Konglomerat-Boom
Der Konglomerat-Boom war eine Zeit des raschen Wachstums der Anzahl von Konglomeraten oder großen Unternehmen, die aus vielen Unternehmen bestanden, die sich über mehrere und oft nicht miteinander verbundene Bereiche oder Branchen erstreckten. Der Aufschwung der Konglomeratbildung setzte in der Zeit nach dem Zweiten Weltkrieg ein, was zum Teil auf die niedrigen Zinsen zurückzuführen war, die zur Finanzierung von Leveraged Buyouts beitrugen.
Eine Reihe wirtschaftlicher Rückenwinde kamen zusammen, um ein Umfeld zu schaffen, das eine blühende Mittelschicht unterstützte. Der Aufschwung des Konglomerats fiel mit der Zeit zusammen, die jetzt als das goldene Zeitalter des Kapitalismus angesehen wurde.
Die zentralen Thesen
- Der Konglomeratboom bezieht sich auf eine Zeit in der US-Wirtschaft in den 1960er Jahren, in der große Unternehmen mehrere Unternehmen in verschiedenen oder nicht verwandten Bereichen aufgekauft haben.
- Niedrige Zinsen und ein volatiler Aktienmarkt waren die Hauptgründe für einen Konglomeratboom.
- Hohe Zinsen und Reagonomie führten zum Ende der Ära der Konglomerate in der amerikanischen Wirtschaft.
Verstehen des Konglomeratbooms
Der Aufschwung des Konglomerats fand in den 1960er Jahren dank niedriger Zinsen und eines Marktes statt, der zwischen bullish und bearish schwankte und gute Buy-out-Möglichkeiten für den Erwerb von Unternehmen bot.
Ursprung des Konglomeratbooms
Auslöser für den Konglomeratboom war das Celler-Dekefauver-Gesetz von 1950, das es Unternehmen verbot, durch Akquisitionen von Wettbewerbern oder Lieferanten zu wachsen. Daher suchten Organisationen nach Wachstum und erwarben Unternehmen in nicht verwandten Bereichen.
Diese Unternehmen wurden als Firm-as-Portfolio-Modell verpackt. Als die Zinsen jedoch in den 1970er Jahren wieder anzogen, mussten viele der größten Konglomerate viele der von ihnen erworbenen Unternehmen ausgliedern oder verkaufen, insbesondere, wenn sie dies nur getan hatten, um mehr Kredite aufzunehmen, und dies versäumt hatten Steigern Sie die Effizienz der Unternehmen, die sie übernommen haben.
Die Federal Trade Commission befasste sich auch mit der Macht, die von Konglomeraten ausgeübt wurde, und begann, ihre Geschäftsbücher zu untersuchen, was dazu führte, dass viele Unternehmen sich trennten. Begleitet wurde dies von der Popularität von Übernahmen nach der Machtübernahme von Ronald Reagan. Finanziers kauften große Konglomerate und verkauften ihre Bestandteile mit Gewinn.
Einige Konglomerate hielten an und sie bewiesen, dass Konglomerate vorteilhaft sein können, insbesondere wenn sie gut diversifiziert sind. Zum Beispiel ist Berkshire Hathaway eine Konglomerat-Holdinggesellschaft, die seit Jahren sehr erfolgreich operiert.
Konglomeratformen heute
Gerade in fortgeschrittenen Volkswirtschaften wie den USA wird die Verhandlungsmacht konglomerater Unternehmensformen heute von Fortschritten auf den Kapitalmärkten überholt. Zum Beispiel haben viele monoline, private Unternehmen Zugang zu den gleichen, wenn nicht mehr, Kapitalniveaus wie selbst die größten Konglomerate vergangener Zeiten.
Als Unternehmen oder Wachstumsstrategie bietet das Werden eines Konglomerats nicht mehr die gleichen Größenvorteile wie früher. Tatsächlich ist es nicht ungewöhnlich, dass Menschen den Privatmarkt als neuen öffentlichen Markt bezeichnen: Um erhebliches Kapital zu beschaffen, muss ein Unternehmen einfach nicht mehr öffentlich gehandelt werden. Der Anstieg von Risikokapital und Private Equity hat bei dieser Verlagerung eine große Rolle gespielt.
Darüber hinaus spezialisieren sich viele Unternehmen heutzutage lieber auf das, was sie am besten kennen, und leihen, lizenzieren oder arbeiten mit anderen komplementären Unternehmen zusammen. Dies hat zu den einst heiligen operativen Größenvorteilen geführt, von denen angenommen wird, dass sie durch alle Konglomerate hindurchgehen.
Beispiel für einen Konglomerat-Boom
Ling-Temco-Vought (LTV) war ein Konglomerat, das während des Booms der 1960er Jahre erwachsen wurde. Das in Dallas ansässige Unternehmen begann sein Leben als Elektrounternehmen im Jahr 1947, das vom Unternehmer James Ling gegründet wurde.
Ling war ein ehemaliger Navy-Mann und hatte ein Gespür für Risiken. 1959 kaufte er Altec Electronics, einen Hersteller von Stereosystemen, und übernahm anschließend die Raketenfirma Temco Aircraft. Bis 1960 war LTV das vierzehntgrößte Industrieunternehmen in den USA. Nachfolgende Akquisitionen des Unternehmens waren vielfältig und umfassten ein Pharmaunternehmen, ein Draht- und Kabelunternehmen sowie ein Sportartikelunternehmen.
Die Aktienbewertung des Unternehmens erreichte neue Höchststände, sodass Ling das Kapital für weitere Akquisitionen nutzen konnte. "Theoretisch ist es für die gesamten Vereinigten Staaten möglich, ein einziges großes Konglomerat zu werden, dem Herr James L. Ling vorsteht", erklärte die Saturday Evening Post im Jahr 1968. Lings Unternehmen erzielten Umsatzerlöse durch clevere Buchhaltungspraktiken, aber ohne Gewinne.
Aber das Kartenhaus löste sich schnell auf. Das Justizministerium hat nach der Akquisition eines Stahlunternehmens das Vorgehen gegen LTV scharfgestellt. Sein Aktienkurs fiel von 169 USD im Jahr 1967 auf 4, 25 USD im Jahr 1970, als James Ling aus dem von ihm gegründeten Unternehmen verdrängt wurde. LTV überlebte in der einen oder anderen Form die 1980er Jahre, verkaufte seine Vermögenswerte und firmierte sich als Stahlunternehmen um. Letztendlich wurde LTV im Jahr 2000 geschlossen.
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