Kreditausfall-Swap-Index (Markit LCDX-Definition)
Der Credit Default Swap-Index für Kredite - Markit LCDX ist ein spezialisierter Index für Credit Default Swaps (CDS), der 100 nordamerikanische Einzelunternehmen abdeckt, die auf den breiten Sekundärmärkten unbesicherten Handel mit Schuldtiteln betreiben. Der LCDX wird außerbörslich gehandelt und von einem Konsortium großer Investmentbanken verwaltet, die Liquidität bereitstellen und bei der Bewertung der einzelnen Credit Default Swaps behilflich sind. IHS Markit Ltd mit Hauptsitz in London ist der Indexanbieter.
Grundlegendes zum Credit Default Swap-Index für Kredite (Markit LCDX Works)
Der Index beginnt mit einem festen Kupon (225 Basispunkte); Der Handel bewegt den Preis und verändert die Rendite, ähnlich wie bei einer Standardanleihe. Der Index rollt alle sechs Monate. Käufer des Index zahlen den Coupon (und kaufen den Schutz gegen Kreditereignisse), während Verkäufer den Coupon erhalten und den Schutz verkaufen. Was in diesem Fall geschützt ist, ist ein "Kreditereignis" bei einem bestimmten Unternehmen im Index, z. B. der Ausfall eines Kredits oder die Insolvenzerklärung.
Tritt ein solches Kreditereignis bei einem der zugrunde liegenden Unternehmen ein, erfolgt die Auszahlung der Absicherung durch physische Übergabe der Forderung oder durch Barausgleich zwischen den beiden Parteien. Das zugrunde liegende Unternehmen wird dann aus dem Index entfernt, und ein neues Unternehmen wird ersetzt, um den Index auf gerade 100 Mitglieder zurückzuführen.
Credit Default Swaps bergen im Wesentlichen das Risiko, dass ein bestimmter Schuldner ausfällt. Unternehmen mit starker Bonität weisen risikoarme Prämien auf, sodass der Schutz gegen eine minimale Gebühr erworben werden kann, die als Prozentsatz des Nominalwerts (US-Dollar) der zugrunde liegenden Schuld bewertet wird. Unternehmen mit niedriger Bonität kosten mehr, um sich vor Kreditausfällen zu schützen. Daher können die sie abdeckenden Credit Default Swaps mehrere zusätzliche Prozentpunkte des Nominalbetrags kosten.
Der Mindestkaufbetrag für den LCDX kann mehrere Millionen US-Dollar betragen. Daher sind die meisten Anleger große institutionelle Unternehmen wie Vermögensverwalter, Banken, Hedgefonds und Versicherungsunternehmen, die entweder als Absicherung oder als Spekulationsspiel investieren. Der Vorteil des LCDX für diese Anleger besteht darin, dass sie für viel weniger Zugang zu einer diversifizierten Unternehmensgruppe erhalten, als es sie kosten würde, die Credit Default Swaps einzeln zu erwerben.
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