Risikoangepasste Kapitalrendite (RAROC)
Die risikobereinigte Kapitalrendite (RAROC) ist eine modifizierte Kapitalrendite (ROI), die Risikofaktoren berücksichtigt. Die Formel zur Berechnung des RAROC lautet:
Wo:
Einkünfte aus Kapital = (Kapitalkosten) x (risikofreier Zinssatz)
Erwarteter Verlust = Durchschnittlicher Verlust, der über einen bestimmten Zeitraum erwartet wird
In der Finanzanalyse müssen Projekte und Investitionen mit höherem Risiko unterschiedlich bewertet werden. RAROC berücksichtigt Änderungen im Anlageprofil, indem risikoreiche Cashflows mit weniger risikoreichen Cashflows abgezinst werden.
Verständnis der risikobereinigten Kapitalrendite (RAROC)
Die risikoadjustierte Kapitalrendite ist ein nützliches Instrument zur Beurteilung potenzieller Akquisitionen. Die allgemeine Grundannahme von RAROC ist, dass Investitionen oder Projekte mit höherem Risiko wesentlich höhere Renditen bieten. Unternehmen, die zwei oder mehr verschiedene Projekte oder Investitionen vergleichen müssen, müssen dies berücksichtigen.
RAROC und Bankers Trust
RAROC wird auch als risikobasiertes Rahmenwerk zur Rentabilitätsmessung bezeichnet, das es Analysten ermöglicht, die finanzielle Leistung eines Unternehmens zu untersuchen und eine stabile Sicht der Rentabilität über Unternehmensbereiche und Branchen hinweg zu erhalten.
Die RAROC-Metrik wurde in den späten 1970er Jahren von Bankers Trust entwickelt, genauer gesagt von Dan Borge, seinem Hauptdesigner. Das Tool wurde in den 1980er Jahren immer beliebter und diente als neu entwickelte Anpassung für die einfache Kapitalrendite (ROC). Bankers Trust war zu dieser Zeit eine Geschäftsbank und übernahm ein Geschäftsmodell, das dem einer Investmentbank ähnelte. Bankers Trust hatte sein Privatkredit- und Einlagengeschäft entladen und sich aktiv mit steuerbefreiten Wertpapieren befasst, wobei sich ein Derivategeschäft zu etablieren begann.
Diese Großhandelsaktivitäten erleichterten die Entwicklung des RAROC-Modells. Die landesweite Publizität veranlasste eine Reihe anderer Banken, ihre eigenen RAROC-Systeme zu entwickeln. Die Banken gaben ihren Systemen unterschiedliche Namen, im Wesentlichen Umgangssprache, um die gleiche Art von Metrik anzuzeigen. Andere Bezeichnungen sind die Rendite auf das risikobereinigte Kapital (RORAC) und die risikobereinigte Rendite auf das risikobereinigte Kapital (RARORAC). Der derzeit am häufigsten verwendete Begriff für die Metrik ist nach wie vor RAROC. Nichtbankenunternehmen verwenden RAROC als Messgröße für die Auswirkungen von Betriebs-, Markt- und Kreditrisiken auf die Finanzen.
Verzinsung des risikoadjustierten Kapitals
Der Return on Risk Adjusted Capital (RORAC) wird in der Finanzanalyse zur Berechnung der Rendite herangezogen, wobei Projekte und Investitionen mit höherem Risiko auf der Grundlage des Risikokapitals bewertet werden. Immer mehr Unternehmen setzen RORAC ein, da das Risikomanagement im gesamten Unternehmen einen höheren Stellenwert einnimmt. Die Berechnung für diese Metrik ist RAROC sehr ähnlich, wobei der Hauptunterschied darin besteht, dass das Kapital anstelle der Rendite für das Risiko mit RAROC angepasst wird.
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