Ergebnis vor Zinsen und Steuern - EBIT
Das Ergebnis vor Zinsen und Steuern ist ein Indikator für die Rentabilität eines Unternehmens. Man kann es als Einnahmen minus Ausgaben ohne Steuern und Zinsen berechnen. Das EBIT wird auch als operatives Ergebnis, operatives Ergebnis und Ergebnis vor Zinsen und Steuern bezeichnet.
2:03EBIT (Ergebnis vor Zinsen und Steuern)
Formel und Berechnung für das EBIT
EBIT = Umsatz - COGS - BetriebsaufwandOrEBIT = Nettoeinkommen + Zinsen + Steuern, wo: \ begin {align} & \ text {EBIT} \ = \ \ text {Umsatz} \ - \ \ text {COGS} \ - \ \ text { Betriebsaufwand} \\ & \ text {Oder} \\ & \ text {EBIT} \ = \ \ text {Nettoeinkommen} \ + \ \ text {Zinsen} \ + \ \ text {Steuern} \\ & \ textbf { Dabei gilt:} \\ & \ Text {COGS} \ = \ \ Text {Umsatzkosten} \ Ende {bereinigt} EBIT = Umsatzerlöse - COGS - BetriebskostenOrEBIT = Nettoeinkommen + Zinsen + Steuern
Sie berechnen das EBIT, indem Sie die Herstellungskosten eines Unternehmens einschließlich der Rohstoffe sowie die Gesamtbetriebskosten des Unternehmens, einschließlich der Löhne der Mitarbeiter, berücksichtigen und diese Zahlen vom Umsatz abziehen. Die Schritte sind nachstehend aufgeführt:
- Nehmen Sie Einnahmen oder Verkäufe von der Oberseite der Gewinn- und Verlustrechnung.
- Subtrahieren Sie die Kosten der verkauften Waren von den Einnahmen oder Verkäufen, wodurch Sie einen Bruttogewinn erzielen.
- Subtrahieren Sie die betrieblichen Aufwendungen vom Bruttoergebnis, um das EBIT zu erzielen.
Die zentralen Thesen
- Beim EBIT (Ergebnis vor Zinsen und Steuern) handelt es sich um das Nettoergebnis eines Unternehmens vor Abzug des Steueraufwands und des Zinsaufwands.
- Das EBIT wird verwendet, um die Leistung des Kerngeschäfts eines Unternehmens zu analysieren, ohne dass die Kosten der Kapitalstruktur und der Steueraufwand das Ergebnis beeinflussen.
- Das EBIT wird auch als operatives Ergebnis bezeichnet, da sowohl Zinsaufwendungen als auch Steuern von der Berechnung ausgenommen sind. Es gibt jedoch Fälle, in denen das Betriebsergebnis vom EBIT abweichen kann.
Was sagt Ihnen das EBIT?
Das Ergebnis vor Steuern misst den Gewinn, den ein Unternehmen aus seiner Geschäftstätigkeit erzielt, und ist damit ein Synonym für das operative Ergebnis. Durch das Ignorieren von Steuern und Zinsaufwendungen konzentriert sich das EBIT ausschließlich auf die Fähigkeit eines Unternehmens, operatives Ergebnis zu erzielen, wobei Variablen wie die Steuerbelastung und die Kapitalstruktur ignoriert werden. Das EBIT ist eine besonders nützliche Messgröße, um die Fähigkeit eines Unternehmens zu identifizieren, genügend Gewinne zu erwirtschaften, um rentabel zu sein, Schulden abzubauen und den laufenden Betrieb zu finanzieren.
EBIT und Steuern
Das EBIT ist auch für Anleger hilfreich, die mehrere Unternehmen mit unterschiedlichen Steuersituationen vergleichen. Angenommen, ein Investor erwägt den Kauf von Aktien eines Unternehmens. Das EBIT kann dabei helfen, den Betriebsgewinn des Unternehmens zu ermitteln, ohne dass Steuern in die Analyse einfließen. Wenn das Unternehmen kürzlich eine Steuervergünstigung erhalten hätte oder die Unternehmenssteuern in den USA gesenkt worden wären, würde sich das Nettoeinkommen oder der Gewinn des Unternehmens erhöhen.
Durch das EBIT werden jedoch die Vorteile aus der Steuersenkung aus der Analyse herausgerechnet. Das EBIT ist hilfreich, wenn Investoren zwei Unternehmen derselben Branche mit unterschiedlichen Steuersätzen vergleichen.
EBIT und Verschuldung
Das EBIT ist hilfreich bei der Analyse von Unternehmen, die sich in kapitalintensiven Branchen befinden. Das bedeutet, dass die Unternehmen einen erheblichen Anteil des Anlagevermögens in ihren Bilanzen haben. Das Anlagevermögen ist ein Sachanlagevermögen und wird in der Regel durch Schulden finanziert. Zum Beispiel sind Unternehmen in der Öl- und Gasindustrie kapitalintensiv, weil sie ihre Bohrausrüstung und Ölplattformen finanzieren müssen.
