Forward Rate
Ein Terminkurs ist ein Zinssatz für eine Finanztransaktion, die in Zukunft stattfinden wird. Die Terminkurse werden aus dem Kassakurs berechnet und um die Carry-Kosten angepasst, um den zukünftigen Zinssatz zu bestimmen, der die Gesamtrendite einer längerfristigen Investition mit der Strategie der Übertragung einer kürzeren Investition gleichsetzt.
Die Laufzeit kann sich auch auf den für eine zukünftige finanzielle Verpflichtung festgelegten Zinssatz beziehen, beispielsweise den Zinssatz für eine Darlehenszahlung.
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Grundlegendes zu Terminkursen
Bei Forex ist der in einer Vereinbarung festgelegte Terminkurs eine vertragliche Verpflichtung, die von den beteiligten Parteien eingehalten werden muss. Stellen Sie sich beispielsweise einen amerikanischen Exporteur vor, für den in Europa ein großer Exportauftrag aussteht, und der Exporteur verpflichtet sich, in sechs Monaten 10 Millionen Euro gegen Dollar zu einem Terminkurs von 1, 35 Euro pro US-Dollar zu verkaufen. Der Exporteur ist verpflichtet, 10 Millionen Euro zum festgelegten Terminkurs zum festgelegten Termin zu liefern, unabhängig vom Status des Exportauftrags oder dem Wechselkurs, der zu diesem Zeitpunkt auf dem Kassamarkt herrscht.
Aus diesem Grund werden Terminkurse häufig zu Absicherungszwecken an den Devisenmärkten eingesetzt, da Devisentermingeschäfte im Gegensatz zu Futures, die feste Kontraktgrößen und Verfallsdaten haben und daher nicht angepasst werden können, auf bestimmte Anforderungen zugeschnitten werden können.
Im Zusammenhang mit Anleihen werden Terminkurse berechnet, um zukünftige Werte zu bestimmen. Beispielsweise kann ein Anleger eine einjährige Schatzwechselrechnung oder eine Sechsmonatsrechnung kaufen und diese bei Fälligkeit in eine weitere Sechsmonatsrechnung einrollen. Der Anleger ist gleichgültig, wenn beide Anlagen die gleiche Gesamtrendite erzielen.
Zum Beispiel kennt der Anleger den Kassakurs für die Sechsmonatsrechnung und den Kurs einer einjährigen Anleihe zu Beginn der Investition, aber er oder sie kennt den Wert einer Sechsmonatsrechnung nicht das soll in sechs monaten gekauft werden.
Terminkurse in der Praxis
Um das Wiederanlagerisiko zu verringern, könnte der Anleger eine vertragliche Vereinbarung abschließen, die es ihm ermöglicht, in sechs Monaten Mittel zum aktuellen Terminkurs anzulegen.
Jetzt ein halbes Jahr vorspulen. Wenn der Markt-Kassakurs für eine neue sechsmonatige Anlage niedriger ist, könnte der Anleger die Forward Rate Agreement verwenden, um die Mittel aus der fälligen T-Rechnung zum günstigeren Forward Rate anzulegen. Wenn der Kassakurs hoch genug ist, kann der Anleger die Forward Rate Agreement kündigen und die Fonds zum aktuellen Marktzinssatz in eine neue sechsmonatige Anlage investieren.
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