Verhältnis von Verwaltungsgebühr zu Verwaltungskosten: Was ist der Unterschied?

Investmentfonds sind eine großartige Möglichkeit, in Aktien- und Rentenmärkte zu investieren, ohne ein spezifisches Aktienrisiko einzugehen. Ein Team von Anlagefachleuten verwaltet diese Fonds und bietet die Möglichkeit, auf vielfältige Weise am Markt zu partizipieren. Die Auswahl eines Investmentfonds erfordert eine sorgfältige Abwägung der Ziele des Einzelnen, die mit dem Anlageziel des Fonds übereinstimmen. Die Aufwendungen für Investmentfonds sind eine entscheidende Komponente bei der Entscheidung, ob in einen Fonds investiert werden soll.

Zu den mit einem Investmentfonds verbundenen Gebühren zählen Vertriebsgebühren sowie sonstige Transaktionsgebühren, Kontogebühren und Fondsaufwendungen. Die Fondsaufwendungen umfassen Verwaltungsgebühren und Betriebskosten. Anleger verwechseln die Managementgebühr häufig mit der Management Expense Ratio (MER). Die Verwaltungsgebühr wird häufig als Schlüsselfaktor bei der Anlageentscheidung herangezogen. Die MER ist jedoch ein noch umfassenderes Maß dafür, wie teuer der Fonds für den Anleger ist.

Die zentralen Thesen

• Die Verwaltungsgebühr wird häufig als Schlüsselfaktor bei der Anlageentscheidung herangezogen.
• Die MER ist ein noch umfassenderes Maß dafür, wie teuer der Fonds für den Anleger ist.
• Es gibt Fälle, in denen die MER niedriger sein kann als die Verwaltungsgebühr.

Verwaltungsgebühr

Investmentfonds erheben Verwaltungsgebühren zur Deckung ihrer Betriebskosten, z. B. die Kosten für die Einstellung und Bindung von Anlageberatern, die die Anlageportfolios der Fonds verwalten, sowie sonstige Verwaltungsgebühren, die nicht in der Kategorie „Sonstige Kosten“ enthalten sind. Verwaltungsgebühren werden im Allgemeinen als Wartungsgebühren bezeichnet.

Für einen Investmentfonds fallen neben den Kosten für den Kauf und Verkauf von Wertpapieren und der Bezahlung des Investmentteams, das die Kauf- / Verkaufsentscheidungen trifft, viele Betriebsgebühren für die Auflegung eines Fonds an. Diese sonstigen Betriebskosten umfassen Marketing-, Rechts-, Prüfungs-, Kundendienst-, Büro- und Archivierungskosten sowie sonstige Verwaltungskosten. Diese Gebühren sind zwar nicht direkt mit den Anlageentscheidungen verbunden, sie müssen jedoch sicherstellen, dass der Investmentfonds ordnungsgemäß und gemäß den Anforderungen der Securities and Exchange Commission geführt wird.

Die Verwaltungsgebühr umfasst alle direkten Kosten, die bei der Verwaltung der Anlagen anfallen, z. B. die Einstellung des Portfoliomanagers und des Anlageteams. Die Kosten für die Einstellung von Managern sind der größte Bestandteil der Verwaltungsgebühren. Sie kann zwischen 0, 5 Prozent und 1 Prozent des verwalteten Fondsvermögens (AUM) betragen. Auch wenn dieser Prozentsatz gering erscheint, ist der absolute Betrag in Millionen US-Dollar für einen Investmentfonds mit einem AUM von 1 Milliarde US-Dollar. Je nach Reputation des Managements können hochqualifizierte Anlageberater Gebühren verlangen, die die Gesamtkostenquote eines Fonds recht hoch halten.

Management Expense Ratio

Insbesondere sind die Kosten für den Kauf oder Verkauf eines Wertpapiers für den Fonds nicht in der Verwaltungsgebühr enthalten. Es handelt sich vielmehr um Transaktionskosten, die im Prospekt als Handelskostenquote angegeben sind. Zusammen bilden die Betriebs- und Verwaltungsgebühren die MER.

