Angehaltener Handel
Der Handel wird ausgesetzt, wenn die US-amerikanische Börsenaufsicht SEC (Securities and Exchange Commission) aufgrund schwerwiegender Bedenken hinsichtlich der Vermögenswerte, der Geschäftstätigkeit oder anderer Finanzinformationen eines Unternehmens in den Markt eingreift, um den Handel einzustellen. Sobald ein Wertpapier ausgesetzt ist, können Aktien erst gehandelt werden, wenn die Aussetzung aufgehoben wurde oder erloschen ist. Die Suspendierungszeit wird von Fall zu Fall festgelegt.
Grundlegendes zu ausgesetztem Handel
Die SEC hat die Befugnis, den Handel mit einem Wertpapier für bis zu zehn Börsentage auszusetzen, um die Anleger gemäß Abschnitt 12 (k) des Securities Exchange Act von 1934 zu schützen. Die SEC wird die Entscheidung auf der Grundlage einer Untersuchung treffen und wird dies tun Geben Sie anschließend eine Pressemitteilung heraus, in der der Grund für die Aussetzung angegeben ist. Während des Zehn-Tage-Zeitraums wird die SEC den Stand der Untersuchung nicht öffentlich kommentieren.
Warum kommt es zu ausgesetztem Handel?
Das Aussetzen des Handels erfolgt aus vielen verschiedenen Gründen, darunter:
- Mangel an aktuellen, genauen oder angemessenen Informationen über ein Unternehmen, z. B. wenn es bei der Einreichung von regelmäßigen Berichten nicht auf dem neuesten Stand ist.
- Fragen zur Richtigkeit öffentlich zugänglicher Informationen, einschließlich des Inhalts aktueller Pressemitteilungen.
- Bedenken hinsichtlich des Handels mit Aktien wie Insiderhandel oder Marktmanipulation.
Der häufigste Grund für eine Aussetzung ist das Fehlen aktueller oder genauer Finanzinformationen. In vielen Fällen können Unternehmen das Problem lösen, indem sie die erforderlichen Abschlüsse vorlegen, um die Compliance wiederherzustellen. In selteneren Fällen kann es zu Betrugsfällen kommen, bei denen ein Unternehmen längerfristige Auswirkungen einer Aussetzung des Handels feststellen kann.
Die SEC kann Investoren nicht vor einer bevorstehenden Aussetzung warnen, um die Integrität der Untersuchung zu schützen. Wenn die Aussetzung nicht eingetreten wäre, hätte eine vorzeitige Ankündigung einen unfairen negativen Einfluss auf bestehende Investoren gehabt.
Die zentralen Thesen
- Unter ausgesetztem Handel versteht man die Aussetzung des Handels mit einem Wertpapier durch die SEC als Reaktion auf Bedenken hinsichtlich des Wertpapiers oder des Fehlens genauer Finanzinformationen.
- Die SEC kann Anleger nicht vor einer bevorstehenden Aussetzung warnen.
Was passiert, wenn der Handel wieder aufgenommen wird?
Der Wertpapierhandel an nationalen Börsen wie der NYSE oder der NASDAQ kann den Handel sofort wieder aufnehmen, wenn eine Aussetzung aufgehoben wird.
Bei außerbörslich gehandelten Wertpapieren können Broker-Dealer die Anleger erst dann zum Kauf oder Verkauf von zuvor suspendierten Wertpapieren auffordern, wenn bestimmte Voraussetzungen erfüllt sind. Ein unaufgeforderter Handel ist jedoch zulässig. Insbesondere müssen Broker-Dealer das Formular 211 ausfüllen, wobei die FINRA nachweist, dass sie alle anwendbaren Anforderungen von Regel 15c2-11 und FINRA-Regel 6432 erfüllt haben. Diese Regeln stellen sicher, dass Broker-Dealer Grund zur Annahme haben, dass ihr Jahresabschluss und andere Dokumente vorliegen sind genau.
Oft sinken die Kurse von Wertpapieren nach einer Aussetzung stark, da das Vertrauen in das Management möglicherweise unzureichend ist. Der Preis kann sich jedoch schnell erholen, wenn davon ausgegangen wird, dass die Probleme gelöst sind.
Beispiele für den ausgesetzten Handel
In der jüngeren Geschichte gab es mehrere Fälle der Aussetzung des Handels mit Aktien.
Nach dem Bekanntwerden des Enron-Skandals im Jahr 2001 stürzte der Aktienkurs des Unternehmens ab und handelte innerhalb weniger Tage mit Pennies. Enron meldete später im selben Jahr Insolvenz an und die NYSE stellte den Handel mit ihren Aktien im darauffolgenden Jahr unter Berufung auf den Aktienkurs von unter 1 USD unter Verstoß gegen die Big-Board-Standards als Begründung für die Aussetzung des Handels mit den Aktien ein.
Die gleiche Börse setzte auch den Handel mit NASDAQ-gelisteten Aktien für weniger als einen Tag aus, nachdem ein technischer Defekt dazu führte, dass Händler auf ungewöhnliche Weise Berichte über die Handelsausführung erhielten.
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