Grundlagen
Zu den Grundlagen zählen die grundlegenden qualitativen und quantitativen Informationen, die zum finanziellen oder wirtschaftlichen Wohlergehen und der anschließenden finanziellen Bewertung eines Unternehmens, Wertpapiers oder einer Währung beitragen. Enthalten qualitative Informationen Elemente, die nicht direkt gemessen werden können, wie z. B. Managementerfahrung, verwendet die quantitative Analyse (QS) Mathematik und Statistiken, um den Vermögenswert zu verstehen und die Bewegung vorherzusagen.
Analysten und Investoren untersuchen diese Fundamentaldaten, um eine Schätzung dahingehend zu erstellen, ob der zugrunde liegende Vermögenswert als lohnende Investition angesehen wird und ob am Markt eine faire Bewertung vorliegt. Für Unternehmen werden Informationen wie Rentabilität, Umsatz, Vermögenswerte, Verbindlichkeiten und Wachstumspotenzial als Fundamentaldaten betrachtet. Mithilfe der Fundamentalanalyse können Sie die Finanzkennzahlen eines Unternehmens berechnen, um die Machbarkeit der Investition zu bestimmen.
1:21Was ist Fundamentalanalyse?
Grundlagen erklärt
In Betriebswirtschaft und Volkswirtschaft stellen Fundamentaldaten die wichtigsten Merkmale und Geschäftsdaten dar, die zur Bestimmung der Stabilität und des Gesundheitszustands eines Vermögenswerts erforderlich sind. Diese Geschäftsdaten können makroökonomische, großräumige und mikroökonomische, kleinräumige Faktoren umfassen, um einen Wert für Wertpapiere festzulegen.
Die zentralen Thesen
- Grundlagen bieten eine Methode zum Festlegen des finanziellen Werts eines Unternehmens, eines Wertpapiers oder einer Währung.
- In der Fundamentalanalyse sind grundlegende qualitative und quantitative Informationen enthalten, die zum finanziellen oder wirtschaftlichen Wohlergehen des Vermögenswerts beitragen.
- Makroökonomische Grundlagen umfassen Themen, die sich auf eine Volkswirtschaft auswirken.
- Die mikroökonomischen Grundlagen konzentrieren sich auf die Aktivitäten in kleineren Wirtschaftsbereichen.
Makroökonomie und Mikroökonomie
Makroökonomische Grundlagen sind gesamtwirtschaftliche Themen, einschließlich Statistiken zu Arbeitslosigkeit, Angebot und Nachfrage, Wachstum und Inflation sowie Überlegungen zur Geld- oder Fiskalpolitik und zum internationalen Handel. Diese Kategorien können für die Analyse einer Gesamtwirtschaft herangezogen werden oder auf einzelne Geschäftsaktivitäten bezogen werden, um Änderungen auf der Grundlage makroökonomischer Einflüsse vorzunehmen.
Die mikroökonomischen Grundlagen konzentrieren sich auf die Aktivitäten in kleineren Wirtschaftsbereichen wie einem bestimmten Markt oder Sektor. Dieser kleine Fokus kann Fragen zu Angebot und Nachfrage innerhalb des angegebenen Segments, zu Arbeitskräften sowie zu Verbraucher- und Unternehmenstheorien umfassen. Die Verbrauchertheorie untersucht, wie Menschen innerhalb ihrer jeweiligen Budgetbeschränkungen ausgeben. Die Unternehmenstheorie besagt, dass ein Unternehmen existiert, und trifft Entscheidungen, um Gewinne zu erzielen.
Grundlagen in der Wirtschaft
Durch die Betrachtung der Wirtschaftlichkeit eines Unternehmens, einschließlich des gesamten Managements und des Jahresabschlusses, betrachten Anleger die Grundlagen eines Unternehmens. Diese Datenpunkte zeigen nicht nur die Gesundheit des Unternehmens, sondern auch die Wahrscheinlichkeit für weiteres Wachstum. Ein Unternehmen mit geringer Verschuldung und ausreichenden liquiden Mitteln verfügt über solide Fundamentaldaten.
