handel mit der Übertragung des Basiswerts vom Verkäufer auf den Käufer abgeschlossen wird. Ein Inhaber einer Call-Option übt die Option auf eine bestimmte Aktie aus. Der Optionsverkäufer muss dann die Aktie zum Ausübungspreis an den Optionskäufer verkaufen. Das Gegenteil gilt für den Put-Optionsinhaber. In diesem Fall würde ein Optionsinhaber die spezifische Aktie zum Ausübungspreis an den Optionsverkäufer verkaufen.
Die Höhe der Zahlung kann die Differenz zwischen dem Ausübungspreis der Option und dem aktuellen Wert des Wertpapiers am Ausübungstag sein, oder sie kann ein fester Betrag in bar abzüglich des Optionspreises sein - abhängig vom gehandelten Instrument.
Optionen mit Barausgleich verwenden in der Regel den europäischen Stil, bei dem der Inhaber den Optionsvertrag erst nach Ablauf ausüben kann.
Warum werden Optionen mit Barausgleich verwendet?
Wenn für eine bestimmte Option eine Barabrechnung zulässig ist, besteht der typische Grund für ihre Verwendung darin, die Transportkosten, die Versicherungskosten und die Finanzierungskosten für den Besitz der physischen Ware wie Mais oder Zucker zu reduzieren oder zu eliminieren. An der Börse ist dies etwas anders, da die Annahme oder Bereitstellung von Aktien einer einzelnen Aktie mit minimalen Kosten verbunden ist. Für eine Option auf den Standard & Poor's 500-Index sind jedoch Transaktionskosten erforderlich, um die Indexkomponenten im richtigen Verhältnis zu kaufen oder zu verkaufen. Aus diesem Grund werden Indexoptionen immer in bar abgerechnet.
Der wichtigste Vorteil von Optionen mit Barausgleich besteht darin, dass Käufer und Verkäufer auf einem Markt spekulieren können, ohne sich Gedanken über den tatsächlichen Kauf oder Verkauf auf dem Kassamarkt machen zu müssen. Wenn ein Käufer von Call-Optionen beispielsweise glaubt, dass ein bestimmter Aktienindex oder eine bestimmte Ware einen höheren Preis erzielen wird, kann er spekulieren, ohne sich mit dem zugrunde liegenden Markt selbst befassen zu müssen. Barausgleich ist eine effiziente Möglichkeit, dies zu tun.
Zu Handelszwecken besteht, wenn überhaupt, nur ein geringer Unterschied zwischen physischer Abwicklung und Barabwicklung. Der wirkliche Unterschied besteht zwischen Optionen mit Barausgleich bei der Ausübung des europäischen Stils und Optionen mit dem amerikanischen Ausführungsstil. Die amerikanische Ausführung ermöglicht es dem Inhaber, jederzeit vor Ablauf auszuüben. Dieser Unterschied ist nur dann problematisch, wenn Strategien von der Flexibilität des amerikanischen Trainings abhängen.
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