Verwenden von Strategien für den Handel mit Kalendern und Spread-Optionen

Wenn die Marktbedingungen zusammenbrechen, sind Optionen ein wertvolles Instrument für Anleger. Einige Anleger zittern bei der Erwähnung des Wortes "Optionen", aber es gibt viele verfügbare Optionsstrategien, um das Risiko von Marktvolatilität zu verringern. Der Kalenderspread ist eine Methode, die in jedem Marktumfeld angewendet werden kann.

Die zentralen Thesen

• Handeln Sie als bullische oder bärische Strategie.
• Mit dem Verfall der Zeit Gewinne erzielen.
• Begrenzt das Risiko auf die Nettoverschuldung.
• Profitieren Sie von einer erhöhten Volatilität.
• Bieten Sie eine zusätzliche Hebelwirkung, um übermäßige Renditen zu erzielen.
• Begrenzt Verluste, wenn sich der Aktienkurs dramatisch bewegt.

Kalender-Spreads sind eine großartige Möglichkeit, die Vorteile von Spreads und direktionalen Options-Trades in derselben Position zu kombinieren. Abhängig davon, wie ein Investor diese Strategie umsetzt, kann er Folgendes annehmen:

1. Eine marktneutrale Position, die einige Male ausgebaut werden kann, um die Spread-Kosten zu decken und gleichzeitig den Zeitverfall auszunutzen
2. Eine kurzfristige marktneutrale Position mit einer längerfristigen Ausrichtung und unbegrenztem Gewinnpotenzial

In beiden Fällen kann der Handel viele Vorteile bieten, die ein einfacher alter Call oder Put nicht von sich aus bieten kann.

Optionen tragen dazu bei, das Risiko von Marktvolatilität zu verringern.

Lange Kalender-Spreads

Ein langer Kalenderspread - oft als Zeitspread bezeichnet - ist der Kauf und Verkauf einer Call-Option oder der Kauf und Verkauf einer Put-Option mit demselben Ausübungspreis, aber unterschiedlichen Verfallsmonaten. Wenn ein Händler eine Option mit kurzer Laufzeit verkauft und eine Option mit längerer Laufzeit kauft, ergibt sich im Wesentlichen eine Nettoverschuldung auf dem Konto. Der Verkauf der kurzfristigen Option reduziert den Preis der langfristigen Option, was den Handel billiger macht als den direkten Kauf der langfristigen Option. Da die beiden Optionen in verschiedenen Monaten verfallen, kann dieser Handel im Laufe der Verfallsmonate viele verschiedene Formen annehmen.

Es gibt zwei Arten von langen Kalender-Spreads: callen und puten. Der Handel mit Put-Kalendern hat gegenüber Call-Kalendern einige Vorteile, aber beide sind ohne Weiteres akzeptabel. Ob ein Händler Calls oder Puts verwendet, hängt von der Stimmung des zugrunde liegenden Anlagevehikels ab. Wenn ein Trader bullisch ist, würde er einen Kalender-Call-Spread kaufen. Wenn ein Trader bärisch ist, würde er einen Kalender-Put-Spread kaufen.

Ein langer Kalenderspread ist eine gute Strategie, wenn erwartet wird, dass die Kurse zum Wert des Ausübungspreises auslaufen, den der Anleger zum Ablauf der Option für den ersten Monat handelt. Diese Strategie ist ideal für einen Trader, dessen kurzfristige Stimmung neutral ist. Idealerweise verfällt die kurzfristige Option aus dem Geld. Sobald dies geschieht, hat der Händler eine Long-Position in der Option.

Wenn der Trader weiterhin eine neutrale Prognose hat, kann er eine andere Option gegen die Long-Position verkaufen und in einen anderen Spread einsteigen. Wenn der Händler nun glaubt, dass sich die Aktie in Richtung der längerfristigen Prognose bewegt, kann der Händler die Long-Position im Spiel lassen und von den Vorteilen eines unbegrenzten Gewinnpotenzials profitieren.

