Lookback-Option
Eine Lookback-Option, die auch im Nachhinein als Option bezeichnet wird, bietet dem Inhaber den Vorteil, die Historie zu kennen, wenn er festlegt, wann er seine Option ausüben soll. Diese Art von Option verringert die mit dem Zeitpunkt des Markteintritts verbundenen Unsicherheiten und verringert die Wahrscheinlichkeit, dass die Option wertlos verfällt. Lookback-Optionen sind teuer in der Ausführung, daher sind diese Vorteile mit Kosten verbunden.
Die zentralen Thesen
- Lookback-Optionen sind exotische Optionen, mit denen ein Käufer das Bedauern minimieren kann.
- Lookback-Optionen sind nur im Freiverkehr (OTC) und nicht an den wichtigsten Börsen verfügbar.
- Diese Optionen sind teuer zu etablieren und die potenziellen Gewinne werden oft durch die Kosten zunichte gemacht.
So funktioniert eine Lookback-Option
Als eine Art exotischer Option ermöglicht der Lookback dem Benutzer, die Preise eines zugrunde liegenden Vermögenswerts über die Laufzeit der Option nach dem Kauf nachzuschauen oder zu überprüfen. Der Inhaber kann die Option dann auf der Grundlage des günstigsten Preises des Basiswerts ausüben. Der Inhaber kann die größte Differenz zwischen dem Ausübungspreis und dem Preis des Basiswerts ausnutzen. Lookback-Optionen werden nicht an wichtigen Börsen gehandelt. Stattdessen sind sie nicht börsennotiert und werden außerbörslich gehandelt.
Lookback-Optionen sind Optionen mit Barausgleich, dh der Inhaber erhält bei Ausführung einen Barausgleich, der auf der günstigsten Differenz zwischen hohen und niedrigen Preisen während des Kaufzeitraums basiert. Verkäufer von Lookback-Optionen würden die Option basierend auf der Volatilität in der Vergangenheit und der Nachfrage nach den Optionen auf oder nahe der größten erwarteten Preisdifferenz bewerten. Die Kosten für den Kauf dieser Option würden im Voraus in Rechnung gestellt. Die Abrechnung entspricht den Gewinnen, die sie aus dem Kauf oder Verkauf des Basiswerts hätten erzielen können. Wenn die Abrechnung höher wäre als die anfänglichen Kosten der Option, hätte der Optionskäufer bei der Abrechnung einen Gewinn, anderenfalls einen Verlust.
Fixed vs. Floating Lookback-Optionen
Bei Verwendung einer festen Ausübungsoption wird der Ausübungspreis beim Kauf festgelegt oder festgelegt, ähnlich wie bei den meisten anderen Arten von Optionsgeschäften. Im Gegensatz zu anderen Optionen wird zum Zeitpunkt der Ausübung jedoch der günstigste Preis des Basiswerts über die Laufzeit des Kontrakts anstelle des aktuellen Marktpreises verwendet. Im Falle eines Calls kann der Optionsinhaber den Preisverlauf einsehen und wählen, ob er am Punkt des höchsten Renditepotenzials ausüben möchte. Bei einer Put-Option kann der Inhaber zum niedrigsten Preis des Vermögenswerts eine Ausführung vornehmen, um den größten Gewinn zu erzielen. Der Optionskontrakt wird zum ausgewählten vergangenen Marktpreis und gegen den festen Basispreis abgerechnet.
Bei Verwendung einer Floating-Strike-Lookback-Option wird der Ausübungspreis bei Fälligkeit automatisch auf den günstigsten Basiswert festgelegt, der während der Laufzeit des Kontrakts erreicht wurde. Call-Optionen fixieren den Basispreis zum niedrigsten Basiswert. Im Gegenzug fixieren Put-Optionen den Basispreis am höchsten Punkt. Die Option wird dann gegen den Marktpreis abgerechnet, der den Gewinn oder Verlust gegen den variablen Basispreis berechnet.
Die Option „Fixed Strike“ löst das Problem des Marktaustritts - der beste Zeitpunkt, um auszusteigen. Der Floating Strike löst das Markteintrittsproblem - der beste Zeitpunkt, um einzusteigen.
Beispiele für Lookback-Optionen
Wenn Sie im ersten Beispiel davon ausgehen, dass eine Aktie zu Beginn und am Ende des Dreimonats-Optionskontrakts mit 50 USD gehandelt wird, gibt es keine Nettoveränderung, keinen Gewinn oder Verlust. Der Pfad der Aktie ist für die Versionen mit festem und schwebendem Basispreis gleich. Während der Laufzeit der Option beträgt der höchste Preis 60 USD und der niedrigste 40 USD.
- Für eine feste Ausübungsoption beträgt der Ausübungspreis 50 USD. Der beste Preis während der Lebensdauer beträgt 60 US-Dollar. Im Streik beträgt die Aktie 50 USD. Der Gewinn für den Call-Inhaber beträgt 60 - 50 $ = 10 $.
- Für eine Floating-Strike-Lookback-Option beträgt der niedrigste Preis während der Laufzeit 40 USD. Bei Fälligkeit beträgt die Aktie 50 USD, was dem Ausübungspreis entspricht. Der Gewinn des Inhabers beträgt $ 50 - 40 = $ 10.
Der Gewinn ist derselbe, da sich die Aktie während der Laufzeit der Option um denselben Betrag nach oben und nach unten bewegt hat.
Nehmen wir im zweiten Beispiel an, dass die Aktie das gleiche Hoch von 60 US-Dollar und das gleiche Tief von 40 US-Dollar hatte, aber am Ende des Kontrakts bei 55 US-Dollar schloss, was einen Nettogewinn von 5 US-Dollar bedeutet.
- Für eine Option mit festem Basispreis beträgt der höchste Preis 60 USD. Der Ausübungspreis beträgt 50 USD, der beim Kauf festgelegt wurde. Der Gewinn beträgt 10 $ (60 - 50 = 10).
- Für eine Floating-Strike-Lookback-Option beträgt der Ausübungspreis 55 USD, der bei Fälligkeit der Option festgelegt wird. Der niedrigste Preis ist $ 40. Erzielen Sie einen Gewinn von 15 $ (55 - 40 = 15).
Nehmen wir schließlich in Beispiel Nummer drei an, dass die Aktie bei einem Nettoverlust von 5 US-Dollar bei 45 US-Dollar schloss.
- Für eine Option mit festem Basispreis beträgt der höchste Preis 60 USD. Abzüglich des Ausübungspreises von 50 USD, der beim Kauf festgelegt wurde. Gibt einen Gewinn von 10 $ (60 - 50 = 10).
- Für eine Floating-Strike-Lookback-Option beträgt der Ausübungspreis 45 USD, der bei Fälligkeit der Option festgelegt wird. Abzüglich des niedrigsten Preises von 40 USD ergibt sich ein Gewinn von 5 USD (45 - 40 = 5 USD).