Vollwert
Full Value ist ein Begriff, mit dem ein Vermögenswert zu einem fairen Preis gehandelt wird. Der vollständige Wert ist erreicht, wenn der berechnete Wert eines Vermögenswerts, sein innerer Wert, der gleiche ist wie sein Marktwert, der Preis, zu dem er auf dem freien Markt gekauft oder verkauft werden kann.
Die zentralen Thesen
- Ein Vermögenswert soll seinen vollen Wert erreicht haben, wenn sein wahrgenommener innerer Wert seinem Marktpreis entspricht.
- Wenn ein Vermögenswert die vollständige Bewertung erreicht hat, wird davon ausgegangen, dass er weder über- noch unterbewertet ist.
- Der Markt ist im Allgemeinen ineffizient, was bedeutet, dass die wahrgenommenen Bewertungen von Vermögenswerten oft davon abweichen, wie viel sie auf dem freien Markt eintauschen.
- Professionelle Anleger sind sich möglicherweise nicht einig darüber, zu welchem Zeitpunkt der volle Wert tatsächlich erreicht wird, wenn unterschiedliche Schätzungen des inneren Werts vorgenommen werden.
Den vollen Wert verstehen
Nach der Efficient Market Hypothese (EMH) sollte der Marktwert eines Vermögenswerts immer seinem tatsächlichen inneren Wert entsprechen. In der Realität werden Vermögenswerte aus verschiedenen Gründen selten zu ihrem vollen Wert gehandelt.
Das erklärt, warum der Ausdruck "günstig kaufen, teuer verkaufen" so oft in Umlauf gebracht wird. Value-Investoren glauben, dass es viele unterschätzte Unternehmen gibt, die unter ihrem inneren Wert gekauft werden können. Die Idee ist, dass der Kauf übersehener Aktien auf lange Sicht höhere Renditen bringt, wenn andere Anleger allmählich beginnen, ihre Vorzüge zu erkennen und ihre Aktienkurse nach oben zu treiben, um ihren wahren Wert (den vollen Wert) widerzuspiegeln oder, noch besser, sie zu überbewerten.
Häufig unterscheidet sich die Marktbewertung eines Vermögenswerts vom inneren Wert des Vermögenswerts.
Wenn ein Vermögenswert die vollständige Bewertung erreicht hat, wird davon ausgegangen, dass er weder über- noch unterbewertet ist. Portfoliomanager und Analysten achten häufig auf eine vollständige Bewertung als Hinweis auf einen angemessenen Zeitpunkt für den Verkauf eines Vermögenswerts, obwohl professionelle Anleger bei unterschiedlichen Schätzungen des inneren Werts möglicherweise nicht einverstanden sind, zu welchem Zeitpunkt der vollständige Wert tatsächlich erreicht wird.
Vollwertmethode
Die Fundamentalanalyse wird am häufigsten von Analysten verwendet, um den inneren Wert eines Vermögenswerts wie einer Aktie zu bestimmen und um festzustellen, ob dieser zum vollen Wert gehandelt wird. Fundamentale Analysten untersuchen alles, was sich auf den Wert eines Vermögenswerts auswirken kann, einschließlich der wirtschaftlichen und branchenspezifischen Bedingungen, der Gesundheit der Finanzen eines Unternehmens und der Wirksamkeit und Erfolgsbilanz seines Managementteams.
Das Endziel der Fundamentalanalyse besteht darin, einen quantitativen Wert zu ermitteln, den ein Anleger mit dem aktuellen Marktpreis eines Wertpapiers vergleichen kann.
Geld regiert die Welt
Häufig, Die Analysten konzentrieren sich auf Bargeld, um den inneren Wert eines Unternehmens zu bestimmen. Eine besonders beliebte Methode ist die Berechnung des Discounted Cash Flow (DCF).
Kurz gesagt, die DCF-Analyse versucht, den Wert eines Unternehmens heute anhand von Prognosen zu ermitteln, wie viel Cashflow es in Zukunft generieren wird. Ziel ist es, das Geld zu schätzen, das ein Investor aus einer Investition erhalten würde, angepasst an den Zeitwert des Geldes.
Einschränkungen des vollen Wertes
Aufgrund der unzähligen Variablen, die bei der Ermittlung des inneren Werts eine Rolle spielen, einschließlich des schwierigen Bewertungsprozesses von immateriellen Vermögenswerten, können Schätzungen des inneren Werts zwischen den Analysten variieren. Ein mangelnder Konsens macht es folglich unmöglich festzustellen, ob ein Vermögenswert zum richtigen Marktpreis gehandelt wird oder nicht.
Es können auch unterschiedliche intrinsische Bewertungen erzielt werden, da nicht alle Anleger den gleichen Zugriff auf Daten zu einem bestimmten Vermögenswert haben. Ihre Interpretation des Werts des Vermögenswerts wird ihre Entscheidung darüber beeinflussen, was es wert ist und was sie bereit sind, dafür auf dem freien Markt zu zahlen. Alle diese Maßnahmen der Anleger wirken sich auf die Marktbewertung des Vermögenswerts aus.
Auch Angebot und Nachfrage können bei der Festsetzung eines Marktpreises eine Rolle spielen. Wenn Anleger insgesamt feststellen, dass eine Aktie eine attraktive Anlage ist, die Anzahl der Aktien jedoch nicht ausreicht, um die gesamte Nachfrage nach der Aktie zu befriedigen, kann der Aktienkurs sogar noch weiter steigen als der innere Wert der Aktie.
Darüber hinaus kann die Marktstimmung den Marktpreis beeinflussen. Zum Beispiel kann ein leerer Klatsch über ein Unternehmen seinen Aktienkurs zerstören und dazu führen, dass es weit unter seinem tatsächlichen inneren Wert handelt.
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