Kaufen-Schreiben
Buy-Write ist eine Optionshandelsstrategie, bei der ein Anleger ein Wertpapier, in der Regel eine Aktie, mit verfügbaren Optionen kauft und gleichzeitig eine Kaufoption für dieses Wertpapier schreibt (verkauft). Ziel ist es, Einnahmen aus Optionsprämien zu generieren. Da die Optionsposition nur dann an Wert verliert, wenn der Preis des zugrunde liegenden Wertpapiers steigt, wird das Abwärtsrisiko des Zeichnens der Option minimiert. Das häufigste Beispiel für diese Strategie ist die Verwendung eines Covered Call auf eine Aktie, die sich bereits im Besitz eines Anlegers befindet.
Die zentralen Thesen
- Buy-Write ist eine Optionsstrategie, die am häufigsten für Aktien angewendet wird.
- Der Verkauf eines Covered Calls ist ein Beispiel für eine Buy-Write-Strategie.
- Buy-Write-Strategien erfordern eine fundierte Methode zur Auswahl des richtigen Ausübungspreises und des Ablaufdatums, um die Gewinne zu maximieren.
- Bei dieser Strategie besteht die Gefahr, dass die Position verloren geht, wenn der Kurs des zugrunde liegenden Wertpapiers zu schnell steigt.
So funktioniert die Buy-Write-Strategie
Diese Strategie geht davon aus, dass der Marktpreis für das zugrunde liegende Wertpapier wahrscheinlich nur geringfügig schwankt und möglicherweise vor dem Verfall etwas vom aktuellen Niveau abweicht. Wenn der Kurs des Wertpapiers sinkt oder zumindest nicht stark steigt, erhält der Anleger, der die Kaufoption eingeht, die Prämie, die er aus dem Optionsverkauf erhalten hat. Diese Strategie kann in regelmäßigen Abständen wiederholt werden, um die Rendite in einer Zeit zu erhöhen, in der die Bewegung des Wertpapiers schwach ist.
Um diese Strategie gut umzusetzen, sollte der Ausübungspreis der Option höher sein als der für den Basiswert gezahlte Preis. Dies erfordert ein gutes Urteilsvermögen, da der Ausübungspreis höher sein muss als der wahrscheinliche Schwankungsgrad, aber nicht so hoch, dass die erhaltene Prämie unbedeutend ist. Je länger die Zeit bis zum Ablauf ist, desto höher ist auch die Prämie. Je länger die Laufzeit vor Ablauf ist, desto größer ist jedoch die Wahrscheinlichkeit, dass die Sicherheit zu weit steigt. Damit die Strategie erfolgreich ist, müssen Anleger ein Gleichgewicht zwischen Ablaufzeit und Volatilitätserwartungen finden.
Sollte der Preis des Basiswerts über den Ausübungspreis steigen, wird die Option bei Fälligkeit (oder früher) ausgeübt, was dazu führt, dass der Anleger den Vermögenswert zum Ausübungspreis verkauft. Dieser Umstand führt nach wie vor zu Gewinnen, in der Regel jedoch zu weniger Gewinnen, als wenn die Optionsstrategie nicht angewendet worden wäre. Auch wenn der Anleger die Prämie aus der Option behält, profitiert er nicht mehr von einem zusätzlichen Gewinn des Basiswerts. Mit anderen Worten, der Anleger begrenzt im Austausch gegen die Prämieneinnahmen seinen Gewinn auf den Basiswert.
Im Idealfall geht der Anleger davon aus, dass der Basiswert nicht kurzfristig zulegen wird, sondern langfristig viel höher sein wird. Er verdient Einkommen auf dem Vermögenswert, während er auf den möglichen langfristigen Preisanstieg wartet.
Implementierung eines Buy-Write-Handels
Angenommen, ein Anleger ist der Ansicht, dass die XYZ-Aktie eine gute langfristige Investition ist, ist sich jedoch nicht sicher, wann sein Produkt oder seine Dienstleistung wirklich rentabel sein wird. Er / sie beschließt, eine 100-Aktien-Position in der Aktie zum Marktpreis von 10 USD pro Aktie zu kaufen. Da der Anleger nicht mit einer baldigen Kurserholung rechnet, beschließt er, eine Kaufoption für XYZ-Aktien zu einem Ausübungspreis von 12, 50 USD zu zeichnen und diese gegen eine geringe Prämie zu verkaufen.
Solange der Kurs von XYZ bis zur Fälligkeit unter 12, 50 USD bleibt, behält der Händler die Prämie und die zugrunde liegenden Aktien.
Wenn der Preis über das Niveau von 12, 50 USD steigt und ausgeübt wird, muss der Händler die Anteile zu 12, 50 USD an den Optionsinhaber verkaufen. Der Trade verliert nur die Differenz zwischen dem Ausübungspreis und dem Marktpreis.
Wenn der Marktpreis zum Verfallzeitpunkt 13, 00 USD pro Aktie beträgt, verliert der Anleger den zusätzlichen Gewinn von 13, 00 USD - 12, 50 USD = 0, 50 USD pro Aktie. Beachten Sie, dass dies nicht erhaltenes Geld ist, sondern verlorenes Geld. Wenn der Anleger lediglich einen ungedeckten oder nackten Call schreibt, müsste er auf den freien Markt gehen, um die zu liefernden Aktien zu kaufen, und die 0, 50 USD pro Aktie würden zu einem tatsächlichen Kapitalverlust.
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