Spillover-Effekt

Was ist der Spillover-Effekt?

Der Spillover-Effekt bezieht sich auf die Auswirkungen, die scheinbar unabhängige Ereignisse in einer Nation auf die Volkswirtschaften anderer Nationen haben können. Obwohl es positive Spillover-Effekte gibt, wird der Begriff am häufigsten für die negativen Auswirkungen eines inländischen Ereignisses auf andere Teile der Welt verwendet, z. B. ein Erdbeben, eine Aktienmarktkrise oder ein anderes Makroereignis.

So funktioniert der Spillover-Effekt

Spillover-Effekte sind eine Art Netzwerkeffekt, der zugenommen hat, seit die Globalisierung des Handels und der Aktienmärkte die finanziellen Beziehungen zwischen den Volkswirtschaften vertieft hat. Die Handelsbeziehung zwischen Kanada und den USA ist ein Beispiel für Spillover-Effekte. Dies liegt daran, dass die USA in nahezu allen exportorientierten Sektoren mit großem Abstand Kanadas Hauptmarkt sind. Die Auswirkungen einer leichten Verlangsamung in den USA werden durch die Abhängigkeit Kanadas vom US-Markt für sein eigenes Wachstum verstärkt.

Wenn beispielsweise die Konsumausgaben in den USA sinken, wirkt sich dies auf die Volkswirtschaften aus, die von den USA als ihrem größten Exportmarkt abhängen. Je größer eine Volkswirtschaft ist, desto mehr Spillover-Effekte werden sie wahrscheinlich in der gesamten Weltwirtschaft hervorrufen. Da die USA in der Weltwirtschaft führend sind, können Nationen und Märkte leicht von innenpolitischen Turbulenzen beeinflusst werden.

In den zwei größten Volkswirtschaften der Welt, den USA und China, treten in den meisten Ländern der Welt erhebliche Spillover-Effekte auf, wenn es zu einem Abschwung oder Makroeffekt kommt.

Seit 2009 ist China auch eine wichtige Quelle für Spillover-Effekte. Dies ist darauf zurückzuführen, dass die chinesischen Hersteller seit 2000 einen Großteil des globalen Wachstums der Rohstoffnachfrage vorangetrieben haben. Da China nach den USA die zweitgrößte Volkswirtschaft der Welt ist, ist die Anzahl der Länder, in denen Ausstrahlungseffekte aufgrund einer Verlangsamung in China auftreten, erheblich.

Wenn Chinas Wirtschaft einen Abschwung erlebt, hat dies spürbare Auswirkungen auf den weltweiten Handel mit Metallen, Energie, Getreide und vielen weiteren Rohstoffen. Dies führt in weiten Teilen der Welt zu wirtschaftlichen Problemen, auch wenn dies in Osteuropa, im Nahen Osten und in Afrika am akutesten ist, da diese Gebiete einen größeren Prozentsatz ihres Umsatzes von China abhängig machen.

Besondere Überlegungen

Unverbundene Volkswirtschaften

In einigen Ländern sind die Auswirkungen des globalen Marktes nur sehr gering. Diese abgeschotteten Volkswirtschaften werden immer seltener, da sogar Nordkorea - eine Volkswirtschaft, die 2019 vom Welthandel nahezu abgeschottet war - die Auswirkungen der zeitweiligen Verlangsamung Chinas zu spüren bekommt.

Safe-Haven-Volkswirtschaften

Einige entwickelte Volkswirtschaften sind anfällig für bestimmte wirtschaftliche Phänomene, die die noch so starken Spillover-Effekte überwältigen können. Japan, die USA und die Eurozone zum Beispiel haben alle Spillover-Effekte aus China, aber diese Auswirkungen werden teilweise durch die Flucht von Investoren in ihre jeweiligen Märkte, wenn die globalen Märkte wackeln, ausgeglichen.

Wenn eine der Volkswirtschaften in dieser Gruppe von sicheren Häfen Probleme hat, werden die Investitionen normalerweise in eine der verbleibenden sicheren Häfen fließen.

Dieser Effekt war bei den US-Investitionszuflüssen während der EU-Kämpfe mit der griechischen Schuldenkrise im Jahr 2015 zu beobachten. Wenn US-Dollar in US-Staatsanleihen fließen, sinken die Renditen zusammen mit den Kreditkosten für amerikanische Hauskäufer, Kreditnehmer und Unternehmen. Dies ist ein Beispiel für einen positiven Spillover-Effekt aus Sicht eines US-Verbrauchers.

Die zentralen Thesen

• Der Spillover-Effekt tritt auf, wenn ein Ereignis in einem Land Auswirkungen auf die Wirtschaft eines anderen, normalerweise stärker abhängigen Landes hat.
• Spillover-Effekte können durch Börseneinbrüche wie die Große Rezession im Jahr 2008 oder Makroereignisse wie die Katastrophe von Fukushima im Jahr 2011 verursacht werden.
• In einigen Ländern wirkt sich der Spillover-Effekt abfedernd aus, da sie als Volkswirtschaften "sicherer Hafen" gelten, in denen Investoren Vermögenswerte parken, wenn es zu Abschwüngen kommt.

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