Überhitzte Wirtschaft
Eine überhitzte Volkswirtschaft ist eine Volkswirtschaft, die über einen längeren Zeitraum ein gutes Wirtschaftswachstum und eine Aktivität verzeichnet hat, die zu einer hohen Inflation geführt hat (aufgrund des gestiegenen Wohlstands der Verbraucher). Dieser starke Preisanstieg führt zu ineffizienten Angebotsallokationen, da die Produzenten überproduzieren und Überkapazitäten schaffen, um aus dem hohen Wohlstandsniveau Kapital zu schlagen.
Leider werden diese Ineffizienzen und die Inflation letztendlich das Wirtschaftswachstum behindern und können oft Vorboten einer Rezession sein.
Eine überhitzte Wirtschaft verstehen
Einfach ausgedrückt, ist eine überhitzte Wirtschaft eine, die mit einer Geschwindigkeit wächst, die nicht nachhaltig ist. Es gibt zwei wesentliche Anzeichen für eine Überhitzung der Wirtschaft.
Steigende Inflationsraten sind in der Regel eines der ersten Anzeichen für eine Überhitzung der Wirtschaft. Infolgedessen werden Regierungen und Zentralbanken in der Regel die Zinssätze erhöhen, um die Ausgaben und die Kreditaufnahme zu senken. Während die Zentralbanken die steigende Inflation durch Zinserhöhungen bekämpfen können, können sie oft zu spät kommen. Da die Inflation ein nachlaufender Indikator ist, kann es eine Weile dauern, bis Änderungen in der Politik die Rate senken.
Zwischen Juni 2004 und Juni 2006 erhöhte das Federal Reserve Board den Zinssatz um das 17-fache, um die überhitzte amerikanische Wirtschaft schrittweise zu bremsen. Zwei Jahre später erreichte die US-Inflation jedoch 5, 6 Prozent, ein Zyklushoch. Diesem raschen Preisanstieg folgte eine lähmende Rezession, in der die Inflation innerhalb von sechs Monaten unter Null sank.
Das zweite Anzeichen für eine Überhitzung der Wirtschaft ist eine Arbeitslosenquote, die unter der landesüblichen Quote liegt. Im Idealfall sollte Vollbeschäftigung eine gute Nachricht sein. Vollbeschäftigung bedeutet aber auch eine höhere Inflation, da jeder einen Job hat (was bedeutet, dass die Produktivität auf einem Allzeithoch ist) und Geld zum Ausgeben hat.
In allen Rezessionen nach dem Zweiten Weltkrieg sank die Arbeitslosenquote in den Jahren unmittelbar vor dem Zweiten Weltkrieg unter 5%. Das Congressional Budget Office (CBO) schätzt, dass die Arbeitslosenquote seit dem Zweiten Weltkrieg zwischen 4, 7% und 6, 3% lag. Die Arbeitslosenquote sank in den Jahren vor der Großen Rezession unter 5%. Es gibt andere Merkmale überhitzter Volkswirtschaften, wie zum Beispiel ein ungewöhnlich hohes Verbrauchervertrauen, gefolgt von einer scharfen Umkehr.
Die zentralen Thesen
- Eine überhitzte Wirtschaft ist eine Wirtschaft, die nicht nachhaltig wächst.
- Die beiden Hauptmerkmale einer überhitzten Wirtschaft sind steigende Inflationsraten und eine Arbeitslosenquote, die unter der normalen Rate einer Volkswirtschaft liegt.
- Die Ursachen für eine überhitzte Wirtschaft reichen von externen Wirtschaftsschocks bis hin zu Vermögensblasen.
Ursachen einer überhitzten Wirtschaft
Die beiden oben genannten Hauptmerkmale sind auch Ursachen für eine Überhitzung der Wirtschaft. Andere Ursachen für eine Überhitzung der Wirtschaft sind Vermögensblasen und externe wirtschaftliche Schocks. Ein Beispiel für letztere sind die Ölschocks, die in den siebziger und achtziger Jahren des vergangenen Jahrhunderts aufgetreten sind. Sie führten zu Rezessionen unterschiedlicher Perioden und Intensität, als Amerikas Ölimportrechnung wuchs, um die gestiegene Nachfrage nach Benzin zu befriedigen.
Vermögensblasen sind ein nicht nachhaltiger Preisanstieg für bestimmte Vermögenswerte. Dies ist ein Zeichen von Überhitzung. Das Platzen der Dotcom-Blase im Jahr 2001 führte zu einer Rezession. In jüngerer Zeit war die Finanzkrise 2008 das Ergebnis einer Immobilienblase. Die Blase hatte weitreichende Auswirkungen auf alle Regionen und führte zu einer längeren Rezession, die sich über mehrere Regionen erstreckte.
Beispiel für eine überhitzte Wirtschaft
Der großen Rezession in den späten 2000er Jahren ging eine überhitzte Wirtschaft voraus. Die Arbeitslosenquote ging bis 2007 kontinuierlich zurück und erreichte in diesem Jahr einen Stand von 4, 6% (unter dem Normalwert). In der Zwischenzeit erreichte die Inflationsrate, die stetig angestiegen war, 2006 mit 5, 25% ihren Höhepunkt, als Ben Bernanke kurz vor der Krise Vorsitzender der Fed wurde. Ein weiteres Zeichen für eine überhitzte US-Wirtschaft war die Immobilienblase, die 2007 platzte und Schockwellen durch das gesamte US-Finanzökosystem sandte. Diese Probleme wurden durch die Ausgaben der Regierung verschärft. Während der Jahre von Präsident Clinton hatte der Bundeshaushalt einen Überschuss. Durch die Steuersenkungen von Präsident Bush wurde dieser Überschuss jedoch in ein Defizit umgewandelt. 2005 schätzte das Congressional Budget Office (CBO), dass in diesem Jahr ein Haushaltsdefizit von 368 Milliarden US-Dollar und im nächsten Jahr ein Defizit von 295 Milliarden US-Dollar bestehen würde. Kurz gesagt, die US-Wirtschaft zeigte in den Jahren vor der Rezession die Merkmale einer überhitzten Wirtschaft.
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