Einführung in die VIX-Optionen

Die Handelsvolatilität ist für Optionshändler nichts Neues. Die meisten Optionshändler verlassen sich bei der Auswahl ihrer Trades stark auf Volatilitätsinformationen. Aus diesem Grund ist der Chicago Board Options Exchange (CBOE) -Volatilitätsindex, besser bekannt unter dem Tickersymbol VIX, seit seiner Einführung im Jahr 1993 ein beliebtes Handelsinstrument für Options- und Aktienhändler. Bis vor kurzem verwendeten Händler reguläre Aktien oder Indizes Optionen für den Handel mit Volatilität, aber viele erkannten schnell, dass dies nicht die beste Methode war. Am 24. Februar 2006 führte der CBOE Optionen auf den VIX ein, um Anlegern eine direkte und effektive Möglichkeit zu bieten, die Volatilität zu nutzen. In diesem Artikel werfen wir einen Blick auf die bisherige Leistung des VIX und erläutern die Vorteile, die die VIX-Optionen bieten.

Was ist der VIX?

Der VIX ist ein impliziter Volatilitätsindex, der die Markterwartung von 30-tägigen S & P 500-Volatilitäten misst, die sich aus den Kursen kurzfristiger S & P-Optionen ergeben. Mit VIX-Optionen können Händler Volatilität handeln, ohne die Kursänderungen des Basiswerts, Dividenden, Zinssätze oder die Restlaufzeit berücksichtigen zu müssen - Faktoren, die sich auf Volatilitätstransaktionen mit regulären Aktien- oder Indexoptionen auswirken. Mit VIX-Optionen können sich Händler fast ausschließlich auf die Handelsvolatilität konzentrieren.

Diversifikation

Händler fanden den VIX sehr nützlich für den Handel, aber jetzt bietet er hervorragende Möglichkeiten für Absicherungen und Spekulationen. Es kann auch ein hervorragendes Instrument sein, um das Portfolio zu diversifizieren. Diversifikation, die die meisten Menschen für gut halten, ist nur dann sinnvoll, wenn die verwendeten Instrumente nicht korrelieren. Mit anderen Worten, wenn Sie 10 Aktien besitzen und diese dazu neigen, sich zusammen zu bewegen, sind Sie überhaupt nicht diversifiziert.

Ein Vorteil des VIX ist seine negative Korrelation mit dem S & P 500. Laut der CBOE-eigenen Website hat sich der VIX seit 1990 88% der Zeit gegenüber dem S & P 500 Index (SPX) bewegt. Durchschnittlich ist der VIX an Tagen, an denen der SPX um 3% oder mehr fiel, um 16, 8% gestiegen. Dies macht es zu einem hervorragenden Diversifizierungsinstrument und möglicherweise zur besten Marktkatastrophenversicherung. Der Kauf von VIX-Anrufen scheint eine noch bessere Absicherung gegen Markteinbrüche (S & P) zu sein als der Kauf von SPX-Puts. Das Diagramm in Abbildung 1 zeigt, wie sich der VIX im Gegensatz zum SPX in großen Schritten im SPX nach unten bewegt. Im Jahr 2008 erreichte der VIX mit 80, 86 seinen höchsten Schlusskurs.

Abbildung 1

Spekulation

Wie Sie in Abbildung 1 sehen können, handelt der VIX innerhalb eines bestimmten Bereichs. Der Tiefpunkt liegt bei 10, denn wenn es auf Null gehen würde, würde dies bedeuten, dass keine tägliche Bewegung in der SPX erwartet wird. Andererseits ist der VIX auf rund 80 gestiegen, als der SPX gefallen ist, aber wenn der VIX dort bleibt, würde dies bedeuten, dass die Markterwartung für sehr große Änderungen über einen längeren Zeitraum bestand.

Dies macht die neuen VIX-Optionen auch zu hervorragenden Spekulationsinstrumenten. Der Kauf von Calls (oder Bull-Call-Spreads oder der Verkauf von Bull-Put-Spreads), wenn der VIX-Tiefpunkt erreicht ist, kann einem Trader dabei helfen, von einer Volatilitätssteigerung oder einem Rückgang des S & P 500 zu profitieren Call Spreads) können einem Trader helfen, von Bewegungen in die andere Richtung zu profitieren.

Ein weiterer Faktor, der die Wirksamkeit der VIX-Optionen für Spekulanten erhöht, ist ihre Volatilität. Laut CBOE betrug die Volatilität für den VIX selbst im Jahr 2005 mehr als 80%, verglichen mit etwa 10% für SPX, 14% für den Nasdaq 100 Index (NDX) und etwa 32% für Google. Der Wert der Optionen ergibt sich nicht direkt aus dem "Spot" -VIX, sondern ist der Forward-Wert unter Verwendung der Optionen für den aktuellen und den nächsten Monat. Die Volatilität des Forward-VIX ist niedriger als die des Spot-VIX (ca. 46% für 2005). Dies ist jedoch immer noch höher als bei den meisten Aktienoptionen. Ein Instrument, das innerhalb einer Bandbreite gehandelt wird, nicht auf Null gehen kann und eine hohe Volatilität aufweist, kann hervorragende Handelsmöglichkeiten bieten.

VIX Fakten

Im Gegensatz zu Standard-Aktienoptionen, die jeden dritten Freitag im Monat verfallen, verfallen VIX-Optionen jeden Monat an einem Mittwoch. es steht außer Frage, dass diese optionen genutzt werden und somit eine gute liquidität gewährleistet ist. Laut der CBOE-Website stellte CBOE bei der Einführung von VIX-Optionen im Jahr 2006 am 29. März 2006 mit 31.481 gehandelten Kontrakten einen neuen Rekord für den Handel mit Optionen an einem einzigen Tag auf. Für den gesamten März 2006 - den ersten vollen Handelsmonat für VIX-Optionen - betrug das Gesamtvolumen 181.613 Kontrakte mit einem durchschnittlichen täglichen Volumen von 7.896 Kontrakten. Ende März lag das Open Interest bereits bei sehr guten 158.994 Kontrakten. Im Februar 2012 lag das durchschnittliche Optionsvolumen über 200.000.

Die Quintessenz

All dies bedeutet, dass Optionshändler nun ein neues Instrument zu ihrem Handelsarsenal hinzufügen können, das die Volatilität isoliert, in einer Bandbreite handelt, eine hohe eigene Volatilität aufweist und nicht auf Null gehen kann. Für diejenigen, die neu im Optionshandel sind, sind die VIX-Optionen noch aufregender. Die meisten Leute, die sich auf den Handel mit Volatilitäten konzentrieren, kaufen und verkaufen Optionen, aber neue Händler werden oft feststellen, dass ihre Maklerunternehmen ihnen nicht erlauben, Optionen zu verkaufen. Durch den Kauf von VIX-Calls oder -Puts (oder -Spreads) können neue Händler nun auf Volatilitätstransaktionen zugreifen.