MiFID II
MiFID II ist ein gesetzlicher Rahmen, der von der Europäischen Union (EU) eingerichtet wurde, um die Finanzmärkte im Block zu regulieren und den Anlegerschutz zu verbessern. Ziel ist es, die Praktiken in der gesamten EU zu standardisieren und das Vertrauen in die Branche wiederherzustellen, insbesondere nach der Finanzkrise von 2008. Die überarbeitete Version der ursprünglichen MiFID wurde am 3. Januar 2018 eingeführt, mehr als sechs Jahre nachdem die Europäische Kommission, die Exekutive der EU, einen Legislativvorschlag dafür angenommen hatte.
Technisch gesehen gilt die MiFID II für den Rechtsrahmen, und die darin enthaltenen Regeln sind eigentlich die Vorschriften für Märkte für Finanzinstrumente (MiFIR). umgangssprachlich bedeutet der Begriff MiFID beides.
Die zentralen Thesen
- MiFID II, ein Paket der Europäischen Union zur Reform des Finanzsektors, wurde am 3. Januar 2018 eingeführt.
- MiFID II deckt praktisch alle Vermögenswerte und Berufe der EU-Finanzdienstleistungsbranche ab.
- Die MiFID II regelt den außerbörslichen und außerbörslichen Handel und drängt ihn im Wesentlichen auf die offiziellen Börsen.
- Die Erhöhung der Kostentransparenz und die Verbesserung der Transaktionserfassung gehören zu den wichtigsten Vorschriften der MiFID II.
So funktioniert MiFID II
Die ursprüngliche Richtlinie über Märkte für Finanzinstrumente (MiFID) trat im November 2007 in Kraft. Der Ausbruch der darauf folgenden globalen Finanzkrise deckte einige Schwachstellen in ihren Bestimmungen auf. Es konzentrierte sich zu eng auf Aktien (ohne Berücksichtigung von festverzinslichen Wertpapieren, Derivaten, Währungen und anderen Vermögenswerten) und befasste sich nicht mit Geschäften mit Unternehmen oder Produkten außerhalb der EU, so dass die Regeln über diese von einzelnen Mitgliedern zu entscheiden waren.
Die MiFID II harmonisiert die Aufsicht unter den Mitgliedsstaaten und erweitert den Geltungsbereich der Vorschriften. Insbesondere werden mehr Berichtspflichten und Tests eingeführt, um die Transparenz zu erhöhen und die Verwendung von Dark Pools (privaten Finanzbörsen, an denen Anleger handeln können, ohne ihre Identität preiszugeben) und außerbörslichem Handel (OTC) zu verringern. Nach den neuen Regeln ist das Handelsvolumen einer Aktie in einem dunklen Pool über einen Zeitraum von 12 Monaten auf 8% begrenzt. Die neuen Regelungen zielen auch auf den Hochfrequenzhandel ab. Für den automatisierten Handel verwendete Algorithmen müssen registriert, getestet und mit Leistungsschaltern ausgestattet sein.
Die Vorbereitungen für MiFID II kosten Unternehmen nach einem Bericht von Expand, einem Unternehmen der Boston Consulting Group, und IHS Markit schätzungsweise 2, 1 Milliarden US-Dollar.
Die MiFID II erweitert den Anforderungsbereich der MiFID um weitere Finanzinstrumente. Aktien, Rohstoffe, Schuldtitel, Futures und Optionen, börsengehandelte Fonds und Währungen fallen in ihren Zuständigkeitsbereich. Wenn ein Produkt in einem EU-Land erhältlich ist, fällt es unter MiFID II - auch wenn sich der Händler, der es kaufen möchte, beispielsweise außerhalb der EU befindet.
Wer ist von MiFID II betroffen?
MiFID II deckt nicht nur praktisch alle Aspekte von Finanzinvestitionen und -handel ab, sondern auch praktisch alle Finanzfachleute in der EU. Banker, Händler, Fondsmanager, Börsenbeamte und Broker - und ihre Unternehmen - müssen sich an die Vorschriften halten. Dies gilt auch für institutionelle Anleger und Privatanleger.
Die MiFID II beschränkt die von Dritten an Wertpapierfirmen oder Finanzberater gezahlten Anreize in Bezug auf Dienstleistungen für Kunden. Banken und Makler können keine Research- und Transaktionsgebühren mehr in einem einzigen Bündel erheben, wodurch die Kosten für die einzelnen Bündel besser eingeschätzt werden und möglicherweise die Qualität des Research verbessert wird, das den Anlegern zur Verfügung steht. Broker müssen detailliertere Berichte über ihre Trades erstellen - tatsächlich 50 weitere Daten - einschließlich Preis- und Volumeninformationen. Sie müssen alle Mitteilungen, einschließlich Telefongespräche, speichern. Der elektronische Handel wird gefördert, da die Aufzeichnung und Nachverfolgung einfacher ist.
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