Alternative Investition

Was ist eine alternative Anlage?

Eine alternative Anlage ist ein finanzieller Vermögenswert, der nicht in eine der herkömmlichen Anlagekategorien fällt. Übliche Kategorien sind Aktien, Anleihen und Bargeld. Die meisten alternativen Anlagen werden von institutionellen Anlegern oder akkreditierten, vermögenden Privatpersonen gehalten, da sie komplex sind, keine Regulierung bieten und ein hohes Risiko aufweisen.

Alternative Anlagen umfassen Private Equity oder Risikokapital, Hedge Funds, Managed Futures, Kunst- und Antiquitätengeschäfte, Rohstoff- und Derivatekontrakte. Immobilien werden oft auch als alternative Anlage eingestuft.

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Alternative Investitionen

Die Grundlagen einer alternativen Anlage

Viele alternative Anlagen weisen hohe Mindestanlagen und Gebührenstrukturen auf, insbesondere im Vergleich zu Investmentfonds und Exchange Traded Funds (ETFs). Diese Anlagen haben auch weniger Gelegenheit, überprüfbare Performance-Daten zu veröffentlichen und potenziellen Investoren Werbung zu machen. Obwohl alternative Vermögenswerte möglicherweise ein hohes Anfangsminimum aufweisen und Investitionsgebühren anfallen, sind die Transaktionskosten aufgrund des geringeren Umsatzniveaus in der Regel niedriger als bei herkömmlichen Vermögenswerten.

Die meisten alternativen Vermögenswerte sind ziemlich illiquide, insbesondere im Vergleich zu ihren herkömmlichen Gegenstücken. Beispielsweise dürfte es Anlegern aufgrund einer begrenzten Anzahl von Käufern erheblich schwerer fallen, eine 80 Jahre alte Flasche Wein zu verkaufen als 1.000 Aktien von Apple Inc. Anleger haben möglicherweise sogar Schwierigkeiten, alternative Anlagen zu bewerten, da die Vermögenswerte und Transaktionen, an denen sie beteiligt sind, häufig selten sind. Beispielsweise kann ein Verkäufer einer 20-Dollar-Goldmünze von Saint-Gaudens Double Eagle aus dem Jahr 1933 Schwierigkeiten haben, ihren Wert zu bestimmen, da ab 2018 nur noch 13 Exemplare bekannt sind.

Die zentralen Thesen

• Eine alternative Anlage ist ein finanzieller Vermögenswert, der nicht in eine der herkömmlichen Kategorien Eigenkapital / Ertrag / Cash fällt.
• Private Equity oder Venture Capital, Hedge Funds, Immobilien, Rohstoffe und Sachanlagen sind Beispiele für alternative Anlagen.
• Die meisten alternativen Anlagen werden von der SEC nicht reguliert.
• Alternative Anlagen sind in der Regel etwas illiquide.
• Während es sich traditionell um institutionelle und akkreditierte Anleger handelt, sind alternative Anlagen für Privatanleger über alternative Fonds, ETFs und Investmentfonds, die Portfolios alternativer Vermögenswerte aufbauen, möglich geworden.

Regulierung alternativer Anlagen

Auch wenn es sich nicht um Unikate wie Münzen oder Kunst handelt, sind alternative Anlagen aufgrund ihres unregulierten Charakters anfällig für Investitionsbetrug und -betrug.

Alternative Anlagen unterliegen häufig einer weniger klaren Rechtsstruktur als herkömmliche Anlagen. Sie fallen unter den Geltungsbereich des Dodd-Frank Wall Street Reform- und Verbraucherschutzgesetzes, und ihre Praktiken unterliegen der Prüfung durch die Securities and Exchange Commission (SEC). In der Regel müssen sie sich jedoch nicht bei der SEC registrieren. Als solche werden sie nicht von der SEC oder der Financial Services Regulatory Commission beaufsichtigt oder reguliert, ebenso wenig wie Investmentfonds und ETFs.

Daher ist es wichtig, dass Anleger bei der Prüfung alternativer Anlagen eine umfassende Sorgfalt walten lassen. Häufig haben nur diejenigen, die als akkreditierte Anleger gelten, Zugang zu alternativen Anlageangeboten. Akkreditierte Anleger sind Anleger mit einem Nettovermögen von mehr als 1 Million US-Dollar - ohne Berücksichtigung ihres Wohnsitzes - oder mit einem persönlichen Einkommen von mindestens 200.000 US-Dollar.

Strategie für alternative Anlagen

Alternative Anlagen weisen in der Regel eine geringe Korrelation mit denen der Standardanlageklassen auf. Aufgrund dieser geringen Korrelation bewegen sie sich häufig gegen- oder gegenläufig zu den Aktien- und Rentenmärkten. Diese Eigenschaft macht sie zu einem geeigneten Instrument für die Portfoliodiversifikation. Investitionen in harte Vermögenswerte wie Gold, Öl und Immobilien bieten auch eine wirksame Absicherung gegen Inflation, was die Kaufkraft von Papiergeld beeinträchtigt.

Aus diesem Grund weisen viele große institutionelle Fonds wie Pensionsfonds und private Stiftungen oft einen kleinen Teil ihres Portfolios - in der Regel weniger als 10% - alternativen Anlagen wie Hedgefonds zu.

Der nicht akkreditierte Privatanleger hat auch Zugang zu alternativen Anlagen. Alternative Investmentfonds und Exchange Traded Funds - auch Alt Funds oder Liquid Alts genannt - sind jetzt verfügbar. Diese Alt-Fonds bieten reichlich Gelegenheit, in alternative Anlagekategorien zu investieren, zu denen der durchschnittliche Einzelne bisher nur schwer und teuer Zugang hatte. Da es sich um öffentlich gehandelte Fonds handelt, sind alle Fonds bei der SEC registriert und reguliert, insbesondere im Investment Company Act von 1940.

Vorteile

• Gegengewicht zu konventionellen Vermögenswerten

• Portfoliodiversifikation

• Inflationsabsicherung

• Hohe Belohnungen

Nachteile

• Schwer zu bewerten

• Illiquide

• Nicht reguliert

• Hohes Risiko

Reales Beispiel für alternative Anlagen

Nur reguliert zu werden, bedeutet nicht, dass Alt-Fonds sichere Anlagen sind. Die SEC stellt fest:

Viele alternative Investmentfonds haben eine begrenzte Performance-Historie. Beispielsweise wurden viele nach 2008 auf den Markt gebracht, sodass nicht bekannt ist, wie sie sich in einem nach unten gerichteten Markt entwickeln würden.

Auch wenn sein diversifiziertes Portfolio die Gefahr von Verlusten auf natürliche Weise mindert, unterliegt ein alter Fonds weiterhin den mit seinen zugrunde liegenden Vermögenswerten verbundenen Risiken. Tatsächlich ist die Erfolgsbilanz von ETFs, die sich auf alternative Vermögenswerte spezialisiert haben, uneinheitlich.

Beispielsweise erzielte der SPDR Dow Jones Global Real Estate ETF ab März 2019 eine annualisierte Fünfjahresrendite von 6, 32%. Dagegen verzeichnete der SPDR S & P Oil & Gas Exploration & Production ETF im selben Zeitraum ein Minus von 14, 7%.

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