Investieren in Russland: Ein riskantes Spiel?

Russland war noch nie so einfach zu verstehen. Winston Churchill beschrieb das Land als "Rätsel, das in ein Rätsel verwickelt ist", und heute würden viele Investoren seinen Standpunkt teilen.
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Für viele Anleger ist es immer noch schwierig, ihre Erinnerungen an die Sowjetzeit zu erschüttern. Schuld daran ist die brutale Regierung und der verbrecherische Kapitalismus. In Russland ist es dennoch möglich, Renditen zu erzielen. Der Trick für Anleger besteht darin, die Chancen und Risiken Russlands zu verstehen.

Bust to Boom
Für Investoren hat Russland reichlich wirtschaftliche und Marktwachstumschancen. Seit der Abwertung des Rubels und der russischen Finanzkrise im Jahr 1998 ist das Wachstum in Russland stetig angestiegen, um mit anderen dominierenden Schwellenländern wie Brasilien, Indien und China vergleichbar zu bleiben. Die Aktienmärkte des Landes sind stark angestiegen. Zwischen 2005 und 2010 lieferte die russische Börse den Anlegern stabile zweistellige Renditen, und es wird erwartet, dass sich die Performance des Landes weiter verbessern wird.

Russland hat eine der größten Bevölkerungsgruppen der Welt - rund 150 Millionen Menschen - von denen viele in den letzten zehn Jahren langsam reicher wurden und immer mehr Geld für Luxusgüter, Dienstleistungen und Urlaub ausgeben. Mit einem Pro-Kopf-BIP von rund 16.000 USD im Jahr 2010 liegt es in den Ländern mit höherem mittlerem Einkommen. Da Russland erhebliche Anstrengungen unternimmt, um seinen Pool an natürlichen Ressourcen zu erschließen und Maßnahmen zur Verringerung der Ungleichheit umzusetzen, dürfte sich auch das Pro-Kopf-Wachstum verbessern. Mit einer durchschnittlichen BIP-Wachstumsrate von 7% zwischen den Krisen von 1998 und 2008 war dies nicht nur ein großer Markt, sondern auch ein großer Markt, der schnell wuchs. Während Russland der Rückstand der sogenannten BRIC-Staaten (Brasilien, Russland, Indien und China) war, wurden in Russland zahlreiche Auslandsinvestitionen getätigt. (Schwellenländer bieten neue Investitionsmöglichkeiten, aber es gibt Risiken - sowohl für inländische als auch für ausländische Investoren. Was ist eine aufstrebende Marktwirtschaft? )

Natürliche Ressourcen
Viele natürliche Ressourcen sind Russlands größte Anziehungskraft für Investoren. Öl und Gas spielen eine wichtige Rolle in der russischen Wirtschaft in Bezug auf die Produktion für interne Zwecke und den Export. Im Jahr 2010 verfügte das Land über fast 80 Milliarden Barrel nachgewiesene Ölreserven und ist weltweit führend bei Erdgas. Russland ist auch durch eine Reihe wichtiger Joint Ventures in ganz Afrika und anderen Energieerzeugernationen mit der Energiewirtschaft verbunden. Öl und Gas sind jedoch nicht die einzigen natürlichen Ressourcen, die in Russland in Hülle und Fülle vorhanden sind. Der Abbau und die Produktion von Edel- und Nichtedelmetallen ist eine enorme Industrie im Land, die vielversprechend ist.

Davon abgesehen sind Energie und Mineralien teils Segen, teils Fluch. Die starke Abhängigkeit Russlands von Ressourcen birgt ein Risiko. Wenn Sie in Russland investieren, müssen Sie die Richtung der Rohstoffpreise berücksichtigen.

Das ressourcenreiche Land ist nicht nur reich an Kohlenwasserstoffen und Mineralien, sondern auch an Humankapital, Talent und Bildung. Russlands sowjetische Bildungstradition - hervorragend in Mathematik und Naturwissenschaften, ausgezeichnet in Sprachen - bringt immer noch viel Gescheites hervor Arbeitskräfte. Russland hat eine erstaunliche Alphabetisierungsrate von 99% und ungefähr die Hälfte der Bürger des Landes verfügt über eine postsekundäre Ausbildung.

Politik
Die russische Politik könnte das größte Investitionsrisiko darstellen . Nehmen wir Yukos, wohl eines der größten und erfolgreichsten Ölunternehmen Russlands. Im Jahr 2003 wurde der damalige Präsident Wladimir Putin von seinem CEO Michail Chodorkowski in Verruf gebracht, und die russischen Gerichte verurteilten ihn wegen einer Anklageerhebung, die zu einer Haftstrafe von acht Jahren führte. Yukos wurde in die Insolvenz gezwungen, und seine Stücke wurden mit einem Abschlag an Putins Verbündete für Bruchteile des tatsächlichen Marktwerts verkauft. Die Yukos-Aktionäre haben in der Affäre ihre Trikots verloren.

Russland hat es ausländischen Investoren manchmal sogar erschwert, in einem bürokratiefreien Umfeld zu agieren. Um beispielsweise die Aktionäre zum Verkauf ihrer Anteile an dem Joint Venture TNK-BP zu bewegen, hat die Polizei 2008 das Büro von BP in Moskau durchsucht. Verschiedene andere Hindernisse für internationale Unternehmen wie Carrefour und DeBeers haben sie gezwungen, ihre Geschäftstätigkeit in Russland einzustellen. Die russische Regierung hat nachweislich Druck auf ausländische Energieunternehmen ausgeübt, um die Kontrolle über die größten und wichtigsten Kohlenwasserstoffvorkommen des Landes zu festigen.

Korruption und mangelnde Regierungsführung
Korruption und schwache Unternehmenstransparenz sind ein weiteres großes Risiko für Anleger. Viele Analysten geben zu, dass dies ein großes Problem ist - insbesondere bei einigen kleineren Unternehmen, deren Konten nicht besonders transparent sind.

Selbst bekannte und angesehene Unternehmen wie Ikea, die sich stark auf die Ausübung ethischer Geschäftstätigkeiten konzentrieren, erklärten aufgrund der anhaltenden Korruptionssorgen ein Moratorium für spätere russische Investitionen. Auf der Grundlage des Korruptionswahrnehmungsindex hat Russland viele Hindernisse für faire und effiziente Geschäftspraktiken. Selbst der Iran, Libyen und Pakistan werden als weniger korrupt eingestuft.

Die Quintessenz
Anleger, die weltweit nach Anlagemöglichkeiten suchen, benötigen Kenntnisse über die nationalen Risiken, die ihre Anlage gefährden können. Wir alle wissen, dass die hohen Renditen aus risikoreichen Anlagen resultieren und dass die Schwellenländer wahrscheinlich Renditen erzielen, die die der Industrieländer übertreffen. Während Russland hohe Renditen bietet, wird es von Energieunternehmen dominiert, der Stand der Vorschriften befindet sich noch in der Entwicklung, und es gibt politische Risiken, die in diesem Land größer sind als in anderen. Das auffällige Merkmal von Investitionen in Russland - die Risiken und Chancen sind hoch. (Informieren Sie sich über diese Anlageklasse, bevor Sie sie als zu riskant abschreiben. Weitere Informationen finden Sie unter Neubewertung von Schwellenmärkten .)