Synergie
Synergie ist das Konzept, dass der kombinierte Wert und die Leistung von zwei Unternehmen größer sind als die Summe der einzelnen Teile. Synergie ist ein Begriff, der am häufigsten im Zusammenhang mit Fusionen und Übernahmen (M & A) verwendet wird. Synergieeffekte oder der potenzielle finanzielle Nutzen, der durch den Zusammenschluss von Unternehmen erzielt wird, sind häufig die treibende Kraft für eine Fusion.
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Synergie verstehen
Fusionen und Übernahmen (M & A) werden mit dem Ziel getätigt, die finanzielle Leistung des Unternehmens für die Aktionäre zu verbessern. Zwei Unternehmen können zusammengeführt werden, um ein Unternehmen zu bilden, das in der Lage ist, mehr Umsatz zu erwirtschaften, als dies unabhängig möglich gewesen wäre, oder um ein Unternehmen zu schaffen, das redundante Prozesse eliminieren oder rationalisieren kann, was zu einer erheblichen Kostenreduzierung führt. Aufgrund dieses Prinzips werden mögliche Synergien während des M & A-Prozesses untersucht. Wenn zwei Unternehmen fusionieren können, um eine höhere Effizienz oder Skalierbarkeit zu erzielen, wird das Ergebnis manchmal als Synergie-Fusion bezeichnet.
Aktionäre profitieren, wenn der Aktienkurs eines Unternehmens nach dem Zusammenschluss aufgrund des Synergieeffekts des Geschäfts steigt. Die erwarteten Synergien, die durch den Zusammenschluss erzielt werden, können auf verschiedene Faktoren zurückgeführt werden, z. B. höhere Einnahmen, kombinierte Talente und Technologien oder Kostensenkung.
Als beispielsweise die Proctor & Gamble Company Gillette im Jahr 2005 übernahm, hieß es in einer Pressemitteilung von P & G, dass "die Steigerung der Wachstumsziele des Unternehmens von den identifizierten Synergiemöglichkeiten aus der P & G / Gillette-Kombination getrieben wird. Das Unternehmen erwartet weiterhin Kostensynergien von ungefähr 1 bis 1, 2 Milliarden US-Dollar… und eine Steigerung der jährlichen Umsatzrate von rund 750 Millionen US-Dollar bis 2008. " In derselben Pressemitteilung erklärte der Vorsitzende, Präsident und CEO von P & G, AG Lafley: "... Wir sind beide Branchenführer für sich und werden gemeinsam noch stärker und noch besser." Dies ist die Idee hinter Synergieeffekten: Durch den Zusammenschluss von zwei Unternehmen sind die finanziellen Ergebnisse höher als die, die beide allein hätten erzielen können.
Ein Unternehmen kann nicht nur mit einem anderen Unternehmen fusionieren, sondern auch versuchen, durch die Kombination von Produkten oder Märkten Synergien zu schaffen. Beispielsweise kann sich ein Einzelhandelsunternehmen, das Kleidung verkauft, für den Cross-Selling von Produkten entscheiden, indem es Accessoires wie Schmuck oder Gürtel anbietet, um den Umsatz zu steigern.
Ein Unternehmen kann auch Synergien erzielen, indem es disziplinübergreifende Arbeitsgruppen einrichtet, in denen jedes Mitglied des Teams eine einzigartige Kompetenz oder Erfahrung mitbringt. Beispielsweise kann ein Produktentwicklungsteam aus Marketingfachleuten, Analysten und Forschungs- und Entwicklungsexperten bestehen. Diese Teambildung könnte zu einer Steigerung der Kapazität und des Workflows führen und letztendlich zu einem besseren Produkt als alle Teammitglieder, wenn sie getrennt arbeiten.
Synergie kann auch negativ sein. Negative Synergieeffekte werden abgeleitet, wenn der Wert der kombinierten Einheiten geringer ist als der Wert jeder Einheit, wenn sie alleine betrieben wird. Dies könnte dazu führen, dass die fusionierten Unternehmen auf Probleme stoßen, die durch sehr unterschiedliche Führungsstile und Unternehmenskulturen verursacht werden.
Synergieeffekte spiegeln sich in der Bilanz eines Unternehmens über das Goodwill-Konto wider. Der Geschäfts- oder Firmenwert ist ein immaterieller Vermögenswert, der den Teil des Geschäftswerts darstellt, der nicht auf andere Vermögenswerte entfällt. Synergien haben möglicherweise nicht unbedingt einen monetären Wert, können jedoch die Umsatzkosten senken und die Gewinnspanne oder das künftige Wachstum erhöhen. Damit sich Synergien auf den Wert auswirken, müssen höhere Cashflows aus bestehenden Vermögenswerten, höhere erwartete Wachstumsraten, längere Wachstumsperioden oder niedrigere Kapitalkosten erzielt werden.
Die zentralen Thesen
- Synergie ist das Konzept, dass der Wert und die Leistung von zwei Unternehmen zusammen mehr sind als die Summe der einzelnen Teile.
- Wenn zwei Unternehmen fusionieren können, um eine höhere Effizienz oder Skalierbarkeit zu erzielen, wird das Ergebnis manchmal als Synergie-Fusion bezeichnet.
- Die erwarteten Synergien, die durch eine Fusion erzielt werden, können auf verschiedene Faktoren zurückgeführt werden, wie z. B. höhere Einnahmen, kombinierte Talente und Technologien oder Kostensenkung.