Was ist ein gutes Preis-Leistungs-Verhältnis?

Das Price-to-Book-Verhältnis (P / B) wird seit Jahrzehnten von Value-Anlegern favorisiert und von Marktanalysten häufig verwendet. Traditionell wird jeder Wert unter 1, 0 als guter KGV-Wert angesehen, was auf eine möglicherweise unterbewertete Aktie hindeutet. Wertinvestoren ziehen jedoch häufig Aktien mit einem KGV-Wert unter 3, 0 in Betracht.

Es kann jedoch schwierig sein, einen bestimmten numerischen Wert eines "guten" KGV zu bestimmen, wenn festgestellt wird, ob eine Aktie unterbewertet ist und daher eine gute Investition darstellt. Die Verhältnisanalyse kann je nach Branche variieren, und ein gutes P / B-Verhältnis für eine Branche kann ein schlechtes Verhältnis für eine andere sein.

Die Grundlagen des P / B-Verhältnisses

Das P / B-Verhältnis vergleicht die Marktkapitalisierung oder den Marktwert eines Unternehmens mit seinem Buchwert. Die Marktkapitalisierung oder der Marktwert eines Unternehmens ist der Aktienkurs multipliziert mit der Anzahl der ausstehenden Aktien. Der Buchwert ist das Nettovermögen eines Unternehmens. Mit anderen Worten, wenn ein Unternehmen sein gesamtes Vermögen liquidiert und alle Schulden getilgt hätte, wäre der verbleibende Wert der Buchwert des Unternehmens.

Es ist hilfreich, einige allgemeine Parameter oder einen Bereich für den P / B-Wert zu identifizieren und dann verschiedene andere Faktoren und Bewertungsmaßstäbe zu berücksichtigen, die den P / B-Wert genauer interpretieren und das Wachstumspotenzial eines Unternehmens prognostizieren.

Berechnung des P / B-Verhältnisses

Wie bereits erwähnt, untersucht das KGV die Marktkapitalisierung im Verhältnis zum Buchwert eines Unternehmens, wie in seiner Bilanz dargestellt. Das Verhältnis berechnet sich wie folgt:

KGV = AktienkursBuchwert des EigenkapitalsWo: Buchwert des Eigenkapitals = Buchwert des Vermögens abzüglich Buchwert der Verbindlichkeiten. \ Begin {align} & \ text {KGV} = \ frac {\ text {Aktienkurs} } {\ text {Buchwert des Eigenkapitals}} \\ & \ textbf {wobei:} \\ & \ text {Buchwert des Eigenkapitals} = \ text {Buchwert des Vermögens minus} \\ & \ text {Buchwert von Verbindlichkeiten.} \\ \ ende {ausgerichtet} KGV = Buchwert des EigenkapitalsBestandspreis, wobei: Buchwert des Eigenkapitals = Buchwert des Vermögens abzüglich Buchwert der Verbindlichkeiten.

Diese Buchwerte erscheinen alle in der Bilanz. Um den Buchwert pro Aktie zu erhalten, müssen Sie die Differenz durch die aktuelle Gesamtanzahl der ausgegebenen Aktien dividieren.

Bestandsbewertung mit P / B

Das P / B-Verhältnis sollte nicht als einzelne Bewertung einer Aktie herangezogen werden, da ein niedriges P / B zwar eine unterbewertete Aktie aufzeigen kann, aber auch auf ein Unternehmen mit schwerwiegenden zugrunde liegenden Problemen hindeuten kann. Eine Schwäche in einer P / B-Bewertung besteht darin, dass Dinge wie zukünftige Ertragsaussichten oder immaterielle Vermögenswerte nicht berücksichtigt werden. Das P / B-Verhältnis hilft jedoch dabei, gehypte Unternehmen zu identifizieren, die steigende Aktienkurse ohne Vermögenswerte aufweisen.

Weitere potenzielle Probleme bei der Verwendung des P / B-Verhältnisses ergeben sich aus der Tatsache, dass eine beliebige Anzahl von Dingen, wie kürzlich getätigte Akquisitionen, kürzlich getätigte Abschreibungen oder Aktienrückkäufe, die Buchwertzahl in der Gleichung verzerren können. Bei der Suche nach unterbewerteten Aktien sollten Anleger mehrere Bewertungsmaßstäbe in Betracht ziehen, um das KGV zu ergänzen.

Eine häufig verwendete Kennzahl ist die Eigenkapitalrendite (ROE), die angibt, wie viel Gewinn ein Unternehmen aus dem Eigenkapital erzielt. Das P / B-Verhältnis und der ROE korrelieren normalerweise gut, und jede große Diskrepanz zwischen ihnen kann Anlass zur Sorge geben.

Die Quintessenz

Für Anleger ist das KGV möglicherweise eine nützliche Messgröße. Dies liegt daran, dass der Buchwert eine gute Möglichkeit bietet, den Marktpreis eines Unternehmens mit seinem Buchwert zu vergleichen. Es ist jedoch nicht immer einfach, ein standardmäßiges und akzeptables Preis-Leistungs-Verhältnis zu ermitteln. Wie oben erwähnt, variiert dies je nach Branche. In einigen Fällen kann ein niedrigeres KGV bedeuten, dass die Aktie unterbewertet ist. Es kann aber auch auf grundsätzliche Probleme im Unternehmen hindeuten.