Agenturkosten
Ein Agenturaufwand ist eine Art firmeninterner Aufwendungen, die sich aus den Handlungen eines Agenten ergeben, der im Auftrag eines Auftraggebers handelt. Agenturkosten entstehen in der Regel infolge von Kernineffizienzen, Unzufriedenheiten und Störungen, wie z. B. Interessenkonflikten zwischen Aktionären und Management. Die Zahlung der Agenturkosten erfolgt an den Handelnden.
Bereits 1932 diskutierten die amerikanischen Wirtschaftswissenschaftler Gardiner Coit Means und Adolf Augustus Berle die Corporate Governance als „Agent“ und „Principal“, um diese Prinzipien auf die Entwicklung großer Unternehmen anzuwenden, bei denen die Interessen der Direktoren und Manager unterschiedlich waren von denen der Besitzer.
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Das Prinzipal-Agent-Verhältnis der Agenturkosten
Zum Beispiel möchten die Aktionäre, dass das Management das Unternehmen auf eine Weise führt, die den Shareholder Value erhöht. Umgekehrt könnte die Verwaltung versuchen, das Unternehmen auf andere Weise zu vergrößern, was möglicherweise den Interessen der Aktionäre zuwiderläuft.
Diese gegensätzliche Parteidynamik, die als Prinzipal-Agent-Beziehung bezeichnet wird, bezieht sich hauptsächlich auf die Beziehungen zwischen Aktionären und Führungskräften. In diesem Szenario handelt es sich bei den Aktionären um Prinzipale, und die Verwaltungsmitarbeiter agieren als Agenten. Die Prinzipal-Agenten-Beziehung kann sich jedoch auch auf andere Paare verbundener Parteien mit ähnlichen Machtmerkmalen beziehen, wie z. B. die Beziehung zwischen Politikern, die als Agenten fungieren, und Wählergemeinschaften, die als Prinzipale fungieren. In einer Erweiterung der Principal-Agent-Dynamik werden als "Multiple Principal Problems" bezeichnet ein Szenario, in dem eine Person im Namen einer Gruppe anderer Personen handelt.
Die zentralen Thesen
- Ein Agenturaufwand ist ein interner Aufwand, der entsteht, wenn ein Agent im Auftrag eines Auftraggebers tätig wird.
- Kernineffizienzen, Unzufriedenheiten und Störungen tragen zu den Agenturkosten bei.
- Agenturkosten, die Gebühren für das Management der Bedürfnisse von Konfliktparteien enthalten, werden als Agenturrisiko bezeichnet.
- Ein Beispiel für eine Agent-Principal-Beziehung ist die Beziehung zwischen dem Management (Agent) eines Unternehmens und seinen Aktionären (Principal).
Ein genauerer Blick auf die Agenturkosten
Zu den Agenturkosten zählen alle Gebühren, die im Zusammenhang mit der Bewältigung der Bedürfnisse von Konfliktparteien bei der Bewertung und Beilegung von Streitigkeiten anfallen. Diese Kosten werden auch als Agenturrisiko bezeichnet. Agenturkosten sind notwendige Ausgaben innerhalb einer Organisation, in der die Auftraggeber keine vollständige autonome Befugnis erbringen. Aufgrund ihres Versagens in einer Weise, die den Agenten, die unter ihnen arbeiten, zugute kommt, kann sich dies letztendlich negativ auf ihr Geschäftsergebnis auswirken. Diese Kosten beziehen sich hauptsächlich auf wirtschaftliche Anreize wie Leistungsprämien, Aktienoptionen und andere Karotten, die die Agenten zur ordnungsgemäßen Erfüllung ihrer Pflichten anregen würden. Der Agent hat die Aufgabe, einem Unternehmen zum Gedeihen zu verhelfen und dabei die Interessen aller Beteiligten in Einklang zu bringen.
Unzufriedene Aktionäre
Aktionäre, die mit den Anweisungen des Managements nicht einverstanden sind, sind möglicherweise weniger geneigt, langfristig an den Aktien des Unternehmens festzuhalten. Wenn durch eine bestimmte Aktion genügend Aktionäre zum Verkauf ihrer Aktien veranlasst werden, kann ein Massenabverkauf stattfinden, der zu einem Rückgang des Aktienkurses führt. Darüber hinaus könnte eine erhebliche Säuberung der Aktien potenzielle neue Anleger davon abhalten, Positionen einzunehmen, was zu einer Kettenreaktion führen könnte, die die Aktienkurse noch weiter drücken könnte.
In Fällen, in denen die Aktionäre von den Taten eines Unternehmens besonders betroffen sind, kann der Versuch unternommen werden, verschiedene Mitglieder in den Verwaltungsrat zu wählen. Das Ende der bestehenden Geschäftsführung kann eintreten, wenn die Aktionäre für die Ernennung neuer Mitglieder des Verwaltungsrates stimmen. Diese erschütternde Aktion kann nicht nur erhebliche finanzielle Kosten verursachen, sondern auch Zeit und geistige Ressourcen einsparen. Solche Umwälzungen verursachen auch unangenehme und exorbitante Bürokratieprobleme, die mit der Rekalibrierung der Leistung in der obersten Kette einhergehen.
Beispiel aus der realen Welt
Einige der bekanntesten Beispiele für das Risiko von Agenturen sind Finanzskandale, die Schlagzeilen machen, wie das Debakel von Enron im Jahr 2001. Wie in diesem Artikel auf SmallBusiness.chron.com berichtet, hat der Vorstand und die leitenden Angestellten des Unternehmens ihre Aktien verkauft zu höheren Preisen aufgrund betrügerischer Buchhaltungsinformationen, die den Wert der Aktie künstlich erhöhten. Infolgedessen verloren die Aktionäre beträchtliches Geld, als der Aktienkurs von Enron infolgedessen stürzte.
Das Enron-Debakel ist laut Journal of Accountancy auf die einfachsten Begriffe heruntergebrochen, und zwar aufgrund "individueller und kollektiver Gier, die in einer Atmosphäre der Markteuphorie und der Arroganz von Unternehmen geboren wurde".
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