Der Prospekt eines Fonds enthält die jährlichen Aufwandsdaten für den Fonds. Die Verwaltungsgebühr ist für den Fonds von Bedeutung, da die Kosten für die Einstellung und Bindung des Investmentteams der teuerste Teil der Verwaltung eines Investmentfonds sind. Daher wird die Verwaltungsgebühr häufig als zu überprüfende Gebühr angegeben. Ein Blick auf die MER ist jedoch eine bessere Determinante dafür, wie die Fondsgesellschaft ihre Ausgaben im Zusammenhang mit der Verwaltung des Fonds verwaltet.

Die Überprüfung dieser Gebühren im Prospekt ist je nach dem von der Investmentgesellschaft verwendeten Wortlaut möglicherweise nicht immer einfach. Die meisten Unternehmen kennzeichnen die Verwaltungsgebühr als solche, können MER jedoch auf verschiedene Arten kennzeichnen. Nachfolgend einige Beispiele aus aktuellen Prospekten von Fondsgesellschaften:

Fondsgesellschaft Nr. 1

Verwaltungsgebühr: 0, 39 Prozent

Jährliche Gesamtbetriebskosten: 1, 17 Prozent

Der einzelne Anleger muss die MER berechnen, die in diesem Fall 1, 56 Prozent beträgt.

Fondsgesellschaft # 2

Verwaltungsgebühr: 1, 80 Prozent

Fondsausgaben, die indirekt von den Anlegern getragen werden: 2, 285 Prozent (ausgedrückt als 22, 85 USD pro 1.000 USD Anlage)

Die zur Beschreibung der MER verwendete Sprache ist möglicherweise von Fondsgesellschaft zu Fondsgesellschaft nicht einheitlich, weshalb eine sorgfältige Prüfung des Prospekts erforderlich ist.

Auswirkungen auf die Rendite

Wenn im Prospekt „Fondsausgaben, die indirekt von den Anlegern getragen werden“ steht, lautet das Schlüsselwort „indirekt“. Anleger erhalten zwar keine jährliche Rechnung für die Fondsausgaben, werden jedoch für die Ausgaben durch eine reduzierte Rendite belastet, die der Fonds zahlen wird.

Um die Prüfung des Prospekts zu vereinfachen, müssen Investmentfondsunternehmen jedoch die Wertentwicklung des Fonds abzüglich der Kosten nachweisen. Indem die Gesellschaft die Rendite abzüglich der Kosten ausweist, gibt sie dem Anleger Klarheit bei der Entscheidung, ob er in den Fonds investiert oder feststellt, welche Rendite der Fonds erzielt oder an den Anleger zurückgibt. Dadurch wird der Vergleich zwischen den Fondsgesellschaften vereinfacht und die Renditen werden einheitlich und real (tatsächlich) dargestellt.

Ein klares Verständnis der Gebühren, die von einem Investmentfonds erhoben werden, ist eine wichtige Komponente für eine fundierte Anlageentscheidung. Häufig wird die Verwaltungsgebühr von Wirtschaftspublikationen und Finanzfachleuten austauschbar mit der MER verwendet, aber die beiden sind nicht gleich.

MER beinhaltet viele Gebühren, von denen eine die Verwaltungsgebühr ist. Infolgedessen kann die MER häufig höher sein als die Verwaltungsgebühr.

Es gibt Fälle, in denen die MER niedriger sein kann als die Verwaltungsgebühr. Diese Umstände sind selten, aber sie treten auf, wenn die Fondsgesellschaft einige Kosten aufnimmt, z. B. wenn ein Fonds neu ist und nur wenige Vermögenswerte hat. Da ein Teil der Betriebskosten feststeht, sind diese Fixkosten hoch, wenn ein Fonds anfängt und nur über wenige Vermögenswerte verfügt. Daher wird eine Fondsgesellschaft einige Kosten übernehmen und die MER auf einem Niveau ausweisen, das sie erwartet, wenn mehr Vermögenswerte in den Fonds eingehen.

Ein weiterer Umstand, unter dem eine Fondsgesellschaft Kosten aufnimmt, sind Marktanomalien wie das extrem niedrige Zinsumfeld im Jahr 2010. Während dieser Zeit verzeichneten Geldmarktfonds Ausgaben, die die Renditen übertrafen, sodass die Fondsgesellschaften einige Kosten aufnahmen. Da es von Jahr zu Jahr zu ungewöhnlichen Ereignissen kommen kann, sollte die Überprüfung der Verwaltungskostenquote und der Verwaltungsgebühren über mehrere Jahre ein umfassenderes Bild der typischen Kosten des Fonds liefern, die die Anleger indirekt tragen werden.