Wie Momentum Investing ein Comeback feiert

Momentum Investing war der letzte Schrei in den 1990er Jahren, als die Märkte wie ein Heißluftballon stiegen. Diese Strategie basiert auf der Idee, jeden Sektor des Marktes zu kaufen, der im vergangenen Jahr die größten Gewinne oder Kursgewinne auf dem Markt erzielt hat. Viele Fonds, wie American Century Ultra (TWCUX), verließen sich in dieser Zeit stark auf Variationen der Momentum-Strategie, und als die Tech-Blase platzte, gaben sie nach, einige härter als andere.

Eine neue Gruppe von Studien hat jedoch gezeigt, dass Momentum Investing tatsächlich eine tragfähige langfristige Anlagestrategie ist und sich über längere Zeiträume bewundernswert entwickelt hat. (Weitere Informationen finden Sie unter: 3 Vorteile von Momentum Investing .)

Die Forschung

AQR Capital Management veröffentlichte im September 2014 ein Whitepaper mit dem Titel „Fact, Fiction and Momentum Investing“. Dieses Papier analysierte die Ergebnisse von Momentum-Investments über einen Zeitraum von 100 Jahren und kam zu dem Schluss, dass „Trendfolge starke positive Renditen geliefert und realisiert hat eine geringe Korrelation zu traditionellen Anlageklassen seit mehr als einem Jahrhundert. “

InvestmentNews berichtet, dass Ronen Israel, Principal bei AQR, bei der jüngsten Morningstar Exchange Traded Fund (ETF) -Konferenz in Chicago 2016 entschlossen gegen das Momentum des Investierens vorgegangen ist. Er stützte sich auf einen kürzlich erschienenen Artikel, den er für das Journal of Portfolio Management verfasste, in dem viele falsche Vorstellungen über diese Anlagestrategie widerlegt wurden. In seinem Artikel zeigt Israel, dass die langfristigen Renditen von Momentum-Strategien zu besseren Ergebnissen geführt haben, als viele Experten glauben, und dass die Handelskosten für diese Strategie niedriger sind als allgemein erwartet. Diese Strategie weist in etwa die gleiche Steuereffizienz auf wie Value-Investing.

Handelskosten sind ein kritischer Faktor, den Berater, die Gebühren minimieren möchten, berücksichtigen sollten. Israel behauptet, dass die Handelskosten, die in der Regel in akademischen Studien anfallen, etwa das Zehnfache des tatsächlichen Betrags betragen, den Kunden zahlen werden, und dass die Berücksichtigung einer Fehlerquote bei der Nachverfolgung diese Kosten noch weiter senken kann, ohne die Rendite zu beeinträchtigen. (Weitere Informationen finden Sie unter: Reiten auf der Welle der Momentum-Investitionen .)

Ronen war nicht der einzige Redner, der sich auf diesem Forum mit Momentum-Investitionen befasste. Gary Antonacci von Optimal Momentum, Meb Faber von Cambria Investment Management und Wes Gray von Alpha Architect führten am selben Tag einen weiteren Workshop durch, der sich ebenfalls mit diesem Thema befasste. Der ETF-Markt hat auch das erneute Interesse der Berater an dieser Strategie festgestellt.

Momentum ETF wird aufgelegt

Fidelity Investments lanciert unterdessen diesen Monat einen neuen ETF, den Fidelity Momentum Factor ETF (FDMO), einen aus einer Gruppe von faktorbasierten ETFs, die das Unternehmen auf den Markt bringt. Laut Fidelity strebt der Fonds Aktien von Unternehmen mit historisch hohen Gesamt- und volatilitätsbereinigten Renditen, hohen positiven Gewinnüberraschungen und niedrigen durchschnittlichen Short-Zinsen an.

Franklin Templeton ist eine weitere Fondsgesellschaft, die bei ihren Fonds auf Momentum-Strategien setzt. Obwohl die LibertyShares-ETFs per se keinen Momentum-Fonds enthalten, setzen alle drei Fonds Momentum als einen ihrer Faktoren ein. Kürzlich wurden auch mehrere andere Momentum-Fonds aufgelegt, darunter der Invesco DWA Momentum & Low Volatility (DWLV), der Apatus Momentum ETF (BEMO) und der MomentumShares International Quantitative Momentum Fund (IMOM). (Weitere Informationen finden Sie unter: Wertentwicklung basierend auf dem Buchwert .)

Performance

Momentum-Strategien blieben in diesem Jahr in Bezug auf die Wertentwicklung bisher hinter den Wertstrategien zurück, weshalb Value-Investing die beliebtere Option war. Der Invesco DWA NASDAQ Momentum ETF (DWAQ), der älteste bestehende Momentum-Fonds, verzeichnete in diesem Jahr bislang ein Plus von 4, 39%. Andere stärker spezialisierte Momentum-Fonds erzielten sowohl positive als auch negative Renditen.

Die Quintessenz

Momentum Investing ist eindeutig ein Comeback. Jüngste Studien haben jedoch gezeigt, dass dies seit jeher eine tragfähige Strategie ist und der Schlüssel zum Erfolg dieses Ansatzes darin liegt, sich zu beteiligen, wenn die Preise fallen und bald wieder steigen. (Weitere Informationen finden Sie unter: Die Bedeutung des Risikomanagements in Momentum-Märkten .)