Skalierungsreihenfolge
Eine Staffelbestellung umfasst mehrere Limitbestellungen zu inkrementell steigenden oder fallenden Preisen. Wenn es sich um eine Buy-Scale-Order handelt, sinkt der Preis der Limit-Orders und es werden Käufe zu niedrigeren Preisen ausgelöst, wenn der Preis zu fallen beginnt. Bei einer Verkaufsorder steigt der Preis der Limit-Orders, wodurch der Händler von steigenden Preisen profitieren und höhere Renditen erzielen kann.
Die zentralen Thesen
- Bei einer Staffelbestellung handelt es sich um eine Bestellung, die mehrere Bestellungen zu unterschiedlichen Preisen umfasst, um die Auswirkungen der Ausgabe einer großen Bestellung auf den Markt zu vermeiden. Es kann auch verwendet werden, um beim Ein- oder Aussteigen aus einer Position einen besseren Durchschnittspreis zu erzielen.
- Ein Kaufauftrag ist eine Reihe von Kaufaufträgen zu sinkenden Preisen.
- Eine Sell Scale Order ist eine Reihe von Verkaufsaufträgen zu steigenden Preisen.
- Kaufen Sie mehr, wenn der Preis steigt, oder verkaufen Sie mehr Leerverkäufe, wenn der Preis fällt.
Grundlegendes zu Staffelaufträgen
Händler verwenden häufig Scale Orders als Strategie für den Kauf oder Verkauf großer Wertpapierblöcke, die einer zusätzlichen Preisvolatilität unterliegen können, wenn der gesamte Block in einer einzigen Markttransaktion gekauft oder verkauft wird. Mit Staffelaufträgen können Händler große Transaktionen in kleinere, besser handhabbare Volumina aufteilen, was den Markt außerdem stabiler hält, da eine große Blockbestellung zu einer negativen Preisvolatilität führen kann.
Angenommen, eine Aktie hat ein durchschnittliches Tagesvolumen von einer Million Aktien. Ein Hedgefonds muss eine Million Aktien kaufen. Der Hedgefonds möchte nicht einfach alle Aktien auf einmal kaufen, da dies zu einer deutlichen Kursbewegung führen und den Preis beim Kauf erhöhen kann, wodurch sich der durchschnittliche Einstiegspreis erhöht (was das zukünftige Gewinnpotenzial verringert). Stattdessen teilten sie die Bestellung auf, kauften täglich 100.000 Aktien und teilten diese Bestellung weiter in 10.000 Aktienblockkäufe zu 10 verschiedenen Zeiten oder Preisen pro Tag auf.
Staffelaufträge bestehen in der Regel als Kauf oder Verkauf. Eine Buy-Scale-Order führt eine Reihe von Buy-Limit-Orders ein, die wiederum ausgelöst werden, wenn der Kurs des Wertpapiers fällt. Sell-Scale-Orders funktionieren in umgekehrter Reihenfolge, wobei Verkaufslimits auf später höheren Ebenen festgelegt werden, die mit steigenden Preisen gefüllt werden.
Wenn ein Händler glaubt, dass eine Aktie im Laufe des Tages fallen wird, hilft ihm eine Staffelbestellung, den niedrigeren Preis zu nutzen, wenn die Vorhersage korrekt ist. Wenn der Händler 1.000 Aktien des Unternehmens kaufen möchte, kann er die Limitaufträge so skalieren, dass 100 Aktien für jeden Kursrückgang von 0, 50 USD gekauft werden.
Beachten Sie beim Skalieren die Provisionen. Die Inkremente müssen groß genug sein, um die Kosten für die Aufteilung der Bestellung auszugleichen. Wenn beispielsweise die Provisionskosten 10 USD pro Trade betragen, macht es keinen Sinn, eine 300-Aktien-Bestellung in drei verschiedene 100-Aktien-Schritte zu teilen, die jeweils 0, 10 USD voneinander entfernt sind. Die 10-Dollar-Provision für jede Bestellung negiert den besseren Preis.
Händler können auch in umgekehrter Weise eine Position einnehmen. Dies wird manchmal als Pyramiding oder Scaling-In bezeichnet und ist der Fall, wenn ein Händler seine Position vergrößert, wenn sich der Preis in seine Richtung bewegt. Beispielsweise kann ein Händler jedes Mal, wenn der Preis um 0, 25 USD oder eine andere Erhöhung steigt, einen Teil seiner vollständigen Position kaufen. In ähnlicher Weise kann ein Händler eine Short-Position aufstocken und jedes Mal, wenn der Preis um 0, 25 USD oder eine andere Erhöhung fällt, einen Teil seiner vollständigen Position aufgeben.
Beispiel für die Funktionsweise von Staffelaufträgen
Stellen Sie sich einen Händler vor, der 100.000 Aktien von Alphabet Inc. verkaufen möchte. Zum Zeitpunkt des Handels liegt der Durchschnitt der Aktien bei etwas mehr als einer Million Stück pro Tag. Der Versuch, 100.000 Aktien zu verkaufen, macht einen erheblichen Teil des täglichen Volumens aus. Der Verkäufer möchte die Bestellung aufteilen, um den Preis (was zu einem insgesamt niedrigeren Verkaufspreis führt) nicht mit einer großen Verkaufsbestellung zu senken.
Der Kurs der Aktie steigt derzeit, daher möchte der Händler dies ausnutzen, indem er mit steigendem Kurs verkauft. Anstatt eine einzelne Blockbestellung aufzugeben, kann auch eine Good-Til-Cancelled-Sell-Scale-Bestellung (GTC) aufgegeben werden:
- Gesamtauftragsgröße = 100.000 Aktien
- Scale Order Size = 10.000 Aktien
- Preiserhöhung = $ 1
- Startpreis = 1.200 US-Dollar
- Endpreis = 1.210 USD
- Bid / Ask Spread = 1.199, 35 USD bei 1.199, 90 USD
Die Aktie liegt derzeit knapp unter 1.200 US-Dollar. Sobald die Bestellung eingegangen ist, werden die ersten 10.000 Aktien zu einem Preis von 1.200 USD zum Verkauf angeboten. Eine weitere Bestellung wird zu 1.201 USD, 1.202 USD usw. aufgegeben, bis die gesamte Bestellung verkauft ist, wenn der Preis über 1.210 USD steigt.
Der Preis erreicht möglicherweise nicht 1 210 US-Dollar, und der Auftrag wird möglicherweise nicht einmal bei 1 200 US-Dollar ausgeführt. Wenn die Bestellung nicht oder nur teilweise ausgeführt wird, muss der Händler seine Strategie überdenken und möglicherweise die Preise seiner Staffelbestellung anpassen.
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