Wie Goldman Sachs Geld verdient

Goldman Sachs, eine der weltweit führenden Investmentbanken und Finanzdienstleistungsunternehmen, generiert Geld über seine vier primären operativen Segmente: Investment Banking, institutionelle Kundenbetreuung, Investition und Kreditvergabe sowie Investment Management. Unter den Finanzinstituten, die während der Bankenkrise 2007/08 öffentliche Bekanntheit erlangten, landeten nur wenige so auf den Beinen wie Goldman Sachs (GS). Das Subprime-Hypotheken-Fiasko wirkte sich gleichzeitig positiv auf das Wall-Street-Unternehmen aus und belastete es, indem es ungewöhnliche Gewinne einbrachte und es zu einem Ziel für enorme Beträge kurzfristiger Kredite der Federal Reserve machte. Goldman Sachs wurde ein Netto-Kreditnehmer und ein Symbol für alles Teuflische an High Finance. Heutzutage befindet sich das Unternehmen in einer Landschaft von weniger, aber größeren Investment-Management- und Bankunternehmen, von denen jedes in der Lage ist, milliardenschwer Geld zu verdienen.

Am 17. Juli 2018 ernannte Goldman Sachs David Solomon zum neuen Chief Executive Officer (CEO) als Nachfolger von Lloyd Blankfein, der das Unternehmen seit 2006 geführt hatte. Der erfahrene Investmentbanker übernahm am 1. Oktober dieses Jahres.

Laut dem Geschäftsbericht 2018 erzielte Goldman Sachs im Jahr 2018 einen Nettoumsatz von mehr als 36, 6 Milliarden US-Dollar, bei einer Rendite von 13, 3% und einer Rendite von 14, 1%. Zum jetzigen Zeitpunkt hat das Unternehmen eine Marktkapitalisierung von 74, 8 Milliarden US-Dollar.

Geschäftsmodell von Goldman Sachs

Goldman Sachs verfügt über Standorte in über 30 Ländern und gliedert seine Geschäftstätigkeit in vier Sektoren: Investmentbanking, institutionelle Kundenbetreuung, Investition und Kreditvergabe sowie Investmentmanagement.

Die zentralen Thesen

• Goldman Sachs unterteilt seine Aktivitäten in vier Hauptsegmente: Investment Banking, institutionelle Kundenbetreuung, Investment and Lending und Investment Management
• Goldman erzielte 2018 einen Umsatz von mehr als 36, 6 Milliarden US-Dollar
• Obwohl viele Finanzinstitute infolge der Krise von 2008 irreparabel geschädigt wurden, hat Goldman Sachs seine Position als weltweiter Marktführer behauptet

Das Investment Banking-Geschäft von Goldman Sachs

Investment Banking ist der Service, der Goldman Sachs zu gleichen Teilen berühmt und berüchtigt machte. Das Segment Investment Banking umfasst Dienstleistungen wie Finanzberatung für Unternehmen aller Art, das Zeichnen von Eigen- und Fremdkapital. In den letzten Jahren hat der Investmentbanking-Bereich von Goldman Sachs die Börsengänge für Unternehmen wie den Social-Media-Riesen Snap (SNAP), die Immobilien-Website Redfin, den Modeabonnement-Einzelhändler Stitch Fix (SFIX) und den Essenslieferservice Blue Apron (APRN) abgewickelt ) und Online-Auto-Marktplatz CarGurus (CARG). Im Jahr 2018 strebte das Unternehmen an, mehr als 1.000 neue Unternehmen zu versichern.

Einer der größten Börsengänge von Goldman Sachs in jüngster Zeit war für die Nachrichtenagentur Twitter Inc. (TWTR) im Jahr 2013, mit der das Unternehmen 23 Millionen US-Dollar verdiente. Wenn das klein klingt, ist es. Wenn das zu klein klingt, ist es nicht. Goldman Sachs und seine Partner haben 3, 25% des Geldes, das Twitter beim Börsengang gesammelt hatte, mitgenommen. Das Unternehmen beabsichtigte jedoch, den ersten Verkauf eines börsennotierten Unternehmens zu tätigen, um einen Preisnachlass zu erzielen, um künftige Unternehmen anzuziehen. Es scheint geklappt zu haben. Das Investment Banking generierte letztes Jahr für Goldman Sachs 7, 86 Milliarden US-Dollar, rund 7% mehr als 2017.

Das institutionelle Kundendienstgeschäft von Goldman Sachs

Gemessen am Umsatz und am Gewinn ist der größte dieser Sektoren der institutionelle Kundenservice, der institutionelle Kunden bedient (keine institutionellen Kundendienste). Dies ist eine Unternehmensform, um die Market-Making-Aktivitäten von Goldman Sachs zu definieren. Goldman Sachs geht große Positionen in bestimmten Aktien (sowie Optionen, Futures und anderen Derivaten) ein, die es dann verkaufen kann, wodurch ein Markt für diese Wertpapiere garantiert oder zumindest erleichtert wird. Der institutionelle Kundendienst brachte Goldman Sachs im Jahr 2018 13, 48 Milliarden US-Dollar ein, was etwa 37% des Umsatzes des Unternehmens entspricht. Das Ergebnis für institutionelle Kundenbetreuung ist seit 2017 um mehr als 13% gestiegen.

