Zur Ausschüttung verfügbare Mittel (FAD)
Die zur Ausschüttung verfügbaren Mittel (FAD) sind ein internes Maß für die Höhe des Kapitals, über das ein Immobilieninvestmentfonds (REIT) verfügt, um es an Stammaktionäre und Anteilinhaber auszuzahlen. Ein REIT hält ein Portfolio von einkommensschaffenden Immobilien und / oder Hypotheken und muss jedes Jahr fast das gesamte zu versteuernde Nettoeinkommen ausschütten, um den REIT-Status beizubehalten. Es gibt keine standardisierte Methode zur Berechnung der zur Ausschüttung verfügbaren Mittel. Viele berechnen FAD jedoch auf ähnliche Weise, indem sie den Funds from Operations-Wert für lineare Mieten, nicht zahlungswirksame Posten und wiederkehrende immobilienbezogene Aufwendungen anpassen.
Grundlegendes zu zur Verteilung verfügbaren Mitteln (FAD)
Ein REIT ist ein Pool von Immobilien und Hypotheken, die gebündelt und als Wertpapier in Form eines Investmentfonds angeboten werden. Jede Einheit in einem REIT repräsentiert einen proportionalen Anteil des Eigentums an jedem der zugrunde liegenden Vermögenswerte. Um als REIT gemäß den Regeln der Securities and Exchange Commission (SEC) eingestuft zu werden, muss eine Immobiliengesellschaft mindestens 90% des zu versteuernden Einkommens an ihre Anleger ausschütten. Zur Ausschüttung verfügbare Mittel, eine Non-GAAP-Kennzahl, sind ein Proxy für den Cashflow eines REITs für Anleger. Ein weiterer Maßstab ist Funds from Operations (FFO), aber FAD wird aufgrund bestimmter Anpassungen, die ein wirtschaftlicheres Bild der REIT-Operationen liefern, als repräsentativer für den Cashflow angesehen.
Beispiel für zur Ausschüttungsberechnung verfügbare Mittel
Boston Properties, Inc., ein Gewerbeimmobilien-REIT, der Gebäude in Boston, New York, San Francisco und Los Angeles besitzt, berechnet den FAD durch Addition der FFO-Leasingtransaktionskosten, die als Mietanreize, nicht immobilienbezogene Abschreibungen und nicht zahlungswirksame Verluste gelten (oder Abzug von Gewinnen) aus vorzeitigem Schuldenerlass und aktienbasiertem Vergütungsaufwand; Eliminierung der Auswirkungen einer linearen Mietpreisanpassung und einer linearen Grundmietpreisanpassung; und Abzug von Wartungsinvestitionen, Hotelverbesserungen sowie Ausrüstungserweiterungen und -ersatz. Diese Liste der Anpassungsposten erhebt keinen Anspruch auf Vollständigkeit, zeigt jedoch, wie mit Bargeld und Sachgeld umgegangen wird, um eine genauere Darstellung der tatsächlichen Mittel zu erhalten, die den Anlegern zur Ausschüttung zur Verfügung stehen. Das Unternehmen berechnet ferner die FAD-Ausschüttungsquote, die es als durch FAD dividierte Ausschüttungen definiert. 2014 lag die FAD-Ausschüttungsquote des REIT bei 64, 8% und war 2017 auf 74, 8% gestiegen.
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