Die Auswirkungen der Bolivar-Wechselkurse in Venezuela

Anfang 2018 gab die venezolanische Zentralbank bekannt, dass sie ihren offiziellen Wechselkurs um mehr als 99% abgewertet und eine neue Devisenplattform namens DICOM auf den Markt gebracht hat. Nach Angaben der Zentralbank ergab die erste Auktion ihres neuen DICOM-Systems 30.987, 5 Bolivar pro Euro, was rund 25.000 pro Dollar entspricht. Reuters berichtete, dass der Schritt eine Abwertung von 86, 6% gegenüber dem vorherigen DICOM-Satz und von 99, 6% gegenüber dem subventionierten Satz von 10 Bolivar pro Dollar darstellte, der bereits beseitigt worden war.

Venezuela befindet sich in einer schweren Krise, die sich in einer vierstelligen Inflationsrate und einem Mangel an Nahrungsmitteln und Medikamenten äußert. Viele Ökonomen machen das 15-jährige Währungskontrollsystem für die Funktionsstörung von Handel und Industrie verantwortlich.

In der Vergangenheit hat die Regierung wiederholt Devisenmechanismen geschaffen, die denen von DICOM ähneln, es jedoch versäumt haben, eine stetige Versorgung mit Hartwährungen zu gewährleisten. Um den harten Währungsengpass zu überwinden, wuchs ein Schwarzmarkt für Dollars, da Venezolaner Dollars billig kaufen und sie mit Gewinn verkaufen würden. Die meisten Devisenplattformen der Regierung waren neben dem Schwarzmarktkurs nicht nachhaltig.

Wechselkurssystem

Der venezolanische Bolivar (VEF), die offizielle Währung Venezuelas, unterliegt seit über 15 Jahren einem kontrollierten System. Obwohl es periodisch abgewertet wurde, ist es zum „offiziellen“ Wechselkurs immer noch überbewertet. Venezuela verfügt über ein komplexes mehrschichtiges Wechselkurssystem, das unterschiedliche Wechselkurse anbietet. Der erste angebotene Wechselkurs war der offizielle Wechselkurs für die Einfuhr von Lebensmitteln und Arzneimitteln. Der zweite Wechselkurs für vorrangige Sektoren war angeblich auktionsbasiert und wurde als Fremdwährungsnebenverwaltungssystem I oder SICAD I bezeichnet. Ein anderer Wechselkurs, SICAD II, wurde im März 2014 eingeführt.

Der letzte Wechselkurs vor der Einführung des DICOM war der SIMADI. Der Kurs war für den Kauf und Verkauf von Fremdwährungen an Privatpersonen und Unternehmen reserviert. Die Regierung kontrolliert alle Sätze. Außerhalb des Regierungsumfelds ist jedoch die bittere Realität - der Schwarzmarkt. Der Schwarzmarktkurs lag 2016 bei rund 900 Bolivar gegenüber dem US-Dollar.

Dollar Crunch

Obwohl Venezuela ein wichtiger Rohölexporteur ist, ist es für fast alles andere von Importen abhängig. So sind Dollar, die für Ölexporte verdient werden, wertvoll, da sie zur Bezahlung der Importrechnung verwendet werden. Die Regierung hat ihre Petrodollars zu künstlich aufrechterhaltenen subventionierten Sätzen ausgegeben, und diese "Subventionierung" des Dollars hat zu wirtschaftlichen und sozialen Problemen geführt, weil der gemeine Mann die Vorteile nicht spürt.

Das venezolanische Wechselkurssystem bietet je nach Zweck unterschiedliche Wechselkurse für unterschiedliche Personen an. Während es durchaus möglich ist, einen Vorzugskurs für wesentliche Einfuhren festzulegen, ergeben sich Probleme, wenn die Vorzugskurse nur für einflussreiche Personen zugänglich sind. Dies hat zusammen mit einem System, das die Arbitrage der Währung aufgrund der unterschiedlichen Dollarkurse innerhalb des Landes unterstützt, das Gleichgewicht zerstört. Zum Beispiel, wenn ein einflussreicher Geschäftsinhaber die Regierung auffordert, 100.000 US-Dollar für den Import von Schmerzspray zu verlangen. Die Person muss 100.000 x 64 = 6.400.000 VEF bezahlen, um die Dollars zu erhalten. Der Einzelne kann diese Dollars zu seinem Vorteil nutzen, indem er Entlastungssprays im Wert von nur 10.000 Dollar einführt und den Rest der Dollars auf dem florierenden Schwarzmarkt verkauft, um 90.000 x 900 (angenommen) = 81.000.000 VEF zu erzielen. Der Geschäftsinhaber hat also viel mehr verdient, als ursprünglich investiert worden war. Dabei kam es jedoch zu einem „Mangel“ an Schmerzsprays, die jetzt mit noch höheren Raten verkauft werden, als sie kosten, wodurch die Inflation gestillt wird.

Die Überbewertung der Landeswährung ist nachteilig. In Situationen, in denen der offizielle Wechselkurs festgelegt ist und eine Abwertung nicht ungewöhnlich ist, tendieren die Menschen dazu, Dollar anstelle ihrer eigenen Währung zu halten und diese Dollar zu verkaufen, wenn die Währung abgewertet wird (oder sie verkaufen Dollar auf dem Parallelmarkt, um mehr von der Landeswährung zu erhalten ). Wenn immer mehr Leute anfangen, leichtes Geld zu verdienen, besteht eine Nachfrage nach Dollars und in Fällen, in denen sie knapp sind, steigt der Schwarzmarktpreis. Dies treibt die Inflation weiter in die Höhe und eine höhere Inflation treibt den Preis des Dollars erneut in die Höhe. Inflation und Dollarkurs speisen sich also in gewisser Weise gegenseitig. (Um mehr zu erfahren, lesen Sie: Die Bedeutung von Inflation und BIP )

Die Quintessenz

Die venezolanische Regierung ist seit langem für die Verwaltung ihrer harten Währung kritisiert worden. In den letzten vier Jahren hat die regierende Sozialistische Partei weiterhin Auktionssysteme geschaffen, die alle versagt haben, weil sie künstlich niedrige Wechselkurse festlegten. Käufer suchten mehr Dollar, als die Zentralbank verkaufen konnte. Zu den Wechselkursmechanismen gehörten SITME, SIMADI, SICAD, SICAD II, DIPRO und DICOM. Die Lücke zwischen „Künstlichkeit und Realität“ muss für die wirtschaftliche Gesundheit des Landes auf lange Sicht schrittweise geschlossen werden, da dies die Währungsarbitrage und den Schwarzmarkt für Währung und Waren bremsen wird.