Basisrisiko
Das Basisrisiko ist das finanzielle Risiko, dass sich bei der Verrechnung von Anlagen in eine Absicherungsstrategie die Preise nicht in völlig entgegengesetzte Richtungen ändern. Diese unvollständige Korrelation zwischen den beiden Anlagen schafft das Potenzial für übermäßige Gewinne oder Verluste in einer Absicherungsstrategie und erhöht so das Risiko für die Position.
Grundlegendes Risiko verstehen
Die Struktur von Gegengeschäften ist im Allgemeinen ähnlich wie bei den abgesicherten Anlagen, sie sind jedoch immer noch unterschiedlich genug, um Anlass zur Sorge zu geben. Beispielsweise besteht bei dem Versuch, sich mit dem Kauf von Treasury Bill Futures gegen eine zweijährige Anleihe abzusichern, das Risiko, dass die Treasury Bill und die Anleihe nicht identisch schwanken.
Um die Höhe des Basisrisikos zu quantifizieren, muss ein Anleger lediglich den aktuellen Marktpreis des abgesicherten Vermögenswerts abziehen und den Futures-Preis des Kontrakts abziehen. Wenn zum Beispiel der Ölpreis 55 USD pro Barrel beträgt und der zukünftige Kontrakt, der zur Absicherung dieser Position verwendet wird, einen Preis von 54, 98 USD aufweist, beträgt die Basis 0, 02 USD. Wenn große Mengen von Anteilen oder Kontrakten an einem Geschäft beteiligt sind, kann der Gesamtbetrag des Dollars in Gewinnen oder Verlusten aus dem Basisrisiko einen signifikanten Einfluss haben.
Die zentralen Thesen
- Das Basisrisiko ist das potenzielle Risiko, das sich aus Inkongruenzen in einer abgesicherten Position ergibt.
- Das Basisrisiko liegt vor, wenn eine Absicherung nicht perfekt ist, sodass Verluste bei einer Investition nicht genau durch die Absicherung ausgeglichen werden.
- Bestimmte Anlagen haben keine guten Absicherungsinstrumente, sodass das Basisrisiko ein größeres Problem darstellt als bei anderen Vermögenswerten.
Andere Formen des Basisrisikos
Eine andere Form des Basisrisikos ist das Standortbasisrisiko. Dies zeigt sich auf den Warenmärkten, wenn ein Vertrag nicht den gleichen Lieferpunkt hat, den der Verkäufer der Ware benötigt. Ein Erdgasproduzent in Louisiana hat beispielsweise ein Standortrisiko, wenn er sich entscheidet, sein Preisrisiko durch in Colorado zu liefernde Verträge abzusichern. Wenn die Louisiana-Kontrakte mit 3, 50 USD je eine Million British Thermal Units (MMBtu) und die Colorado-Kontrakte mit 3, 65 USD je MMBtu gehandelt werden, beträgt das Standortrisiko 0, 15 USD je MMBtu.
Das Risiko einer Produkt- oder Qualitätsbasis entsteht, wenn ein Vertrag eines Produkts oder einer Qualität zur Absicherung eines anderen Produkts oder einer anderen Qualität verwendet wird. Ein häufig verwendetes Beispiel hierfür ist die Absicherung von Kerosin mit Rohöl oder Dieselkraftstoff mit niedrigem Schwefelgehalt, da diese Verträge weitaus flüssiger sind als Derivate auf Kerosin selbst. Unternehmen, die diese Geschäfte tätigen, sind sich im Allgemeinen des Risikos der Produktbasis bewusst, akzeptieren das Risiko jedoch bereitwillig, anstatt sich überhaupt nicht abzusichern.
Ein kalenderbasiertes Risiko entsteht, wenn ein Unternehmen oder ein Investor eine Position mit einem Kontrakt absichert, der nicht zum gleichen Datum wie die abgesicherte Position ausläuft. Beispielsweise verfallen RBOB-Benzin-Futures an der New York Mercantile Exchange (NYMEX) am letzten Kalendertag des Monats vor der Lieferung. Somit läuft ein im Mai zu liefernder Vertrag am 30. April aus. Obwohl diese Diskrepanz möglicherweise nur für einen kurzen Zeitraum besteht, besteht immer noch ein Basisrisiko.
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