Zeitverfall
Der Zeitverfall ist ein Maß für die Wertminderung eines Optionskontrakts aufgrund des Zeitablaufs. Der Zeitverfall beschleunigt sich, da die Zeit bis zum Verfall einer Option näher rückt, da weniger Zeit bleibt, um einen Gewinn aus dem Handel zu erzielen.
Der Zeitverfall wird auch Theta genannt und ist als eine der Optionen der Griechen bekannt. Andere Griechen sind Delta, Gamma, Vega und Rho. Mithilfe dieser Formeln können Sie die Risiken eines Optionshandels einschätzen.
Zeitverfall - Der stille Mörder
Der Zeitverfall ist die Wertminderung einer Option, wenn sich die Zeit bis zum Ablaufdatum nähert. Der Zeitwert einer Option gibt an, wie viel Zeit für den Wert (oder die Prämie) der Option benötigt wird. Der Zeitwert sinkt oder der Zeitverfall nimmt ab, wenn das Verfallsdatum näher rückt, da ein Anleger weniger Zeit hat, um einen Gewinn aus der Option zu erzielen.
Diese Zahl ist bei der Berechnung immer negativ, da sich die Zeit nur in eine Richtung bewegt. Der Countdown für den Zeitverfall beginnt mit dem Kauf der Option und läuft bis zum Ablauf.
Die zentralen Thesen
- Der zeitliche Verfall ist die Änderungsrate des Werts des Optionspreises gegen Ablauf.
- Je nachdem, ob eine Option im Geld (ITM) enthalten ist, beschleunigt sich der Zeitverfall im letzten Monat vor Ablauf.
- Je mehr Zeit bis zum Ablauf verbleibt, desto langsamer wird der Zeitverfall, und je näher der Ablauf rückt, desto mehr Zeitverfall nimmt zu.
Preisgestaltung eine Option
Um zu verstehen, wie sich der Zeitverfall auf eine Option auswirkt, müssen wir zunächst prüfen, woraus der Wert einer Option besteht. Ein Optionskontrakt gibt dem Anleger das Recht, Wertpapiere wie Aktien zu einem bestimmten Preis und Zeitpunkt zu kaufen (Call) oder zu verkaufen (Put). Der Ausübungspreis ist der Preis, zu dem sich der Optionskontrakt bei Ausübung der Option in Aktien des zugrunde liegenden Wertpapiers ändert. Mit jeder Option ist eine Prämie verbunden, die den Wert und häufig die Kosten für den Kauf der Option angibt. Es gibt jedoch einige andere Komponenten, die ebenfalls den Wert der Prämie bestimmen. Diese Faktoren umfassen den inneren Wert, den äußeren Wert, Zinsänderungen und die Volatilität, die der zugrunde liegende Vermögenswert aufweisen kann.
Eigenwert
Der innere Wert ist die Differenz zwischen dem Marktpreis des zugrunde liegenden Wertpapiers (z. B. einer Aktie) und dem Ausübungspreis der Option. Eine Call-Option mit einem Ausübungspreis von 20 USD, während die zugrunde liegende Aktie mit 20 USD gehandelt wird, hätte keinen inneren Wert, da kein Gewinn erzielt wird.
Eine Call-Option mit einem Ausübungspreis von 20 USD, während die zugrunde liegende Aktie mit 30 USD gehandelt wird, hätte jedoch einen inneren Wert von 10 USD. Mit anderen Worten, der innere Wert ist der Mindestgewinn, der angesichts des aktuellen Marktpreises und des Streiks in die Option einfließt. Natürlich kann sich der innere Wert ändern, wenn der Kurs der Aktie schwankt, aber der Ausübungspreis bleibt während des gesamten Kontrakts fest.
Extrinsischer Wert und Zeitverfall
Der äußere Wert ist abstrakter als der innere Wert und schwieriger zu messen. Der äußere Wert der Optionen beeinflusst die verbleibende Zeit bis zum Verfall und die Zeitspanne, die bis zum Verfall vergeht. Wenn ein Anleger eine Kaufoption mit ein paar Monaten bis zum Verfall kauft, hat die Option einen höheren Wert als eine Option, die in wenigen Tagen verfällt. Der Zeitwert einer Option, die nur noch wenig Zeit bis zum Verfall hat, ist geringer, da die Wahrscheinlichkeit geringer ist, dass ein Anleger mit dem Kauf der Option Geld verdient. Infolgedessen sinkt der Preis oder die Prämie der Option.