Den Handel planen

Der erste Schritt bei der Planung eines Handels besteht darin, die Marktstimmung und die Prognose der Marktbedingungen für die nächsten Monate zu ermitteln. Nehmen wir an, ein Trader hat einen bärischen Ausblick auf den Markt und die allgemeine Stimmung zeigt in den nächsten Monaten keine Anzeichen einer Veränderung. In diesem Fall sollte ein Händler einen Put-Kalender-Spread in Betracht ziehen.

Diese Strategie kann auf einen Aktien-, Index- oder Börsenhandelsfonds (ETF) angewendet werden. Für die besten Ergebnisse könnte ein Händler jedoch ein liquides Vehikel mit engen Spreads zwischen Geld- und Briefkursen in Betracht ziehen. In unserem Beispiel verwenden wir den DIA, den ETF, der den Dow Jones Industrial Average misst.

Auf diesem Fünfjahres-Chart (Abbildung 1) deutet die jüngste Kursentwicklung auf ein umgekehrtes Muster hin, das als Kopf-Schulter-Muster bezeichnet wird. Die Preise haben dieses Muster bestätigt, was auf einen anhaltenden Abwärtstrend hindeutet.

Abbildung 1: Ein rückläufiges Umkehrmuster auf dem Fünfjahres-Chart des DIA

Auf einem 1-Jahres-Chart scheinen die Preise überverkauft zu sein und konsolidieren sich kurzfristig. Basierend auf diesen Metriken wäre ein Kalender-Spread eine gute Lösung. Wenn sich die Preise kurzfristig konsolidieren, sollte die kurzfristige Option aus dem Geld verfallen. Die längerfristige Option wäre ein wertvolles Kapital, sobald die Kurse wieder den Abwärtstrend annehmen.

Basierend auf dem in der Grafik des DIA gezeigten Preis, der 113, 84 US-Dollar beträgt, betrachten wir die Preise der Puts im Juli und August 113. So sieht der Handel aus:

• Gekauft September DIA 113 setzt: - 4, 30 $
• Verkauft Juli DIA 113 Puts: + $ 1.76
• Nettoverschuldung: 2, 54 USD

Beim Betreten des Handels ist es wichtig zu wissen, wie es reagieren wird. In der Regel bewegen sich die Spreads langsamer als die meisten Optionsstrategien, da jede Position kurzfristig die andere geringfügig ausgleicht. Wenn der DIA nach Ablauf des Monats Juli über 113 USD bleibt, läuft der Juli-Put wertlos ab, und der Anleger muss lange auf einen September-Put von 113 USD verzichten. In diesem Fall möchte der Händler, dass sich der Markt so weit wie möglich nach unten bewegt. Je mehr es sich bewegt, desto profitabler wird dieser Handel.

Wenn die Kurse unter 113 USD liegen, kann der Anleger die Position zu diesem Zeitpunkt ausrollen. Dies bedeutet, dass er den Put vom Juli 113 zurückkauft und einen Put vom August 113 verkauft. Wenn der Trader zu diesem Zeitpunkt zunehmend bärisch auf dem Markt ist, kann er stattdessen die Position als Long Put verlassen.

Die letzten Schritte in diesem Prozess sind für den Händler, einen Ausstiegsplan zu erstellen und sein Risiko richtig zu managen. Die richtige Positionsgröße hilft beim Risikomanagement, aber ein Trader sollte auch sicherstellen, dass er eine Ausstiegsstrategie im Auge hat, wenn er den Trade eingeht. Derzeit beträgt der maximale Verlust in diesem Geschäft die Nettoverschuldung von 2, 54 USD.

Handelstipps

Beim Handel mit Kalender-Spreads sind einige Trading-Tipps zu beachten.

Wählen Sie Ablaufmonate wie bei einem Covered Call

Beim Handel mit einem Kalenderspread sollte die Strategie als gedeckter Call betrachtet werden. Der einzige Unterschied besteht darin, dass der Anleger nicht die zugrunde liegenden Aktien besitzt, sondern das Recht, die zugrunde liegenden Aktien zu kaufen.

