Konsortialkredit
Ein Konsortialkredit, der auch als syndizierte Bankfazilität bezeichnet wird, wird von einer Gruppe von Kreditgebern finanziert, die als Syndikat bezeichnet werden und zusammenarbeiten, um Mittel für einen einzelnen Kreditnehmer bereitzustellen. Der Kreditnehmer kann ein Unternehmen, ein großes Projekt oder eine souveräne Regierung sein. Das Darlehen kann einen festen Betrag, eine Kreditlinie oder eine Kombination aus beiden umfassen.
Konsortialkredite entstehen, wenn für ein Projekt ein zu großer Kredit für einen einzelnen Kreditgeber erforderlich ist oder wenn für ein Projekt ein spezialisierter Kreditgeber mit Fachkenntnissen in einer bestimmten Anlageklasse erforderlich ist. Durch die Syndizierung des Kredits können die Kreditgeber das Risiko verteilen und an finanziellen Möglichkeiten teilnehmen, die für ihre individuelle Kapitalbasis möglicherweise zu groß sind. Die Zinssätze für diese Art von Darlehen können fest oder variabel sein und auf einem Referenzzinssatz wie dem London Interbank Offered Rate (LIBOR) basieren. Der LIBOR ist ein Durchschnitt der Zinssätze, die sich die großen globalen Banken gegenseitig leihen.
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Wie ein Konsortialkredit funktioniert
Bei Konsortialkrediten gibt es in der Regel eine Lead Bank oder einen Underwriter, den Arranger, den Agent oder den Lead Lender. Die federführende Bank kann einen proportional größeren Anteil des Kredits aufbringen oder Aufgaben wie die Aufteilung der Cashflows auf die anderen Konsortialmitglieder und administrative Aufgaben wahrnehmen.
Das Hauptziel der syndizierten Kreditvergabe besteht darin, das Risiko eines Kreditausfalls auf mehrere Kreditgeber oder Banken oder institutionelle Anleger wie Pensionsfonds und Hedgefonds zu verteilen. Da Konsortialkredite in der Regel viel größer sind als Standardbankkredite, könnte das Risiko, dass auch nur ein Kreditnehmer ausfällt, einen einzelnen Kreditgeber lahm legen. Konsortialkredite werden auch in der Leveraged Buyout-Community verwendet, um große Unternehmensübernahmen vorwiegend mit Fremdmitteln zu finanzieren.
Die zentralen Thesen
- Ein syndizierter Kredit oder eine syndizierte Bankfazilität wird von einer Gruppe von Kreditgebern - einem sogenannten Syndikat - finanziert, die zusammenarbeiten, um einem Kreditnehmer Mittel zur Verfügung zu stellen.
- Der Kreditnehmer kann ein Unternehmen, ein großes Projekt oder eine souveräne Regierung sein.
- Aufgrund des hohen Betrags werden Konsortialkredite auf mehrere Finanzinstitute verteilt, um das Risiko bei Zahlungsausfällen des Kreditnehmers zu mindern.
Konsortialkredite können nach besten Kräften vergeben werden. Wenn nicht genügend Investoren gefunden werden können, ist der Betrag, den der Kreditnehmer erhält, niedriger als ursprünglich angenommen. Diese Kredite können auch in zwei Tranchen aufgeteilt werden, und zwar für Banken, die standardmäßige revolvierende Kreditlinien finanzieren, und für institutionelle Anleger, die festverzinsliche Kredite finanzieren.
Aufgrund des hohen Betrags werden Konsortialkredite auf mehrere Finanzinstitute verteilt, wodurch das Risiko bei einem Ausfall des Kreditnehmers gemindert wird.
Beispiel eines Konsortialkredits
Konsortialkredite sind in der Regel zu groß für einen einzelnen Kreditgeber. Beispielsweise unterzeichnete das chinesische Unternehmen Tencent Holdings Ltd., das größte Internetunternehmen in Asien und Eigentümer der beliebten Messaging-Dienste WeChat und QQ, am 24. März 2017 einen Konsortialkreditvertrag über 4, 65 Mrd. USD. Der Darlehensvertrag beinhaltete Zusagen von einem Dutzend Banken, wobei Citigroup Inc. als Koordinator, beauftragter Lead Arranger und Bookrunner fungierte, der der Hauptversicherer in einem neuen Schuldtitelangebot ist, das die "Bücher" verwaltet.
Zuvor hatte Tencent am 6. Juni 2016 die Höhe eines weiteren Konsortialkredits auf 4, 4 Mrd. USD erhöht. Dieser Kredit zur Finanzierung von Unternehmensakquisitionen wurde von fünf großen Instituten gezeichnet: Citigroup Inc., Australien, und New Zealand Banking Group, Bank of China, HSBC Holdings PLC und Mizuho Financial Group Inc. Die fünf Organisationen gründeten zusammen einen Konsortialkredit, der eine Laufzeit von fünf Jahren zwischen einem Laufzeitkredit und einem Revolver umfasste. Ein Revolver ist eine revolvierende Kreditlinie, dh der Kreditnehmer kann den Restbetrag zurückzahlen und erneut leihen.
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