Definition der Zielrate
Der Zielsatz ist der Zinssatz, den ein Depotinstitut für den Verkauf von Guthaben bei der Federal Reserve über Nacht an ein anderes Depotinstitut berechnet. Er wird vom Federal Open Market Committee (FOMC) der Federal Reserve festgelegt. In Zeiten wirtschaftlicher Unsicherheit wird vom FOMC manchmal eine Zielspanne zusammen mit der Zielquote festgelegt. Die Zielrate hängt häufig mit der risikofreien Rate in einer Volkswirtschaft zusammen.
Das FOMC kontrolliert den Zielsatz durch Offenmarktgeschäfte (Open Market Operations, OMO), die den Kauf und Verkauf von Wertpapieren wie US-Treasuries oder hypothekenbesicherten Wertpapieren auf dem offenen Markt beinhalten. Es wird als Zielzinssatz angesehen, da der tatsächliche Wert des Zinssatzes von Angebot und Nachfrage für Übernachtkredite auf dem freien Markt abhängt. Da jedoch eine Bank, die Tagesgeldreserven verlangt, am Abzinsungsfenster selbst Kredite bei der Fed aufnehmen könnte, bleibt der Leitzins tendenziell bestehen.
Erklärung der Zielrate
Die 12 Mitglieder des Fed Open Market Committee treffen sich zu acht regelmäßig stattfindenden Sitzungen pro Jahr. Während dieser Sitzungen prüft das FOMC die wirtschaftlichen und finanziellen Bedingungen und legt den Zielsatz für die Bundesmittel fest. Ein Rückgang der Zielquote könnte das Wirtschaftswachstum stimulieren. Zu viel Aktivität kann jedoch zu einem Anstieg des Inflationsdrucks führen.
Andererseits begrenzt ein Anstieg der Rate das Wirtschaftswachstum und hilft, den Inflationsdruck zu kontrollieren. Ein zu starker Anstieg kann jedoch das Wirtschaftswachstum zum Stillstand bringen oder sogar zu einem Rückgang führen. Das FOMC strebt im Allgemeinen eine Zielrate an, die das maximale Wirtschaftswachstum ohne Inflationszündung erreicht.
Das FOMC kann bei Bedarf zusätzliche Sitzungen einberufen, um Änderungen des Zielsatzes für Bundesmittel umzusetzen. Bei jeder Sitzung des FOMC kann der Zielsatz für Bundesmittel je nach den wirtschaftlichen Bedingungen in den Vereinigten Staaten steigen, fallen oder unverändert bleiben. Ein Ziel ist in der Regel an ein bestimmtes Inflationsniveau gebunden, das für eine Volkswirtschaft als günstig angesehen wird.
In der Ära von Janet Yellen war der Leitzins für die Federal Funds Rate beispielsweise an eine jährliche Inflationsrate von 2% gebunden. Eine Änderung des Bundessatzes kann sich auf andere kurzfristige Zinssätze, längerfristige Zinssätze, Wechselkurse, Aktienkurse, den Geld- und Kreditbetrag in der Wirtschaft, die Beschäftigung und die Preise für Waren und Dienstleistungen auswirken.
Berechnung der Zielrate
Die Zentralbanken legen den Leitzins nach der Taylor-Regel fest. Diese Regel hilft den Zentralbankern bei der Abgabe von Empfehlungen, die Federal Reserve solle die Zinsen erhöhen, wenn die Inflation hoch ist oder wenn die Beschäftigung das Vollbeschäftigungsniveau überschreitet. Umgekehrt sollten bei niedriger Inflation und niedriger Beschäftigung die Zielzinsen gesenkt werden. Diese Formel wurde vom Ökonomen John Taylor eingeführt, um vorsichtige Zinssätze für die kurzfristige Stabilisierung der Wirtschaft anzupassen und festzulegen und gleichzeitig das langfristige Wachstum aufrechtzuerhalten. Die Regel basiert auf drei Faktoren:
- gezielte im Vergleich zur tatsächlichen Inflation
- Vollbeschäftigung im Vergleich zum tatsächlichen Beschäftigungsniveau
- der kurzfristige Zinssatz angemessen im Einklang mit Vollbeschäftigung