Regel 10b5-1
Regel 10b5-1, die im Jahr 2000 von der Securities and Exchange Commission (SEC) eingeführt wurde, ermöglicht es Insidern von börsennotierten Unternehmen, einen Handelsplan für den Verkauf ihrer eigenen Aktien aufzustellen. Es handelt sich um eine Klarstellung von Regel 10b-5 (manchmal als Regel 10b5 geschrieben), die im Rahmen des Securities and Exchange Act von 1934 erstellt wurde und das Hauptinstrument für die Untersuchung von Wertpapierbetrug darstellt. Regel 10b5-1 erlaubt Hauptinhabern, eine vorbestimmte Anzahl von Aktien zu einer vorbestimmten Zeit zu verkaufen. Viele Unternehmensleiter verwenden 10b5-1-Pläne, um Vorwürfe des Insiderhandels zu vermeiden.
Die zentralen Thesen
- Regel 10b5-1 ermöglicht es Insidern von Unternehmen, einen festgelegten Plan für den Verkauf von Unternehmensaktien gemäß den Insiderhandelsgesetzen aufzustellen.
- Der Preis, die Menge und die Verkaufstermine müssen im Voraus angegeben und durch eine Formel oder Metriken bestimmt werden.
- Sowohl der Verkäufer als auch der Makler, der den Verkauf getätigt hat, dürfen keinen Zugang zu wesentlichen nicht öffentlichen Informationen (MNPI) haben.
Regel 10b5-1 verstehen
Regel 10b5-1 ermöglicht es Insidern von Unternehmen, vorbestimmte Geschäfte zu tätigen, während sie die Insiderhandelsgesetze befolgen und Insiderhandelsvorwürfe vermeiden. Es wird empfohlen, dass Unternehmen einer Führungskraft gestatten, einen 10b5-1-Plan entweder anzunehmen oder zu ändern, wenn ihre Führungskräfte die Wertpapiere parallel zu ihrer Insider-Handelsrichtlinie handeln dürfen. Regel 10b5-1 hindert Insider daran, einen Plan zu ändern oder anzunehmen, wenn sie im Besitz von wesentlichen nicht öffentlichen Informationen (MNPI) sind. Es gibt einen allgemeinen Überblick und geplante Leitlinien für die Aufstellung eines geeigneten Plans nach Regel 10b5-1.
Insiderhandel ist nicht immer illegal.
Es ist nicht ungewöhnlich, dass ein Großaktionär einen Teil seiner Aktien in regelmäßigen Abständen verkauft. Ein Verwaltungsratsmitglied der XYZ Corporation kann sich beispielsweise dafür entscheiden, am zweiten Mittwoch eines jeden Monats 5.000 Aktien zu verkaufen. Um Konflikte zu vermeiden, müssen Pläne nach Regel 10b5-1 erstellt werden, wenn dem Einzelnen keine wesentlichen Insiderinformationen bekannt sind. Diese Pläne bestehen in der Regel als Vertrag zwischen dem Insider und seinem Makler.
Gemäß Regel 10b5-1 können Direktoren und andere wichtige Insider des Unternehmens - Großaktionäre, leitende Angestellte und andere Personen, die Zugang zu MNPI haben - einen schriftlichen Plan erstellen, in dem angegeben ist, wann sie zu einem festgelegten Zeitpunkt planmäßig Aktien kaufen oder verkaufen können . Es ist so eingerichtet, dass sie diese Transaktionen durchführen können, wenn sie sich nicht in der Nähe von wesentlichen Insiderinformationen befinden. Dies ermöglicht es Unternehmen auch, 10b5-1-Pläne für große Aktienrückkäufe zu nutzen.
Damit Insider einen Plan nach Regel 10b5-1 abschließen können, dürfen sie keinen Zugang zu MNPI in Bezug auf das Unternehmen und die Wertpapiere des Unternehmens haben. Um gültig zu sein, muss der Plan drei verschiedenen Kriterien entsprechen:
- Der Preis und die Menge müssen angegeben werden (dies kann einen festgelegten Preis beinhalten) und bestimmte Verkaufs- oder Kaufdaten müssen notiert werden.
- Es müssen eine Formel oder Metriken angegeben werden, um den Betrag, den Preis und das Datum zu bestimmen.
- Der Plan muss dem Broker das ausschließliche Recht einräumen, zu bestimmen, wann Verkäufe oder Käufe getätigt werden sollen, solange der Broker dies ohne MNPI tut, wenn die Geschäfte getätigt werden.
Besondere Überlegungen zu Regel 10b5-1
In den SEC-Gesetzen gibt es nichts, was es erforderlich macht, die Verwendung von Regel 10b5-1 der Öffentlichkeit mitzuteilen, aber das bedeutet nicht, dass Unternehmen die Informationen ohnehin nicht veröffentlichen sollten. Mitteilungen über die Anwendung von Regel 10b5-1 sind nützlich, um PR-Probleme abzuwehren und den Anlegern das Verständnis der Logistik hinter bestimmten Insidergeschäften zu erleichtern.
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