Scheitern
Im Allgemeinen liegt ein Fehlschlag vor, wenn ein Verkäufer keine Wertpapiere liefert oder ein Käufer die geschuldeten Beträge bis zum Erfüllungstag nicht zahlt. Über eine Börse ist dies der Fall, wenn ein Börsenmakler nach einem Wertpapierverkauf oder einem Wertpapierkauf innerhalb einer bestimmten Zeit keine Wertpapiere liefert oder erhält. Wenn ein Verkäufer die vertraglich vereinbarten Sicherheiten nicht liefern kann, spricht man von einem Short Fail. Wenn ein Käufer nicht in der Lage ist, die Wertpapiere zu bezahlen, spricht man von einem Long Fail.
Technische Analysten verwenden den Begriff Fail ebenfalls. Dies hängt jedoch in der Regel damit zusammen, dass sich der Preis nach einem Ausbruch oder nach einem bestimmten Katalysator nicht in die erwartete Richtung bewegt. Dies kann als Fehlschlag bezeichnet werden, wird jedoch häufiger als Fehlschlag oder Fehlschlag bezeichnet.
Die zentralen Thesen
- Ein Fehler liegt vor, wenn ein Käufer kein Geld liefert oder ein Verkäufer einen Vermögenswert nicht bis zum Erfüllungstag liefert.
- Die Abwicklung soll je nach Markt innerhalb von T + 1 bis T + 3 Tagen erfolgen.
- Die häufigsten Gründe für eine fehlgeschlagene Transaktion sind eine Zahlungsunfähigkeit, das Fehlen des zu liefernden Vermögenswerts oder eine Nichtübereinstimmung, Verspätung oder fehlende Informationen.
Einen Fehler verstehen
Bei Abschluss eines Geschäfts sind beide Parteien vertraglich verpflichtet, vor dem Erfüllungstag entweder Bargeld oder Vermögenswerte zu übertragen. Wenn die Transaktion nicht abgewickelt wurde, konnte anschließend eine Seite der Transaktion nicht geliefert werden. Ein Lieferverzug kann auch dann auftreten, wenn im Abwicklungsprozess der jeweiligen Clearingstelle ein technisches Problem vorliegt.
Gegenwärtig haben Unternehmen ein bis drei Tage nach dem Datum eines Geschäfts, um Transaktionen abzurechnen, je nach Markt. Innerhalb dieses Zeitraums müssen Wertpapiere und Bargeld zur Abwicklung an die Clearingstelle geliefert werden. Wenn Unternehmen diese Frist nicht einhalten können, liegt ein Fehler vor. Die Abwicklungsanforderungen für Aktien, Optionen, Terminkontrakte, Termingeschäfte und festverzinsliche Wertpapiere sind unterschiedlich.
Änderungen vorbehalten, da der Abrechnungsprozess immer effizienter wird, werden die Lagerbestände innerhalb von T + 2 Tagen abgerechnet. Dies bedeutet, dass sie zwei Tage nach dem Transaktionsdatum (T) abwickeln. Unternehmensanleihen werden ebenfalls innerhalb von T + 2 Tagen abgewickelt. Die Optionen werden in T + 1 Tagen abgerechnet.
Fail wird auch als Bankbegriff verwendet, wenn eine Bank nicht in der Lage ist, ihre Schulden an andere Banken zu bezahlen. Die Unfähigkeit einer Bank, ihre Schulden gegenüber anderen Banken zu begleichen, kann möglicherweise zu einem Dominoeffekt führen, der zur Insolvenz mehrerer Banken führt.
Warum scheitern Trades?
Die Ursache eines gescheiterten Handels könnte einer von drei Hauptgründen sein.
- Nichtübereinstimmung mit Anweisungen, verspäteten Anweisungen oder fehlenden Anweisungen. Manchmal sind sich Käufer und Verkäufer nicht einig, was genau geliefert werden soll (Spezifikationen). Dies ist in der Regel dann der Fall, wenn die Parteien sich nicht einig sind, ob der Liefergegenstand den vereinbarten Spezifikationen entspricht. Dies ist eher auf dem außerbörslichen Markt (OTC-Markt) der Fall, auf dem Spezifikationen nicht wie an einer Börse formalisiert werden.
- Der Verkäufer verfügt nicht über die zu liefernden Sicherheiten. Der Verkäufer muss zur Lieferung Wertpapiere besitzen oder ausleihen.
- Der Käufer verfügt nicht über ausreichende Zahlungsmittel wie Bargeld oder Guthaben.
Die Nichtbezahlung von Einkäufen birgt ein Risiko für den Ruf des Käufers, das seine künftige Handelsfähigkeit beeinträchtigen kann. Die Nichtlieferung schadet auch dem Ruf des Verkäufers und kann sich darauf auswirken, wie und mit wem er in Zukunft handeln kann.
Die Nichtlieferung von Wertpapieren kann zu einer Kettenreaktion führen. Während der Finanzkrise von 2008 nahmen die Lieferausfälle erheblich zu. Ähnlich wie beim Scheck-Kiten, bei dem jemand einen Scheck ausstellt, aber noch nicht die Mittel zur Deckung des Schecks gesichert hat, haben die Verkäufer keine Wertpapiere abgegeben, als sie es sollten. Sie verzögerten den Kauf von Wertpapieren zu einem niedrigeren Lieferpreis, da der Preis schnell und dramatisch fiel. Die Aufsichtsbehörden müssen sich weiterhin mit dieser Praxis befassen, da weiterhin Fehler auftreten.
Die Securities and Exchange Commission (SEC) veröffentlicht zweimal im Monat einen Bericht über nicht zustellbare Daten, der Informationen zu fehlgeschlagenen Transaktionen enthält.
Ein Beispiel für ein Zahlungsversäumnis, das nicht zugestellt werden kann
Ein Lieferverzug kann auftreten, wenn ein Leerverkauf vor dem Verkauf nicht ordnungsgemäß abgesichert oder ausgeliehen ist. Angenommen, ein Trader hat die Firma XYZ verkauft, aber der Broker hat nicht sichergestellt, dass er die Aktien tatsächlich ausgeliehen hat.
Kurz gesagt, es muss auch einen Käufer geben, der die Aktien kauft. Der Käufer erwartet dann die Lieferung dieser Aktien. Wenn die Aktien jedoch nicht ausgeliehen wurden, gibt es keine Aktien, die dem Käufer ausgehändigt werden könnten. Der Verkäufer kann nicht liefern. Dies ist ein kurzer Fehlschlag.
Auf der anderen Seite kann es sein, dass ein Käufer beim Kauf kein Geld liefert. Dies kann passieren, wenn sie das Geld auf ihrem Konto haben, wenn der Trade ausgeführt wird, aber sie verlieren dann eine Menge Geld durch eine Reihe anderer marginalisierter Trades. Aufgrund der Verluste haben sie nicht genug Kapital, um die Kosten ihrer Einkäufe zu decken.
Dies kann vorkommen, da einige Margin-Verstöße häufig erst am Ende des Handelstages bemerkt oder gemeldet werden. Zwar gibt es Margin-Regeln zum Schutz von Anlegern, doch ist es möglich, dass ein Händler aufgrund einer unerwartet starken und ungünstigen Kursbewegung weniger Kapital hat, als er zur Abwicklung der von ihm getätigten Transaktionen benötigt. Wenn keine Mittel verfügbar sind, um den von ihnen erworbenen Vermögenswert zu kaufen, haben sie nicht gezahlt. Dies wird als langes Versagen bezeichnet.
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