Infolgedessen weisen kapitalintensive Branchen hohe Zinsaufwendungen aufgrund einer hohen Verschuldung in ihren Bilanzen auf. Die Verschuldung ist jedoch, wenn sie richtig verwaltet wird, für das langfristige Wachstum der Unternehmen in der Branche erforderlich.
Unternehmen in kapitalintensiven Branchen haben im Vergleich zueinander möglicherweise mehr oder weniger Schulden. Infolgedessen hätten die Unternehmen im Vergleich zueinander mehr oder weniger Zinsaufwendungen. Das EBIT hilft den Anlegern bei der Analyse der operativen Leistung und des Ertragspotenzials des Unternehmens, während gleichzeitig die Verschuldung und der daraus resultierende Zinsaufwand abgebaut werden.
EBIT verwenden
Angenommen, Sie möchten in ein Unternehmen investieren, das Maschinenteile herstellt. Zum Ende des Geschäftsjahres des Unternehmens im vergangenen Jahr hatten sie folgende Finanzinformationen in ihrer Gewinn- und Verlustrechnung:
Umsatz: 10.000.000 US-DollarVerkaufskosten: 3.000.000 US-Dollar \ begin {align} & \ text {Umsatz:} \ 10.000.000 US-Dollar \\ & \ text {Umsatzkosten:} \ 3.000.000 US-Dollar \\ & \ text {Bruttogewinn:} \ 7.000.000 US-Dollar \ end {align} Umsatz: 10.000.000 US-DollarVerkaufskosten: 3.000.000 US-Dollar
Der Bruttogewinn des Unternehmens würde 7.000.000 USD entsprechen, oder der Gewinn vor Abzug der Gemeinkosten. Die Gesellschaft hatte die folgenden Gemeinkosten, die als Vertriebs-, allgemeine und Verwaltungskosten ausgewiesen sind:
VVG-Kosten: 2.000.000 USD VVG-Kosten: 2.000.000 USD VVG-Kosten: 2.000.000 USD
Das Betriebsergebnis oder EBIT für das Unternehmen wäre:
EBIT: 5.000.000 USD \ Beginn {Ausrichtung} \ Text {EBIT:} & \ 5.000.000 USD \\ & \ Text {oder} (\ 10.000.000 USD \ - \ 3.000.000 USD \ - \ 2.000.000 USD) \ Ende {Ausrichtung} EBIT: 5.000.000 USD Für den Fall, dass Sie nicht mehr weiterkommen möchten
Die verschiedenen Wege der EBIT-Nutzung
Es gibt verschiedene Methoden zur Berechnung des EBIT, das keine GAAP-Kennzahl ist und daher in der Regel nicht in den Abschluss einbezogen wird. Beginnen Sie immer mit dem Gesamtumsatz oder Gesamtumsatz und subtrahieren Sie die Betriebskosten, einschließlich der Kosten der verkauften Waren. Sie können einmalige oder außergewöhnliche Posten wie die Einnahmen aus dem Verkauf eines Vermögenswerts oder die Kosten eines Rechtsstreits herausnehmen, da diese sich nicht auf die Kerngeschäfte des Geschäfts beziehen, sondern auch enthalten sein können.
Wenn ein Unternehmen nicht operative Erträge erzielt, z. B. Erträge aus Kapitalanlagen, können (müssen aber nicht) diese berücksichtigt werden. In diesem Fall unterscheidet sich das EBIT vom operativen Ergebnis, das, wie der Name schon sagt, keine nicht operativen Erträge enthält.
Häufig beziehen Unternehmen Zinserträge in das EBIT ein, einige schließen sie jedoch je nach Quelle aus. Wenn das Unternehmen seinen Kunden Kredite als integralen Bestandteil seines Geschäfts gewährt, sind diese Zinserträge Bestandteil des operativen Ergebnisses und werden von einem Unternehmen stets einbezogen. Wenn andererseits die Zinserträge aus Anleiheninvestitionen stammen oder Kunden Gebühren berechnen, die ihre Rechnungen verspätet bezahlen, kann dies ausgeschlossen werden. Wie bei den anderen genannten Anpassungen liegt diese im Ermessen des Anlegers und sollte für alle verglichenen Unternehmen einheitlich angewendet werden.
Eine andere Methode zur Berechnung des EBIT besteht darin, den Nettogewinn (Gewinn) aus der Gewinn- und Verlustrechnung zu entnehmen und den Steuer- und Zinsaufwand wieder zum Nettogewinn hinzuzufügen.
