Zeitwertdefinition
Im Optionshandel bezieht sich der Zeitwert auf den Teil der Prämie einer Option, der auf die verbleibende Zeit bis zum Ablauf des Optionsvertrags entfällt. Die Prämie einer Option besteht aus zwei Komponenten: ihrem inneren Wert und ihrem Zeitwert. Die Gesamtprämie einer Option entspricht dem inneren Wert zuzüglich des Zeitwerts der Option.
Der Zeitwert wird auch als extrinsischer Wert bezeichnet.
Die Grundlagen des Zeitwerts
Der Preis (oder die Kosten) einer Option ist ein Geldbetrag, der als Prämie bezeichnet wird. Ein Optionskäufer zahlt diese Prämie an einen Optionsverkäufer als Gegenleistung für das durch die Option gewährte Recht: die Option auszuüben, einen Vermögenswert zu kaufen oder zu verkaufen oder ihn wertlos verfallen zu lassen.
Der innere Wert ist die Differenz zwischen dem Preis des Basiswerts (z. B. der Aktie oder des Rohstoffs oder was auch immer die Option ist, auf die ausgeübt wird) und dem Ausübungspreis der Option. Der innere Wert einer Kaufoption (das Recht, aber nicht die Verpflichtung, einen Vermögenswert zu kaufen) entspricht dem Basiswert abzüglich des Ausübungspreises; Der innere Wert einer Put-Option (das Recht, einen Vermögenswert zu verkaufen) entspricht dem Ausübungspreis abzüglich des zugrunde liegenden Preises. Der Zeitwert einer Option entspricht also der Prämie (den Kosten der Option) abzüglich des inneren Werts (der Differenz zwischen dem Ausübungspreis und dem Preis des zugrunde liegenden Vermögenswerts).
Als Gleichung könnte der Zeitwert ausgedrückt werden als:
- Option Premium - Eigenwert = Zeitwert
Oder anders ausgedrückt: Der Betrag einer Prämie, der den inneren Wert der Option übersteigt, wird als Zeitwert bezeichnet. Wenn beispielsweise die Alphabet Inc.-Aktie einen Preis von 1.044 USD pro Aktie aufweist und die Call-Option von 950 USD von 97 USD gehandelt wird, hat die Option einen inneren Wert von 94 USD (1.044 USD - 950 USD) und einen Zeitwert von 3 USD ($ 97 - $ 94).
Die zentralen Thesen
- Der Zeitwert ist eine von zwei Schlüsselkomponenten, die die Prämie oder den Preis einer Option ausmachen.
- Der Zeitwert wird als Gleichung ausgedrückt als Optionsprämie - Eigenwert = Zeitwert.
- Im Allgemeinen ist der Zeitwert der Option umso größer, je mehr Zeit bis zum Ablauf der Option verbleibt.
Die Bedeutung des Zeitwertes
In der Regel ist der Zeitwert der Option umso größer, je mehr Zeit bis zum Ablauf verbleibt. Die Begründung ist einfach: Die Anleger sind bereit, für einen längeren Zeitraum eine höhere Prämie zu zahlen, da der Kontrakt aufgrund einer günstigen Bewegung des zugrunde liegenden Vermögenswerts länger rentabel sein wird. Umgekehrt ist die Wahrscheinlichkeit, dass die Option rentabel ist, umso geringer, je weniger Zeit für eine Option verbleibt, umso geringer ist die Zahlungsbereitschaft eines Premium-Anlegers.
Im Allgemeinen verliert eine Option in der ersten Hälfte ihrer Laufzeit ein Drittel ihres Zeitwerts und in der zweiten Hälfte zwei Drittel ihres Zeitwerts. Der Zeitwert nimmt mit der Zeit mit zunehmendem Tempo ab, ein Phänomen, das als Zeitabfall oder Zeitwertabfall bekannt ist.
Zusammen mit dem Countdown bis zum Verfall kann ein weiterer Faktor den Zeitwert einer Option beeinflussen - die implizite Volatilität oder der Betrag, um den sich ein Basiswert wahrscheinlich über einen bestimmten Zeitraum bewegt. Wenn die implizite Volatilität zunimmt, steigt auch der Zeitwert. Wenn ein Anleger beispielsweise eine Kaufoption mit einer annualisierten impliziten Volatilität von 30 Prozent erwirbt und die implizite Volatilität am nächsten Tag auf 45 Prozent steigt, steigt der Zeitwert der Option. Anleger würden sich vorstellen, dass dramatische Bewegungen gute Chancen haben, dass sich der Vermögenswert in die richtige Richtung bewegt.
Unabhängig von den Einflüssen sinkt der Zeitwert einer Option am Ablaufdatum auf null.
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