12b-1: Grundlegendes zu Fondsgebühren

Wie bei jedem gewinnorientierten Unternehmen erhebt die Investmentfondsbranche Gebühren für die von ihr angebotenen Dienstleistungen. In ihrer einfachsten Form bestehen diese Dienstleistungen aus der Verwaltung eines Pools vermischter Vermögenswerte gemäß einer Anlagestrategie. Diese Strategie kann die zeitliche Outperformance eines Index beinhalten. Tatsächlich ist diese Strategie das Lebenselixier der aktiv verwalteten Fondskomponente der Branche.

Ein gut verwalteter Fonds wird tendenziell an Popularität gewinnen und mit der Zeit mehr Anleger gewinnen. Seit einigen Jahrzehnten erheben Investmentfonds jedoch aus Gründen, die früher viel sinnvoller waren als heute, Gebühren für die Vermarktung und Werbung für ihre Dienste gegenüber potenziellen Investoren. Diese Gebühren werden als 12b-1-Gebühren bezeichnet.

Die zentralen Thesen

• Eine 12b-1-Gebühr ist eine jährliche Marketing- oder Vertriebsgebühr für einen Investmentfonds, die den Anlegern in Rechnung gestellt wird.
• Die 12b-1-Gebühr wird als Betriebsaufwand betrachtet und ist als solche in der Aufwandsquote eines Fonds enthalten.
• Sie liegt in der Regel zwischen 0, 25% und 0, 75% (dem maximal zulässigen Wert) des Nettovermögens eines Fonds und muss im Fondsprospekt angegeben werden.

Die Grundlagen der 12b-1 Gebühr

Ein Investmentfonds berechnet seinen Anlegern eine Gebühr von 12b-1, um die Marketing- und Werbeausgaben zu bezahlen. Laut einer Erörterung der 12b-1-Gebühren auf der Website der Securities and Exchange Commission (SEC) werden "diese Gebühren von einem Investmentfonds abgezogen, um die Wertpapierfachleute für die Verkaufsanstrengungen und Dienstleistungen zu entschädigen, die den Anlegern des Fonds erbracht wurden."

Es wird auch darauf hingewiesen, dass 12b-1-Gebühren erstmals in den 1970er Jahren erhoben wurden, als Investmentfonds erhebliche Rücknahmen verzeichneten und nach einer Möglichkeit suchten, neue Vermögenswerte anzuziehen. Die Fonds benötigten genügend Vermögenswerte, um bestehende Anleger davor zu schützen, dass Fondsmanager erzwungene Verkäufe zu niedrigen Vermögenspreisen tätigen mussten oder wenn Aktien und Anleihen nicht auf einem günstigen Niveau gehandelt wurden. Der offizielle Name der Gebühr stammt von einer 1980er SEC-Regel, die implementiert wurde, um ihre Verwendung zu genehmigen.

Fast ein halbes Jahrhundert später ist die Möglichkeit für Fonds, 12b-1-Gebühren zu erheben, kontroverser geworden. Investmentfonds sind heutzutage viel beliebter, was die ursprüngliche Motivation für die Erhebung der Gebühr viel weniger aussagekräftig macht. Die Fonds sind auch viel größer, wobei der größte Hunderte von Milliarden Dollar an Vermögenswerten verwaltet. 12b-1s haben auch eine prozentuale Gebühr, wie z. B. 25 Basispunkte oder 0, 25% aller in einem Fonds verwalteten Vermögenswerte. Angesichts der Milliarden, die verwaltet werden, ist es schwierig zu erkennen, dass Anleger Gebühren für die Vermarktung des Fonds an andere potenzielle Anleger erheben müssen. Schätzungen zufolge beliefen sich die 12b-1-Gebühren in den letzten Jahren auf rund 10 Milliarden US-Dollar pro Jahr für alle Fonds, die die Gebühr erheben. Während die 12b-1-Gebühren zwischen den einzelnen Fonds variieren, schätzte eine Studie die durchschnittliche jährliche Gebühr auf 13 Basispunkte oder 0, 13%. Es wird auch geschätzt, dass rund 70% der Investmentfonds in mindestens einer Anteilsklasse 12b-1-Gebühren erheben.

