Durchschnittliche Strike-Option
Eine durchschnittliche Ausübungsoption ist ein Optionstyp, bei dem der Ausübungspreis vom Durchschnittspreis des Basiswerts über einen bestimmten Zeitraum abhängt. Die Auszahlung ist die Differenz zwischen dem Kurs des Basiswerts bei Verfall und dem Durchschnittskurs (Strike).
Durchschnittliche Ausübungsoptionen werden auch als asiatische Optionen bezeichnet.
Die zentralen Thesen
- Der Ausübungspreis für eine durchschnittliche Ausübungsoption wird bei Verfall auf der Grundlage des Durchschnittspreises über die Laufzeit der Option festgelegt.
- Die Auszahlung für einen durchschnittlichen Strike Call ist der Kurs des Basiswerts bei Verfall abzüglich des Durchschnittskurses (Strike).
- Die Auszahlung für einen durchschnittlichen Ausübungspreis ist der Durchschnittspreis (Ausübungspreis) abzüglich des Kurses des Basiswerts bei Verfall.
- Beim Kauf einer durchschnittlichen Ausübungsoption ist das Risiko auf die gezahlte Prämie begrenzt.
Grundlegendes zur durchschnittlichen Strike-Option
Bei einer durchschnittlichen Ausübungsoption wird der Ausübungspreis bei Fälligkeit basierend auf dem Durchschnittspreis des Basiswerts festgelegt. Dies unterscheidet sich von einer amerikanischen oder europäischen Option, bei der der Ausübungspreis zum Zeitpunkt des Erstkaufs bekannt ist.
Damit eine durchschnittliche Ausübungsoption im Geld (ITM) enthalten ist, muss der Preis des Basiswerts zum Verfallzeitpunkt über dem durchschnittlichen Preis (Ausübungspreis) liegen. Damit eine Put-Option im Geld enthalten ist, muss der Kurs des Basiswerts bei Verfall unter dem Durchschnittskurs (Strike) liegen.
Wie der Durchschnitt berechnet wird, muss im Optionsvertrag angegeben werden. Normalerweise ist der Durchschnittspreis ein geometrisches oder arithmetisches Mittel des Preises des Basiswerts. Die Datenpunkte werden in festgelegten Intervallen, Fixings genannt, entnommen, die auch im Optionsvertrag festgelegt sind. Unterschiedliche Mittelungstechniken oder die Anzahl der Datenpunkte wirken sich auf den Durchschnittspreis aus. Daher ist es wichtig zu verstehen, wie die Mittelung berechnet wird.
Aufgrund des Durchschnittsmechanismus weisen durchschnittliche Ausübungsoptionen eine geringere Volatilität als herkömmliche amerikanische oder europäische Optionen auf. Dies bedeutet, dass sie in der Regel billiger sind als eine vergleichbare amerikanische oder europäische Option. Sie werden von Händlern verwendet, die einem Durchschnittspreis oder einem zugrunde liegenden Produkt wie einer Ware für einen bestimmten Zeitraum ausgesetzt sein möchten und daher eine Durchschnittspreisoption wünschen, um diese Ware für diesen Zeitraum abzudecken.
Verwendet für durchschnittliche Strike-Optionen
Durchschnittliche Ausübungsoptionen sind exotische Optionen und helfen Händlern, Lösungen für Probleme zu finden, die bei normalen Optionen möglicherweise nicht auftreten.
Ein Händler oder ein Unternehmen kann eine durchschnittliche Ausübungsoption verwenden, wenn:
- Sie wollen einen durchschnittlichen Wechselkurs oder Preis über die Zeit.
- Sie sind der Ansicht, dass der Durchschnittspreis weniger kurzfristigen Manipulationen im Zusammenhang mit dem Verfall unterliegt, denen Standardoptionen ausgesetzt sein können.
- Sie möchten die Volatilität der Option verringern, indem sie einen Durchschnitt verwenden.
- Sie wollen einen Durchschnittspreis für einen dünn gehandelten zugrunde liegenden Markt, weil die Preisbildung auf dem zugrunde liegenden Markt von Tag zu Tag ineffizient sein kann, aber stabiler ist, wenn der Preis über die Zeit gemittelt wird.
Beispiel einer durchschnittlichen Ausübungsoption
Stellen Sie sich eine durchschnittliche Strike-Call-Option vor, bei der eine arithmetische Mittelung und ein Zeitraum von 30 Tagen zum Abtasten der Daten verwendet werden.
Am 1. November erwirbt ein Händler eine 90-Tage-Option für einen arithmetischen Call auf ABCDE-Aktien. Die Aktie notiert derzeit bei 50 USD. Die Mittelung basiert auf dem Wert des Bestands nach jeweils 30 Tagen.
Der Aktienkurs nach 30, 60 und 90 Tagen beträgt 48, 53 und 56 US-Dollar.
Der arithmetische Durchschnittskurs des Basiswerts beträgt (48 $ + 53 $ + 56 $) / 3 = 52, 33 $.
Der Gewinn ist der Kurs des Basiswerts bei Verfall abzüglich des Durchschnittskurses (Strike). Angenommen, die Aktie wird am Verfallsdatum bei 54, 50 USD gehandelt.
54, 50 USD - 52, 33 USD = 2, 17 USD oder 217 USD pro 100-Aktien-Kontrakt.
Liegt der Kurs des Basiswerts bei Verfall unter dem Durchschnittskurs (Strike), ist die Call-Option nicht im Geld (OTM). Liegt der Kurs bei Verfall über dem Durchschnittskurs (Strike), ist die Call-Option im Geld.
Liegt der Basiswert für eine Put-Option unter dem Durchschnittskurs (Strike), handelt es sich um eine ITM-Option und um eine OTM-Option, wenn der Kurs des Basiswerts über dem Durchschnittskurs (Strike) liegt.
Wenn die Option kein Geld mehr hat, ist der Verlust auf die für die Option gezahlte Prämie begrenzt.
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