Die Option mit ein paar Monaten bis zum Verfall hat einen erhöhten Zeitwert und einen langsamen Zeitverfall, da eine vernünftige Wahrscheinlichkeit besteht, dass ein Optionskäufer einen Gewinn erzielen könnte. Wenn jedoch die Zeit vergeht und die Option noch nicht rentabel ist, beschleunigt sich der Zeitverfall, insbesondere in den letzten 30 Tagen vor Ablauf. Infolgedessen sinkt der Wert der Option, wenn sich der Verfall nähert, und noch mehr, wenn sie noch nicht rentabel ist.
Zeitverfall und Geldsucht
Geldwert ist das Rentabilitätsniveau einer Option, gemessen am inneren Wert. Wenn die Option im Geld (ITM) enthalten oder rentabel ist, behält sie einen Teil ihres Werts, wenn sich der Verfall nähert, da der Gewinn bereits eingebaut ist und die Zeit weniger von Bedeutung ist. Die Option hätte einen inneren Wert, während der Zeitverfall langsamer zunehmen würde. Der zeitliche Verfall und der zeitliche Wert einer Option sind für Anleger jedoch äußerst wichtig, da sie Schlüsselfaktoren für die Bestimmung der Wahrscheinlichkeit sind, dass die Option rentabel sein wird.
Zeitverfall ist bei Geldautomaten weit verbreitet, da es keinen inneren Wert gibt. Mit anderen Worten, die Prämie für eine ATM-Option besteht hauptsächlich aus dem Zeitwert. Wenn die Option aus dem Geld (OTM) ist - oder nicht rentabel -, nimmt der Zeitverfall schneller zu. Diese Beschleunigung ist darauf zurückzuführen, dass mit zunehmender Zeit die Wahrscheinlichkeit abnimmt, dass die Option im Geld bleibt.
Der Zeitwertverlust tritt auch dann ein, wenn sich der Wert des Basiswerts im gleichen Zeitraum nicht verändert hat. Eine andere Möglichkeit, Optionskontrakte zu betrachten, besteht darin, dass sie Vermögenswerte verschwenden, was bedeutet, dass ihr Wert mit der Zeit abnimmt oder abnimmt.
Im Wesentlichen kaufen Anleger Optionen, bei denen die größte Wahrscheinlichkeit besteht, dass sie bis zum Verfall einen Gewinn erzielen. Die verbleibende Zeit bestimmt den Preis, den Anleger bereit sind, für die Option zu zahlen. Kurz gesagt, je mehr Zeit bis zum Ablauf verbleibt, desto langsamer wird der Zeitverfall, während je näher der Ablauf rückt, desto mehr Zeitverfall zunimmt.
Vorteile
Der Zeitverfall ist zu Beginn des Lebens einer Option langsam und trägt zu ihrem Wert oder ihrer Prämie bei
Wenn der Zeitverfall langsam ist, können Anleger die Option verkaufen, solange sie noch einen Wert hat
Die Auswirkung des Zeitverfalls auf die Prämie einer Option hilft den Anlegern festzustellen, ob es sich lohnt, sie zu verfolgen
Nachteile
Der Zeitverfall beschleunigt sich, wenn die Zeit bis zum Ablauf einer Option näher rückt
Das Messen der Änderungsrate des zeitlichen Zerfalls einer Option kann schwierig sein
Der Zeitverfall tritt unabhängig davon auf, ob der Kurs des Basiswerts gestiegen oder gefallen ist
Reales Beispiel für Zeitverfall
Ein Investor möchte eine Call-Option mit einem Ausübungspreis von 20 USD und einer Prämie von 2 USD pro Kontrakt kaufen. Der Anleger geht davon aus, dass die Aktie nach Ablauf von zwei Monaten einen Kurs von 22 USD oder mehr aufweist.
Ein Vertrag mit dem gleichen Basispreis von 20 US-Dollar, der nur noch eine Woche bis zum Ablauf der Laufzeit besteht, hat jedoch eine Prämie von 50 Cent pro Vertrag. Der Kontrakt kostet weit weniger als der 2-Dollar-Kontrakt, da es unwahrscheinlich ist, dass die Aktie in wenigen Tagen um 10% oder mehr zulegen wird.
Mit anderen Worten, der extrinsische Wert der zweiten Option ist niedriger als der der ersten Option, wobei zwei Monate bis zum Ablauf verbleiben.
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