Das Investitions- und Kreditgeschäft von Goldman Sachs

Bei Investitionen und Krediten erzielt Goldman Sachs die höchsten Renditen seiner Bemühungen. Eine Investmentbank ist schließlich eine Bank. Goldman Sachs vergibt Kredite an seine Firmenkunden und verfügt über eine Abteilung, die vermögenden Privatpersonen gesicherte Kredite anbietet. Denken Sie an originäre Kredite, aber nur für einen Pool von Kreditnehmern mit hervorragenden Krediten und dem Nötigsten, um jeden Cent der Schulden zurückzuzahlen. Es gibt einen Grund, warum Kredite, wie sie von Goldman Sachs vergeben werden, rentabler sind als die Kredite des Nachbarschaftshais. Die Operationen des ersteren sind auch weniger chaotisch.

Zu den Eigeninvestitionen von Goldman Sachs gehören Immobilienbestände, Schulden und dieselben Aktien, die normale Leute kaufen, jedoch in weit größerem Umfang. Investitionen und Kredite brachten dem Unternehmen im Jahr 2018 8, 25 Mrd. USD ein, 14% mehr als im Jahr 2017.

Investment-Management-Geschäft von Goldman Sachs

Der letzte Sektor, über den gesprochen wird, ist das Investment Management, ein notwendiger Bestandteil jeder erfolgreichen Investmentbank. In der Vermögensverwaltung setzt sich ein reicher Kunde oder ein Vertreter einer großen Stiftung oder Institution mit einem Goldman Sachs-Experten zusammen und sagt: „Bauen Sie mein Notgroschen an“, „Halten Sie mich dem Finanzbeamten einen Schritt voraus“ oder „Wie können wir das erreichen?“ Die Hände meines Ex-Mannes von meinem Geld lassen? “Das Investmentmanagement klingt nicht so technologisch - es ist nicht so -, erfordert aber spezielle Kenntnisse in einem langwierigen Thema. Nur wenige Unternehmen verfügen über das nötige Know-how, um die gigantischen Investitionen ihrer Kunden zu verwalten. Aber Goldman Sachs ist einer, der es tut.

Ein Großteil der Einnahmen in diesem Segment stammt aus Anreizgebühren, die von den Aktionären an die Fondsmanager gezahlt werden, damit diese die Anlagen nicht zerstören oder schwächen können. Das Investment Management erzielte im vergangenen Jahr einen Umsatz von 7, 02 Milliarden US-Dollar für Goldman Sachs, vergleichbar mit den Zahlen aller Segmente mit Ausnahme der institutionellen Kundenbetreuung.

Zukunftspläne

Laut dem jüngsten Geschäftsbericht sieht Goldman Sachs vor, das bestehende Geschäft durch die Vertiefung bestehender Kundenbeziehungen zu stärken und neue Geschäftsmöglichkeiten bereitzustellen, um die Rückkehrer und neuen Partner besser bedienen zu können. Das Unternehmen ist insbesondere bestrebt, einen Teil seiner gebührenpflichtigen und wiederkehrenden Einnahmequellen zu steigern und gleichzeitig die betriebliche Effizienz unternehmensweit zu steigern.

Eine komplette Überholung

Beginnend mit dem CEO-Wechsel im Herbst 2018 hat Goldman alle vier primären Segmente einer umfassenden Überprüfung und möglichen Überarbeitung unterzogen. Erwarten Sie, dass das Unternehmen sein Angebot weiter überarbeitet und verbessert, um es einem wachsenden Kundenstamm besser anzupassen, ohne die grundlegende Geschäftsstrategie zu ändern.

Schlüssel Herausforderung

Die Finanzkrise von 2008 hat einige große Finanzunternehmen (z. B. Lehman Brothers) aus dem Geschäft gedrängt. Andere, wie die American International Group, Inc. (AIG) und die Bank of America Corp. (BAC), überlebten nur, weil der amerikanische Steuerzahler sie zwangsweise unterstützte. Goldman Sachs fällt irgendwo in die Mitte. Sie erhielt 10 Milliarden US-Dollar durch das Troubled Asset Relief-Programm und noch mehr indirekt durch andere TARP-Begünstigte. 10 Jahre später ist Goldman Sachs ein robustes Unternehmen anstelle einer historischen Fußnote. Trotzdem ist das Unternehmen nach wie vor einer starken Konkurrenz durch andere namhafte Investmentbanken und große Finanzinstitute ausgesetzt. Darüber hinaus sind regulatorische Maßnahmen für Investmentbanken streng und haben immer das Potenzial, in Zukunft noch stärker zu werden. Obwohl niemand die Zukunft vorhersagen kann, wird der kurzfristige Ausblick von Goldman Sachs wahrscheinlich entweder eine anhaltende Rentabilität oder eine anhaltende staatliche Handreichung beinhalten, auf die ein umsichtiger Investor nicht wetten sollte.