Indem dieser Trade wie ein Covered Call behandelt wird, kann der Trader die Verfallsmonate schnell auswählen. Bei der Auswahl des Ablaufdatums der Long-Option ist es ratsam, dass ein Händler je nach Prognose mindestens zwei bis drei Monate ausfällt. Bei der Auswahl des Short Strikes empfiehlt es sich jedoch, immer die Option mit dem kürzesten verfügbaren Datum zu verkaufen. Diese Optionen verlieren am schnellsten an Wert und können über die gesamte Laufzeit des Handels von Monat zu Monat ausgerollt werden.

Bein in einen Kalender Spread

Für Trader, die Calls oder Puts gegen eine Aktie besitzen, können sie eine Option gegen diese Position verkaufen und sich zu einem beliebigen Zeitpunkt in einen Kalender einfügen. Zum Beispiel, wenn ein Trader Calls auf eine bestimmte Aktie besitzt und eine deutliche Aufwärtsbewegung vollzogen hat, diese aber vor kurzem abgeflacht ist. Ein Händler kann einen Call gegen diese Aktie verkaufen, wenn sie kurzfristig neutral ist. Trader können diese Legging-Strategie nutzen, um die Einbrüche in eine Aktie mit Aufwärtstrend auszugleichen.

Planen Sie das Risikomanagement

Der letzte Handelstipp bezieht sich auf das Risikomanagement. Ein Trader sollte seine Positionsgröße nach dem maximalen Verlust des Trades planen und versuchen, Verluste zu reduzieren, wenn er feststellt, dass der Trade nicht mehr in den Bereich seiner Prognose fällt.

Begrenzter Aufwärtstrend in frühen Stadien

Der Kalenderhandel hat nur begrenzte Vorteile, wenn beide Beine im Spiel sind. Nach Ablauf der Short-Option verfügt die verbleibende Long-Position jedoch über ein unbegrenztes Gewinnpotenzial. In den frühen Phasen dieses Handels handelt es sich um eine neutrale Handelsstrategie. Wenn sich die Aktie mehr als erwartet bewegt, kann dies zu begrenzten Gewinnen führen.

Beachten Sie die Ablaufdaten

Ablaufdaten beinhalten ein weiteres Risiko. Wenn sich das Verfallsdatum für die Short-Option nähert, müssen Maßnahmen ergriffen werden. Wenn die Short-Option aus dem Geld verfällt, verfällt der Vertrag wertlos. Wenn die Option im Geld ist, sollte der Händler in Betracht ziehen, die Option zum Marktpreis zurückzukaufen. Nachdem der Händler mit der Short-Option Maßnahmen ergriffen hat, kann der Händler entscheiden, ob er die Position würfeln möchte.

Mal einen Eintrag gut

Das letzte Risiko, das Sie beim Handel mit Kalender-Spreads vermeiden sollten, ist ein unzeitgemäßer Einstieg. Das Market-Timing ist beim Spreads-Handel weniger kritisch, aber ein Trade zu einem falschen Zeitpunkt kann sehr schnell zu einem maximalen Verlust führen. Ein weiser Trader untersucht den Zustand des Gesamtmarktes, um sicherzustellen, dass er in Richtung des zugrunde liegenden Trends der Aktie handelt.

Die Quintessenz

Ein langer Kalenderspread ist neutral und in einigen Fällen eine direktionale Handelsstrategie, wenn ein Händler kurzfristig eine allmähliche oder seitliche Bewegung erwartet und über die Laufzeit der längerfristigen Option eine stärkere Ausrichtung aufweist. Dieser Handel wird aufgebaut, indem eine kurzfristige Option verkauft und eine längerfristige Option gekauft wird, was zu einer Nettoverschuldung führt. Dieser Spread wird entweder mit Calls oder Puts generiert und kann daher eine bullische oder bärische Strategie sein. Der Händler möchte, dass die Option mit kurzer Laufzeit schneller verfällt als die Option mit längerer Laufzeit.