Forward Spread
Ein Terminspread ist die Kursdifferenz zwischen dem Kassakurs eines Wertpapiers und dem Terminkurs desselben Wertpapiers, der in einem bestimmten Intervall ermittelt wird. Die Formel ist der Terminkurs abzüglich des Kassakurses. Ist der Kassakurs höher als der Terminkurs, ist der Spread der Kassakurs abzüglich des Terminkurses.
Ein anderer Name für den Forward Spread sind Forward Points.
Die zentralen Thesen
- Der Terminspread ist der Terminkurs abzüglich des Kassakurses oder im Falle eines Diskontsatzes der Kassakurs abzüglich des Terminkurses.
- Forward-Spreads können groß, klein, negativ oder positiv sein und stellen die Kosten dar, die mit der Festlegung des Preises für ein zukünftiges Datum verbunden sind.
- Der Spread hängt davon ab, wie weit der Liefertermin des Termins entfernt ist. Ein einjähriger Termin wird anders bewertet als ein 30-tägiger Termin.
Den Forward Spread verstehen
Alle Spreads sind einfache Gleichungen, die sich aus der Preisdifferenz zwischen zwei Vermögenswerten oder Finanzprodukten ergeben, z. B. einem Wertpapier und einem Forward auf dieses Wertpapier. Ein Spread kann auch die Preisdifferenz zwischen zwei Fälligkeitsmonaten, zwei verschiedenen Optionsausübungspreisen oder sogar die Preisdifferenz zwischen zwei verschiedenen Standorten sein. Zum Beispiel der Spread zwischen US-Schatzanleihen, die am US-Futures-Markt und am Londoner Futures-Markt gehandelt werden.
Bei Terminspreads ist die Formel der Preis für einen Vermögenswert zum Kassakurs im Vergleich zum Preis eines Termins, der zu einem späteren Zeitpunkt lieferbar sein wird. Der Forward Spread kann auf einem beliebigen Zeitintervall basieren, z. B. einem Monat, sechs Monaten, einem Jahr usw. Der Terminspread zwischen Kassa- und Einmonats-Terminkontrakt wird sich wahrscheinlich vom Spread zwischen Kassa- und Sechsmonats-Terminkontrakt unterscheiden.
Wenn der Kassakurs und der Terminkurs gleich sind, bedeutet dies, dass sie zum Nennwert gehandelt werden. Par ist in diesem Zusammenhang nicht mit Par an den Schuldenmärkten zu verwechseln, dh dem Nennwert einer Anleihe oder eines Schuldtitels.
Forward Spreads verwenden
Forward Spreads geben den Händlern über einen längeren Zeitraum Auskunft über Angebot und Nachfrage. Je breiter der Spread, desto wertvoller ist der Basiswert in der Zukunft. Je enger der Spread, desto wertvoller ist er jetzt.
Enge Spreads oder sogar negative Spreads können auf kurzfristige reale oder wahrgenommene Engpässe des Basiswerts zurückzuführen sein. Bei Devisentermingeschäften treten häufig negative Spreads (sogenannte Discount-Spreads) auf, da mit Währungen Zinssätze verbunden sind, die sich auf den zukünftigen Wert auswirken.
Es gibt auch ein Element der Buchkosten. Der Besitz des Vermögenswerts lässt nun darauf schließen, dass mit seiner Aufbewahrung Kosten verbunden sind. Bei Waren kann es sich um Lagerung, Versicherung und Finanzierung handeln. Bei Finanzinstrumenten könnte es sich um die Finanzierung und die Opportunitätskosten einer Bindung an eine zukünftige Verpflichtung handeln.
Die Transportkosten können sich im Laufe der Zeit ändern. Während die Lagerkosten in einem Lager steigen können, können die Zinssätze zur Finanzierung des Basiswerts steigen oder fallen. Mit anderen Worten, Händler müssen diese Kosten im Laufe der Zeit überwachen, um sicherzustellen, dass ihre Bestände einen angemessenen Preis haben.
Beispiel für einen Forward Spread an den Goldmärkten
Angenommen, der Barmittelkurs für Gold beträgt 1.340, 40 USD pro Unze.
Ein Unternehmen benötigt einen Forward, um eine Rate von 5.000 Unzen Gold festzulegen, die innerhalb von 30 Tagen geliefert werden soll. Sie könnten mehrere 100-Unzen-Terminkontrakte kaufen oder einen einmonatigen Terminkontrakt bei einem Goldlieferanten abschließen.
Der Goldlieferant verpflichtet sich, die 5.000 Unzen Gold innerhalb von 30 Tagen zu einem Preis von 1.342, 40 USD bereitzustellen. Der Käufer wird dem Lieferanten zu diesem Zeitpunkt auch 6.702.000 USD (1.342, 40 USD x 5.000 USD) zur Verfügung stellen.
Der Forward Spread beträgt 1.342, 40 USD - 1340, 40 USD = 2 USD.
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