Intermarket Spread Swap
Ein Intermarket-Spread-Swap ist der Austausch von zwei Anleihen in verschiedenen Teilen desselben Marktes, der dazu beitragen kann, einen günstigeren Renditeaufschlag zu erzielen. Ein Renditespread ist eine Differenz zwischen den Renditen verschiedener Schuldtitel mit unterschiedlichen Laufzeiten, Bonitäten und Risiken. Eine Anleihe wird zum Kauf oder Tausch gegen ein anderes Wertpapier verkauft, das in gewisser Hinsicht als überlegen angesehen wird.
Ein Intermarket-Spread-Swap ist eine Transaktion, mit der die Renditedifferenz zwischen den Anleihemarktsektoren ausgenutzt werden soll.
BREAKING DOWN Intermarket Spread Swap
Intermarket Spread Swaps basieren auf den Renditeaufschlägen zwischen verschiedenen Anleihensektoren. Durch den Abschluss eines Swaps erhalten die Parteien ein Engagement in den zugrunde liegenden Anleihen, ohne die Wertpapiere direkt halten zu müssen. Ein Intermarket Spread Swap ist auch eine Strategie, um die Position eines Anlegers durch Diversifikation zu verbessern.
Möglichkeiten für Intermarket-Spread-Swaps bestehen, wenn zwischen Anleihen Bonitäts- oder Merkmalsunterschiede bestehen. Beispielsweise würden Anleger Staatspapiere gegen Unternehmenspapiere tauschen, wenn zwischen den beiden Anlagen ein breiter Kreditspread besteht und der Spread sich voraussichtlich verengen wird. Eine Partei würde die Rendite für Unternehmensanleihen zahlen, während die andere Partei den Zinssatz zuzüglich der anfänglichen Bandbreite zahlt. Wenn sich der Spread vergrößert oder verkleinert, gewinnen oder verlieren die Parteien beim Swap.
Ein Beispiel für einen Intermarket Spread Swap könnte in einer Situation auftreten, in der sich die Anlagerendite einer Anleihe ändert, sodass der Anleger sie gegen die leistungsstärkere Art „austauscht“. Wenn beispielsweise eine Anleihe eines Typs in der Vergangenheit eine Rendite von 2 Prozent erzielt hat, die Renditeverteilung jedoch einen Unterschied von 3 Prozent aufweist, könnte der Anleger in Betracht ziehen, die Anleihe zu „tauschen“ oder im Wesentlichen zu verkaufen, um zu versuchen, den Unterschied zu verringern und eine Rendite von a zu erzielen höherer Gewinn.
Einschränkungen eines Intermarket Spread Swap
Eine wichtige Überlegung bei einem Intermarket-Spread-Swap ist, dass der Anleger überlegt, was den Unterschied im Renditeabstand ausmacht. In der Regel steigen die Anleiherenditen bei fallenden Kursen, aber ein kluger Investor wird auch berücksichtigen, was die fallenden Kurse antreibt. In Zeiten der Rezession könnte beispielsweise ein breiter Renditeabstand tatsächlich das als höher empfundene Risiko dieser Anleihe darstellen, anstatt nur ein paar Schnäppchenpreise zu machen. Der Kauf von Anleihen mit hohem Risiko ist eine Entscheidung, die von den Anlegern nicht leichtfertig getroffen werden sollte.
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