Starke Fundamentaldaten legen nahe, dass ein Unternehmen über einen tragfähigen Rahmen oder eine tragfähige Finanzstruktur verfügt. Umgekehrt können diejenigen mit schwachen Fundamentaldaten Probleme im Bereich des Schuldenmanagements, der Kostenkontrolle oder des gesamten Organisationsmanagements haben. Ein Unternehmen mit starken Fundamentaldaten übersteht möglicherweise eher negative Ereignisse wie wirtschaftliche Rezessionen oder Depressionen als ein Unternehmen mit schwächeren Fundamentaldaten. Die Stärke kann auch auf ein geringeres Risiko hinweisen, wenn ein Anleger in Erwägung zieht, Wertpapiere im Zusammenhang mit den genannten Unternehmen zu kaufen.
Grundlegendes wirtschaftliches Niveau
Während die Fundamentaldaten am häufigsten als Faktoren angesehen werden, die sich auf bestimmte Unternehmen oder Wertpapiere beziehen, können die Volkswirtschaften und ihre Währungen auch anhand einer Reihe von Fundamentaldaten analysiert werden. Beispielsweise sind Zinssätze, Wachstum des Bruttoinlandsprodukts (BIP), Handelsbilanzüberschüsse / -defizite und Inflationsraten einige makroökonomische Faktoren, die als Fundamente des Werts einer Währung angesehen werden. Makroökonomische Fundamentaldaten in großem Maßstab sind ebenfalls Teil der Top-down-Analyse einzelner Unternehmen.
Fundamentalanalyse
Investoren und Finanzanalysten sind daran interessiert, die Grundlagen eines Unternehmens zu bewerten, um seine wirtschaftliche Position im Vergleich zu seinen Branchenkollegen, zum breiteren Markt oder zu sich selbst im Laufe der Zeit zu vergleichen. Bei der Fundamentalanalyse werden die Abschlüsse eines Unternehmens eingehend analysiert, um das Gewinn- und Wachstumspotenzial und die relative Risikobereitschaft des Unternehmens zu ermitteln und letztendlich zu entscheiden, ob seine Aktien am Markt über-, unter- oder angemessen bewertet sind.
Bei der Fundamentalanalyse werden häufig Verhältnisse berechnet und analysiert, um Vergleiche zwischen Äpfeln anzustellen. Einige gebräuchliche Fundamentalanalyseverhältnisse umfassen die
- Die Debt-to-Equity-Ratio (DE) misst, wie ein Unternehmen seine Geschäftstätigkeit finanziert.
- Die Quick Ratio misst die Fähigkeit des Unternehmens, seinen kurzfristigen Verpflichtungen nachzukommen.
- Der Grad der finanziellen Hebelwirkung (DFL) misst die Stabilität oder Volatilität des Ergebnisses je Aktie (EPS).
- Das Kurs-Gewinn-Verhältnis (KGV) vergleicht die Investition mit dem US-Dollar-Gewinn.
- Die DuPont-Analyse untersucht die Eigenkapitalrendite (Return on Equity, ROE) anhand der Effizienz bei der Nutzung von Vermögenswerten, der operativen Effizienz und der finanziellen Hebelwirkung.
Die Fundamentalanalyse sollte mit einem ganzheitlichen Ansatz durchgeführt werden, bei dem mehrere Kennzahlen zugrunde gelegt werden und einige Bottom-up- und Top-down-Analysen durchgeführt werden, um zu spezifischen Schlussfolgerungen und Maßnahmen zu gelangen.
Beispiel aus der realen Welt
Laut Market Watch hatten die High-Cap-Technologieunternehmen Microsoft und Apple im vierten Quartal 2018 zum ersten Mal seit 2010 ähnliche Marktkapitalisierungen. Obwohl die beiden Unternehmen ähnliche Marktkapitalisierungen von etwa 850 Milliarden US-Dollar hatten, hatten sie sehr unterschiedliche Fundamentaldaten. Zum Beispiel handelte Microsoft mit einem 45-fachen Gewinn, während Apple mit einem 15-fachen Gewinn handelte.
Während die Einnahmen von Microsoft auf Software as a Service (SaaS) und den Verkauf von Software beruhten, waren die Einnahmen von Apple weiterhin in erster Linie vom Verkauf von Hardware abhängig. Apples Umsatzbasis ist etwa das 2½-fache von Microsoft, der globale Markt für seine Geräte ist weitaus gesättigter als der globale Markt für Microsoft-Software.
Obwohl beide Unternehmen vergleichbar groß waren, war Microsoft positioniert, um von einem schnell wachsenden Markt zu profitieren, Apple jedoch nicht.
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