Erforderliche Ausbeute
Erforderliche Rendite ist die Rendite, die eine Anleihe bieten muss, damit sich die Investition lohnt. Die erforderliche Rendite wird vom Markt festgelegt und bildet den Präzedenzfall für die Bewertung der aktuellen Anleiheemissionen.
BREAKING DOWN Erforderliche Ausbeute
Die geforderte Rendite ist die akzeptable Mindestrendite, die Anleger als Ausgleich für die Übernahme eines bestimmten Risikograds verlangen. Es ist die vom Markt geforderte Rendite, um die verfügbaren erwarteten Renditen für Finanzinstrumente mit vergleichbarem Risiko abzugleichen. Die für eine risikoarme Anleihe wie eine Staatsanleihe erforderliche Rendite ist niedriger als die für eine risikoarme Anleihe wie eine Junk-Anleihe erforderliche Rendite.
Die Zinssätze für Anleihen werden von Käufern und Verkäufern im Konsens festgelegt. Wie hoch oder niedrig die Rendite im Vergleich zum festgelegten Anleihezins ist, bestimmt den Preis der Anleihe am Markt. Erhöht sich beispielsweise die erforderliche Rendite auf einen Zinssatz, der über dem des Kupons der Anleihe liegt, wird die Anleihe mit einem Abschlag zum Nennwert bewertet. Auf diese Weise wird der Anleger, der die Anleihe erwirbt, für den niedrigeren Kupon in Form von aufgelaufenen Zinsen entschädigt. Wenn die Anleihe nicht mit einem Abschlag bewertet wird, werden Anleger die Emission nicht kaufen, da ihre Rendite unter der des Marktes liegt. Das Gegenteil ist der Fall, wenn die geforderte Rendite auf einen Zinssatz sinkt, der unter dem des Kupons der Anleihe liegt. In diesem Fall wird die Nachfrage der Anleger nach dem höheren Kupon den Preis der Anleihe in die Höhe treiben, sodass die Rendite der Anleihe der Marktrendite entspricht.
Bei der Berechnung des Preises einer Anleihe wird die erforderliche Rendite verwendet, um die Cashflows der Anleihe auf den Barwert abzuzinsen. Die vom Anleger geforderte Rendite ist nützlich, um abzuschätzen, ob eine Anleihe eine gute Investition für einen Anleger darstellt, indem sie mit der Rendite bis zur Endfälligkeit (YTM) verglichen wird. Während die Rendite bis zur Fälligkeit ein Maß dafür ist, wie viel eine Anleiheinvestition über die Laufzeit verdient, wenn das Wertpapier bis zur Fälligkeit gehalten wird, ist die erforderliche Rendite die Rendite, die ein Anleiheemittent bieten muss, um Anreize für Anleger zum Kauf der Anleihe zu schaffen. Der zu einem bestimmten Zeitpunkt erforderliche Zinssatz für Anleihen beeinflusst den YTM von Anleihen erheblich. Steigen die Marktzinsen, ist die Rendite bis zur Endfälligkeit der aktuellen Anleihen niedriger als bei Neuemissionen. Wenn die vorherrschenden Zinssätze in der Wirtschaft sinken, ist der Jahreszins für neuere Emissionen ebenfalls niedriger als der für ausstehende Anleihen.
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