EBIT vs. EBITDA
Das EBIT ist das Betriebsergebnis eines Unternehmens ohne Zinsaufwand und Steuern. Das EBITDA oder (Ergebnis vor Zinsen, Steuern, Abschreibungen und Mortisierungen) berücksichtigt jedoch das EBIT und bereinigt die Abschreibungen und Amortisationskosten bei der Berechnung der Rentabilität. Das EBITDA enthält wie das EBIT auch keine Steuern und Zinsaufwendungen für Schulden. Es gibt jedoch Unterschiede zwischen EBIT und EBITDA.
Für Unternehmen mit einem erheblichen Anteil an Anlagevermögen können sie die Anschaffungskosten für diese Vermögenswerte über ihre Nutzungsdauer abschreiben. Mit anderen Worten, die Abschreibung ermöglicht es einem Unternehmen, die Kosten eines Vermögenswerts auf viele Jahre oder die Lebensdauer des Vermögenswerts aufzuteilen. Die Abschreibung erspart einem Unternehmen die Erfassung der Anschaffungskosten des Vermögenswerts in dem Jahr, in dem der Vermögenswert gekauft wurde. Der Abschreibungsaufwand mindert somit die Profitabilität.
Für Unternehmen mit einem erheblichen Anlagevermögen können die Abschreibungsaufwendungen sich auf das Nettoergebnis oder das Endergebnis auswirken. Das EBITDA misst den Gewinn eines Unternehmens durch Abschreibung. Infolgedessen trägt das EBITDA dazu bei, die Rentabilität der operativen Leistung eines Unternehmens zu ermitteln. EBIT und EBITDA haben jeweils ihre Vorzüge und Verwendungen in der Finanzanalyse.
Einschränkungen des EBIT
Wie bereits erwähnt, fließen Abschreibungen in die EBIT-Berechnung ein und können beim Vergleich von Unternehmen aus verschiedenen Branchen zu unterschiedlichen Ergebnissen führen. Wenn ein Investor ein Unternehmen mit einem erheblichen Anteil des Anlagevermögens mit einem Unternehmen vergleicht, das wenig Anlagevermögen hat, würde der Abschreibungsaufwand dem Unternehmen mit dem Anlagevermögen schaden, da der Aufwand das Ergebnis oder den Gewinn mindert.
Unternehmen mit einer hohen Verschuldung werden wahrscheinlich einen hohen Zinsaufwand haben. Das EBIT beseitigt den Zinsaufwand und erhöht damit das Ertragspotenzial eines Unternehmens, insbesondere wenn es hoch verschuldet war. Das Nichteinbeziehen von Schulden in die Analyse kann problematisch sein, wenn das Unternehmen seine Schulden aufgrund eines mangelnden Cashflows oder einer schlechten Umsatzentwicklung erhöht hat. Es ist auch wichtig zu berücksichtigen, dass in einem Umfeld mit steigenden Zinsen die Zinsaufwendungen für Unternehmen steigen, die Schulden in ihrer Bilanz haben, und bei der Analyse der Finanzdaten eines Unternehmens berücksichtigt werden müssen.
Beispiel aus der realen Welt
Als Beispiel verwenden wir die Gewinn- und Verlustrechnung von Procter & Gamble Co zum 30. Juni 2016 (alle Angaben in Millionen USD):
| Nettoumsatz | 65, 299 |
| Kosten der verkauften Produkte | 32, 909 |
| Bruttoertrag | 32, 390 |
| Vertriebs- und allgemeine Verwaltungskosten | 18.949 |
| Betriebsergebnis | 13, 441 |
| Zinsaufwendungen | 579 |
| Zinsertrag | 182 |
| Sonstige nicht betriebliche Erträge, netto | 325 |
| Ergebnis aus fortgeführten Aktivitäten vor Ertragsteuern | 13, 369 |
| Ertragsteuern auf fortzuführende Geschäftsbereiche | 3, 342 |
| Ergebnis aus aufgegebenen Geschäftsbereichen | 577 |
| Nettoverdienst | 10.604 |
| Abzüglich: Nettogewinn aus nicht beherrschenden Anteilen | 96 |
| Nettoergebnis von Procter & Gamble | 10, 508 |
Zur Berechnung des EBIT subtrahieren wir die Herstellungskosten und die Vertriebs-, allgemeinen und Verwaltungskosten vom Nettoumsatz. P & G hatte jedoch andere Arten von Erträgen, die in die EBIT-Berechnung einbezogen werden können. P & G erzielte ein nicht operatives Ergebnis und ein Zinsergebnis. In diesem Fall berechnen wir das EBIT wie folgt:
