Theta
Theta ist ein Maß für den Wertverlust einer Option im Laufe der Zeit. Es kann auch als Zeitabfall einer Option bezeichnet werden. Wenn alles konstant gehalten wird, verliert die Option an Wert, wenn sich die Zeit der Fälligkeit der Option nähert. Theta wird im Allgemeinen als negative Zahl ausgedrückt und kann als der Betrag angesehen werden, um den der Wert einer Option täglich sinkt.
Theta stammt aus dem griechischen Alphabet und hat zahlreiche Bedeutungen in verschiedenen Bereichen. In der Welt der Wirtschaft kann sich Theta in Wirtschaftsmodellen auch auf den Reservesatz der Banken beziehen.
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Theta verstehen
Theta gehört zu der Gruppe von Maßnahmen, die als Griechen bekannt sind und bei der Bewertung von Optionen zum Einsatz kommen. Das Maß für Theta quantifiziert das Zeitrisiko für Optionskäufer, da Optionen nur für einen bestimmten Zeitraum ausgeübt werden können.
Die zentralen Thesen
- Theta bezieht sich auf die Rate des Wertverfalls einer Option über die Zeit.
- Wenn alle anderen Variablen konstant sind, verliert die Option an Wert, wenn sich die Zeit ihrer Fälligkeit nähert.
- Theta, normalerweise als negative Zahl ausgedrückt, gibt an, um wie viel der Wert der Option täglich bis zur Fälligkeit sinkt.
Optionen geben dem Käufer das Recht, einen Basiswert vor Ablauf der Option zum Ausübungspreis zu kaufen oder zu verkaufen. Wenn zwei Optionen ähnlich sind, aber eine längere Zeit bis zum Verfall hat, hat die längerfristige Option einen höheren Wert, da die Wahrscheinlichkeit größer ist (wenn mehr Zeit zur Verfügung steht), dass sich die Option über den Ausübungspreis hinausbewegt.
Unterschiede zwischen Theta und anderen Griechen
Die Griechen messen die Sensitivität der Optionspreise gegenüber ihren jeweiligen Variablen. Das Delta einer Option gibt die Sensitivität des Optionspreises in Bezug auf eine Veränderung des zugrunde liegenden Wertpapiers um 1 USD an. Das Gamma einer Option gibt die Sensitivität des Delta einer Option in Bezug auf eine Veränderung des zugrunde liegenden Wertpapiers um 1 USD an. Vega gibt an, wie sich der Preis einer Option theoretisch für jede Veränderung der impliziten Volatilität um einen Prozentpunkt ändert.
Theta für Optionskäufer vs. Optionsschreiber
Wenn alle anderen Werte gleich bleiben, führt der Zeitverfall dazu, dass eine Option gegen Ablaufdatum an Wert verliert. Daher ist Theta einer der Hauptgriechen, um die sich Optionskäufer Sorgen machen sollten, da die Zeit gegen lange Optionsinhaber arbeitet. Umgekehrt ist der Zeitverfall für einen Anleger günstig, der Optionen schreibt. Optionsschreiber profitieren vom Zeitverfall, da die Optionen, die geschrieben wurden, mit zunehmender Restlaufzeit an Wert verlieren. Folglich ist es für Optionsschreiber billiger, die Optionen zurückzukaufen, um die Short-Position glattzustellen.
Anders ausgedrückt, Optionswerte setzen sich aus dem äußeren und dem inneren Wert zusammen (falls zutreffend). Nach Ablauf der Option verbleibt nur der innere Wert, falls vorhanden, da die Zeit einen wesentlichen Teil des äußeren Werts ausmacht.
Die zentralen Thesen
- Theta misst den täglichen Kursverfall eines Optionswerts gegen Ablaufdatum.
- Optionsschreiber sind die Hauptnutznießer des Wertverfalls einer Option, da es für sie günstiger wird, die Optionen zurückzukaufen, um Short-Positionen glattzustellen.
Theta-Beispiel
Angenommen, ein Anleger kauft eine Call-Option mit einem Ausübungspreis von 1.150 USD für 5 USD. Die zugrunde liegende Aktie notiert bei 1.125 USD. Die Option hat fünf Tage bis zum Ablauf und Theta ist 1 $.
Theoretisch sinkt der Wert der Option um 1 USD pro Tag, bis das Ablaufdatum erreicht ist. Dies ist für den Optionsinhaber ungünstig. Angenommen, die zugrunde liegende Aktie bleibt bei 1.125 USD und es sind zwei Tage vergangen. Die Option hat einen Wert von ca. 3 USD. Der einzige Weg, wie die Option wieder mehr als 5 US-Dollar wert ist, ist, wenn der Preis über 1.155 US-Dollar steigt. Dies würde der Option einen inneren Wert von mindestens 5 USD (Ausübungspreis von 1.150 USD bis 1.150 USD) verleihen und den Verlust aufgrund von Theta oder Zeitverfall ausgleichen.
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