Wo finde ich die 12b-1 Gebühr?

Die Gebühr 12b-1 ist ein Bestandteil der Gesamtkostenquote eines Investmentfonds. Websites, einschließlich Morningstar und Yahoo! In der Finanzabteilung wird in der Regel die Gesamtkostenquote nach Fonds angegeben. Um die genauesten und aktuellsten Kostenquoten zu erhalten, ist es jedoch erforderlich, einen Prospekt für Investmentfonds zu lesen. Der Prospekt muss spezifische Gebühren und Kosten für jede angebotene Anteilsklasse aufführen.

Der Prospekt für Investmentfonds enthält einen oder mehrere Abschnitte, in denen Gebühren und Aufwendungen aufgeführt sind. Im Allgemeinen werden die jährlichen Betriebskosten des Fonds in Komponenten aufgeteilt. Die größte Gebühr ist in der Regel die Verwaltungsgebühr, die von den Portfoliomanagern für die Verwaltung des Fonds erhoben wird. Die Vertriebsgebühr oder 12b-1-Gebühr wird ebenfalls aufgeführt. Andere Gebühren und Aufwendungen können Ausgabeaufschläge wie Ausgabeaufschläge und Ausgabeaufschläge enthalten, die Anlegern entstehen, wenn sie einen Fonds kaufen oder verkaufen. Es können auch andere Betriebskosten anfallen, wie Kontoführungsgebühren, Gebühren für die Führung von Aufzeichnungen und Netzwerkgebühren für Großhändler und andere Finanzintermediäre, die ebenfalls zum Verkauf des Fonds beitragen.

Es gibt andere Verkaufsgebühren, die über die 12b-1 Marketing- und Werbegebühren hinausgehen. Diese werden entweder im Prospekt des Investmentfonds oder in einem entsprechenden Dokument, das als Erklärung mit zusätzlichen Informationen bezeichnet wird, explizit aufgeschlüsselt und detailliert aufgeführt.

Wichtige Überlegungen

Anleger können sich fragen, ob es angemessen ist, dass ein Investmentfonds seinen bestehenden Anlegern eine Gebühr für die Vermarktung berechnet und den Fonds bei anderen potenziellen Anlegern bewirbt. Von Zeit zu Zeit kam es zu Kontroversen über dieses Thema, insbesondere nach der Kreditkrise und der anschließenden Großen Rezession, die viele Aspekte der Funktionsweise und der Belastung der Kunden durch die Finanzdienstleistungsbranche in Frage stellten.

Die damaligen Vorschläge der SEC zielten darauf ab, die Gebühr von 12b-1 auf 25 Basispunkte zu begrenzen und die Gebühr für Anleger transparenter zu gestalten, die möglicherweise nicht einmal wissen, dass ihnen Marketing-, Verkaufsförderungs- und damit verbundene Verkaufsaktivitäten in Rechnung gestellt werden.

Die Quintessenz

Viele Investmentfonds sind wegen ihrer hohen Gebühren und ihrer ungleichmäßigen Wertentwicklung zu kritisieren. Trotzdem erheben viele lohnende Fonds mit hervorragenden Leistungsnachweisen sehr angemessene Gebühren. Tatsächlich erheben 30% der Investmentfonds keine 12b-1-Gebühren, da ihre Manager sie für unnötig halten oder vielmehr die finanziellen Interessen ihrer bestehenden Anleger schützen würden.

Um die besten Fonds zu finden und das Risiko gegen den Ertrag der Fonds, die 12b-1-Gebühren erheben, abzuwägen, sollten Anleger den Prospekt und die ORKB des Investmentfonds lesen und dann eine fundierte Entscheidung darüber treffen, ob der Fonds wahrscheinlich eine ausreichende Rendite für den Fonds erzielt Gebühr wird es berechnen.