EBIT = NS - COGS - VVG + NOI + IIEBIT = 65.299 USD - 32.909 USD - 18.949 USD + 325 USD, wobei NS = NettoumsatzSG = Vertriebs-, allgemeine und VerwaltungskostenNOI = Nichtbetriebliches Ergebnis \ begin {bereinigt} & \ text {EBIT} \ = \ \ Text {NS} \ - \ \ Text {COGS} \ - \ \ Text {SG \ & A} \ + \ \ Text {NOI} \ + \ \ Text {II} \\ & \ Beginn {ausgerichtet} \ text {EBIT} \ & = \ $ 65.299 \ - \ $ 32.909 \ - \ $ 18.949 \ + \ $ 325 \ & \ quad + \ $ 182 \ = \ $ 13.948 \ end {align} \\ & \ textbf { Dabei gilt Folgendes:} \\ & \ Text {NS} \ = \ \ Text {Nettoumsatz} \\ & \ Text {SG \ & A} \ = \ \ Text {Vertriebs-, allgemeine und Verwaltungskosten} \\ & \ Text { NOI} \ = \ \ text {Nichtbetriebliches Ergebnis} \\ & \ text {II} \ = \ \ text {Zinsergebnis} \ end {bereinigt} EBIT = NS - COGS - VVG + NOI + IIEBIT = 65.299 USD - $ 32.909 - $ 18.949 + $ 325 wobei: NS = NettoumsatzSG & A = Vertriebs-, allgemeine und VerwaltungskostenNOI = nicht operatives Ergebnis
Für das Geschäftsjahr 2015 hatte P & G eine venezolanische Belastung. Die Einbeziehung der venezolanischen Abgabe wirft Fragen auf. Wie oben erwähnt, kann ein Unternehmen einmalige Kosten ausschließen. In diesem Fall wurde in der Ergebnisveröffentlichung 2015 erläutert, dass das Unternehmen weiterhin über Tochterunternehmen im Land tätig ist. Aufgrund der zu diesem Zeitpunkt geltenden Kapitalkontrollen erlebte P & G einen einmaligen Erfolg, um venezolanische Vermögenswerte und Schulden aus seiner Bilanz zu streichen.
Ebenso kann ein Argument dafür angeführt werden, dass Zinserträge und andere nicht betriebliche Erträge von der Gleichung ausgenommen sind. Diese Überlegungen sind zum Teil subjektiv, aber man sollte einheitliche Kriterien für alle verglichenen Unternehmen anwenden. Für einige Unternehmen ist die Höhe der Zinserträge möglicherweise vernachlässigbar, und Sie können sie weglassen. Andere Unternehmen wie Banken erwirtschaften jedoch erhebliche Zinserträge aus Anlagen in Anleihen oder Schuldtiteln.
Eine andere Möglichkeit, das EBIT von P & G für das Geschäftsjahr 2015 zu berechnen, besteht darin, beginnend mit dem Nettogewinn von unten nach oben zu arbeiten. Wir ignorieren nicht beherrschende Anteile, da wir uns nur mit der Geschäftstätigkeit des Unternehmens befassen, und ziehen das Nettoergebnis aus ähnlichem Grund von den aufgegebenen Geschäftsbereichen ab. Anschließend addieren wir Ertragssteuern und Zinsaufwendungen zurück, um dasselbe EBIT wie bei der Top-Down-Methode zu erzielen:
EBIT = NE - NEDO + IT + IE, EBIT = 10.604 USD - 577 USD + 3.342 USD, wo: NE = NettoergebnisNEDO = Nettoergebnis aus aufgegebenen GeschäftsbereichenIT = Ertragsteuern \ begin {align} & \ text {EBIT} \ = \ \ text { NE} \ - \ \ Text {NEDO} \ + \ \ Text {IT} \ + \ \ Text {IE} \\ & \ Beginn {Ausrichtung} \ Text {Daher EBIT} \ & = \ $ 10.604 \ - \ \ $ 577 \ + \ \ $ 3.342 \\ & \ quad + \ \ $ 579 \ = \ \ $ 13.948 \ end {align} \\ & \ textbf {where:} \\ & \ text {NE} \ = \ \ text {Net Ergebnis} \\ & \ text {NEDO} \ = \ \ text {Ergebnis aus aufgegebenen Geschäftsbereichen} \\ & \ text {IT} \ = \ text {Ertragsteuern} \\ & \ text {IE} \ = \ \ text {Zinsaufwand} \ end {bereinigt} EBIT = NE - NEDO + IT + EDaher EBIT = 10.604 USD - 577 USD + 3.342 USD Dabei gilt Folgendes: NE = NettoergebnisNEDO = Nettoergebnis aus aufgegebenen GeschäftsbereichenIT = Ertragsteuern
Weitere Informationen zum EBIT finden Sie unter Unterschiede zwischen EBIT und Betriebsergebnis. (Siehe "NOI vs. EBIT: Vergleich der Unterschiede")
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